ジャンク債に対する金利上昇の影響
2007年から2009年にかけての米国経済の低迷は、それ以来ずっと感じられてきました。 実際、景気後退以来、連邦準備制度が最初に金利を引き上げたのは2015年12月まででした。 これはおそらく、米国経済が真に回復している最初のインクリングです。 ロイター（2015）が報告したように、経済がより高い借入コストを処理できるかどうかについて幾分長い議論の末、米国中央銀行はベンチマーク金利の範囲を最終的に0.25パーセントから0.50パーセントまで反映して4分の1ポイント引き上げました。 ％。 さらに、FRB議長のジャネット・イエレンは、利上げのために実施されている現在の手続きは「徐々に進められる可能性が高い」と述べています（ロイター2015）。 これは、将来の利上げがやがて来ることを示しているように思われます。
これは市場金利にとって何を意味しますか？ 現在の低金利条件は明らかになくなっていないため、高金利市場がすぐに到着する可能性は低いです。 しかし、金利が上昇した場合、中金利市場が出現する可能性があるという兆候があります。 これは、これらの条件下で確定利付証券を求める投資家が直面する多くの現在の課題により、より重要になっています。 高利回り、いわゆるジャンク債は現在、こうした投資家にとって合法的な機会です。 高利回り債は明らかにリスクが高いため、事前にかなりの量の調査が必要であることは明らかですが、投資家がそのようなデューデリジェンスを実行できる場合、興味深いリスクとリターンのトレードオフの機会が存在します。
これを念頭に置いて、利回りの高い債券に対する金利上昇の影響を調べることは確かに興味深いです。
金利上昇の一般的な影響
SECによると、金利が上昇すると一般的に起こるのは、債券の価格が下がることです。 これは、高利回り市場と投資適格市場の両方に当てはまります。 したがって、政府発行の債券を含むすべての債券に共通する金利に関連する固有のリスクがあります。 特定の債券が金利の変動に対してどれだけ脆弱かということになると、最も重要な特徴はクーポンレートと満期です。
満期：簡単に言えば、満期が長ければ長いほど、債券の価格にマイナスの影響を与える可能性のある金利の変化が生じる時間が長くなります。 したがって、満期が長いほど、金利リスクは大きくなります。 投資家は、同様の信用格付けの短期債よりも高い利回りで長期債のこのリスクを補償します。
クーポンレート：債券の他のすべての側面が等しい場合、クーポンレートが低い債券は一般に、市場金利の変動に対する感度が高くなります。 1つの債券のクーポン率が3％で、もう1つの債券のクーポン率が6％であると仮定します。 市場金利が実際に上昇した場合、3％のより低いクーポンレートの債券により、価格がより大きな割合で低下します。
したがって、ジャンク債は投資適格債よりも金利の上昇による影響が明らかに少ないことに注意することが非常に重要です。 さらに、前述のように、残りの満期までの期間は、常に考慮すべき重要な要素です。 利回りの高い債券、特に金利が上昇する低金利環境に投資する場合は、慎重かつ専門的な分析が常に推奨されます。 それに加えて; ただし、この特定の市場の状況により、ジャンクボンドの興味深い投資機会が開かれる可能性があります。
金利の上昇は機会を提供する可能性があります
適切な調査と金融ツールを使用した詳細な専門的分析が各証券に関して行われていることを考えると、投資家は金利が上昇したときに高利回りの債券（ジャンク債）の恩恵を受けることができます。 Invesco（2015）によると、ジャンク債投資家は以下の機会から利益を得る可能性があります。
高利回り債は、投資適格商品とは異なり、通常、クーポンが高く満期が短いため、期間が比較して大幅に短くなる傾向があります。 このため、特定の高利回り債が金利変動によるデュレーションリスクとボラティリティに関連する問題と脆弱性を認識することは、潜在的な投資家にとって重要です。
金利に関しては、それらを引き上げることはジャンク債にとって必ずしも悪いことではありません。 これは、金利の上昇が経済全体が拡大していることを示す傾向があり、これが利益の増加の強力な機会を示しているためです。 これは、高利回りの債券を提供する企業が金融債務を引き続き満たす可能性が高くなることを意味します。 金利の上昇は、発行体の強化とデフォルトのリスクの低減を意味します。
ほとんどのジャンク債が提供するコールプロテクションにより、それは債券が発行者によって早期に「呼び出され」ず、したがって債務を減らし、投資家がクーポンからの収入と最終的な満期を継続するという投資家への保証です。金利の上昇に積極的に反応します。 一方、AAA格付けの企業（または他の投資適格の発行体）は、コールと新しい債券の発行により上昇が発生する前に、より低いレートで借金を借り換える傾向があります。 コールプロテクションはこれを防ぎ、投資家が利率の上昇期間中にセキュリティが強化されることで利益が期待されることを意味します。
ボトムライン
疑いもなく、投資適格債および高利回り債の両方について、金利リスクを着実に分析および監視する必要があります。 ただし、利回りの高い債券（ジャンク債）は、投資適格債よりも金利の上昇による影響が少ないことに注意することが重要です。 特に現在の低金利環境での金利の上昇は、ジャンク債の投資機会を提供することさえあります。 ただし、高利回りの債券への投資を選択する場合は、慎重かつ綿密な専門分析が常に推奨されます。
