ダウンアンドアウトオプションとは
ダウンアンドアウトオプションは、バリアオプションと呼ばれる特殊なオプションの一種です。 これらのオプションは、指定されたバリア価格に到達するために価格が行使価格から十分下がったかどうかに基づいて支払い条件を定義します。 バリア価格で何が起こるかは、ノックインまたはノックアウトのいずれかのバリアオプションの種類によって異なります。
重要なポイント
- ダウンとアウトのオプションは、ストライク価格とバリア価格に基づくエキゾチックなオプションです。ペイアウトは、事前に定義されたバリア価格に関連する価格行動に基づいています。支払いはタイプごとに異なります。
ダウンアンドアウトオプションの仕組み
エキゾチックなオプションと考えられているダウンアンドアウトオプションは、2種類のノックアウトバリアオプションの1つで、もう1つはアップアンドアウトオプションです。 両方の種類がプットにあり、品種を呼び出します。 バリアオプションは、ペイオフとオプションの存在そのものが原資産が所定の価格に達するかどうかに依存するオプションの一種です。 バリアオプションは、ノックアウトまたはノックインです。 ノックアウトとは、原資産が特定の価格に達すると価値がなくなることを意味し、所有者の利益を制限し、作家の損失を制限します。 バリアオプションは、ノックインにすることもできます。 ノックインとして、原資産が特定の価格に達するまで価値がありません。
重要な概念は、原資産がオプションの存続期間中にいつでもバリアに到達した場合、オプションはノックアウトまたは終了され、存在しなくなることです。 基盤がノックアウト前のレベルに戻るかどうかは関係ありません。
たとえば、ダウンアンドアウトオプションの行使価格は100で、ノックアウト（バリア）価格は80です。オプションの開始時、株式の価格は95でしたが、オプションが行使可能になる前の価格は在庫は80に達しました。この評価は、有効期限の前に基礎となるヒットが100に達した場合でも、オプションが無価値に自動的に期限切れになることを意味します。
上下のオプションは、コールまたはプットになります。 原資産がバリア価格まで下落すると、両方ともノックアウトされます。
アップアンドアウトオプションの場合、原資産がバリア価格まで上昇すると、オプションは存在しなくなります。 原資産がその障壁価格まで上昇すると、コールとプットの両方が存在しなくなります。
上下オプションの使用
大規模な機関または市場マーカーは、直接の合意によりこれらのオプションを作成します。これは、それらを評価することが複雑な事業であるという主な理由からです。 たとえば、ポートフォリオマネージャーは、ロングポジションでの損失をヘッジするためのより安価な方法としてこれらを使用できます。 ヘッジは、バニラプットオプションを購入するよりもコストがかかりません。 ただし、セキュリティ価格がバリア価格を下回った場合、買い手は保護されないため、不完全です。
価格設定は、追加のディメンションを追加するノックアウト機能を備えたすべての一般的なオプションメトリックに依存します。 ヨーロピアンスタイルの有効期限とは、有効期限にのみ運動が行われることを意味します。 代替案は、保有者が有効期限の前または前にいつでもオプションを行使できるアメリカンスタイルのオプションです。
