主な動き
長期米国財務省債は市場で非常に好調を維持しており、株式の上昇中にはめったに起こりません。 チャートアドバイザーで何度か指摘したように、利回りは株式とともに上昇する傾向があります。つまり、債券は低くなるはずです。
iシェアーズの20年以上にわたる米国債券ETF（TLT）は現在、非常に興味深い強気のカップとハンドルの形成を形成しています。 これは、5月23日にチャートアドバイザーの問題で指摘した、5月下旬に形成および完了した同じパターンのわずかに小さいバージョンです。
次の図に示すように、カップとハンドルのパターンに固定されたフィボナッチリトレースメントを使用して、最終的な価格目標（この場合は134.17ドル）を推定することをお勧めします。 このパターンが形成された最後の2回は、ETFの株価が目標を上回ったため、これはやや保守的な推定値になる可能性があります。
債券価格の強気のシグナルはそれ自体興味深いものですが、強気の株式市場における債券価格の上昇という永続的な問題を浮き彫りにします。 1つの説明は、この相違が悪化している間、企業投資が過去3か月にわたって多くを引き締めているということです。
企業が投資していない場合、彼らは借りていません。 銀行が借り手からの需要をあまり見ていなければ、金利は下がります。これは、今四半期に見られる多くのことを説明する可能性があります。 おそらく、大手銀行が来週その収益を報告し始めるまで、私たちはおそらく確実に知らないでしょう。
ただし、S&P 500の高値にもかかわらず、基礎となるファンダメンタルズは、短期的に悪化する可能性のある亀裂を依然として示していると言えます。 所得を支払う株式や債券ETFへの投資を通じて、こうした不確実性の一部を活用することは、分散戦略として理にかなっているかもしれません。
ラッセル2000
S&P 500は、投資家が米国と中国との間の貿易交渉に関する肯定的なコメントに反応したため、月曜日に最高値を記録しました。 ただし、スモールキャップが獲得されたにもかかわらず、ラッセル2000は以前の短期の高値からはまだほど遠いものであり、史上最高値に近いところはありません。
ラッセル2000の次のチャートに確率論的オシレーターを適用しました。このインジケーターは元々、価格の勢いを評価し、強気と弱気の発散を見つけるために技術者ジョージレーンによって開発されました。 まだ完了していませんが、価格の一連の高値がオシレーターの下落高と一致する可能性があることを確認できます（つまり、弱気の発散）。
この種のシグナルは弱気市場の前兆ではないが、多くの場合、価格がサポートに戻る可能性のある短期的なリトレースメントを示すことを指摘したいと思います。 4月と5月に完了した同様のパターンを見ることができます。 繰り返しますが、これは雄牛がリスクにさらされることを慎重に検討するための警告信号です。
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リスク指標–利益成長
すでにこの問題で、私は少し弱気である2つのリスク指標を指摘しました。 債券価格の上昇と弱気の乖離は注目に値しますが、収益からの長期的なガイダンスがより重要なシグナルになると期待しています。
歴史的に、持続的な弱気市場は、前年比で四半期ごとのマイナスの利益成長が先行しています。 2018年の第4四半期に収益が減少しなかったという事実は、今年1月から3月に市場が急激に回復した大きな理由の1つです。
2015年の弱気なショックには、収益成長率の低下が伴いました。これは、次のチャートをご覧ください。 これは通常、市場がフラットまたはネガティブ取引のより長い期間の予定であるときに見られるものです。 2018年第1四半期の大幅な減少は、2017年第4四半期のマイナス成長にも先行しています。
前にも述べたように、2018年の第4四半期には、前年同期と比較した収益成長率は依然としてプラスでしたが、マイナスの領域に向かっていました。 最終的なチャートにまだ表示されていないのは、第1四半期のレポートが前年とほぼ変わらなかったことです。したがって、第2四半期のレポートが前年比でマイナスになることはあまりありません。 。
これにより、トレーダーは興味深い状況に置かれます。 一方では、7月と8月の潜在的な下落のリスクはよく知られています。 ただし、その一部はすでに市場に投入されていると想定する必要があります。 7月のFRBの行動は、2013年と同様に、マイナス四半期の潜在的な損害の一部を相殺する可能性があると思います。これは長期的な修正ではありませんが、急速な反発の可能性を示しています価格が高値から外れた場合のサポート。
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ボトムライン-労働前のフラット取引レポート
これは短縮された週であり、通常、取引は7月4日の休日の前後にかなり静かです。 6月の労働レポートは金曜日にリリースされ、週末までに多少の変動が生じる可能性があります。 ただし、投資家が来週の終わりにストリーミングを開始する銀行のレポートを準備するにつれて、市場は本当に一方向に動き始めると予想しています。
