リスクベースのヘアカットの定義
リスクベースのヘアカットは、資産の認識された価値を減らして、資産を購入または所有し続けるときに許容できるマージンまたは財務レバレッジのレベルを決定します。 言い換えれば、ヘアカットは、資産が現在の市場価値を下回る可能性を測定し、マージンコールから保護するための十分なバッファーを確立しようとします。
この方法論では、オプション価格設定理論とポートフォリオ理論の側面を組み合わせて、資本費用を計算します。 このフレームワークは、1934年 証券取引法に基づく証券取引 委員会（SEC）の純資本ルールで規定された規制を順守しています。
リスクベースのヘアカットの分析
リスクベースのヘアカットは、マージンコールまたは同様のタイプの過剰レバレッジポジションの可能性から保護するための重要なステップです。 レバレッジポジションを取得する前に資産の認識価値を人為的に減らすことにより、マージンコールが発生する前に、ヘアカットなしで比較可能な資産よりも資産の実際の市場価値をさらに下げることができます。 これにより、マージンコールのタイミングが不適切になったり、低価格で証券が強制販売されたりする可能性が低くなります。 ヘアカットの量は、資産の価値が低下したり、火災セールで売却されることによる損失の知覚リスクを反映しています。 マージンコールをカバーするために担保が販売された場合、貸し手は損益分岐点に達する可能性があります。
散髪は、通常、担保の市場価値の割合として表されます。 リスクが高いと考えられるストックオプションの場合、ヘアカットは30％に達する可能性があります。つまり、1, 000ドルのストックオプションが700ドルの融資を許可します。 ヘアカットは、同じ原資産または相関性の高い商品の株式、先物、および先物オプションのポジションで構成されます。 また、株式、インデックス、通貨商品などのさまざまな資産クラスにも適用されます。
オプションクリアリングハウス
オプションクリアリングハウス（OCC）は、ポートフォリオマージン要件の作成に使用される利益と損失の両方の値を提供します。 これの計算は、オプションクリアリングハウスによって開発されたCox-Ross Rubinstein二項オプション価格設定モデルの独自の派生に従います。 予測価格は、基礎となる資産の終値に基づいて毎日計算され、長期の10等距離データポイントからの価格変動が加減されます。
（10の潜在的な市場シナリオのうち）適格な製品のクラスまたはグループ全体の最大予想損失は、ポートフォリオに必要な資本費用です。 オープンポジションと理論値の組み合わせは、同じ適切な資本チャージに達します。
