配当強化転換株式とは何ですか？
配当強化転換株式は、組み込みショートプットオプションと発行会社の株式へのロングコールに加えて、保有者にプレミアム配当を提供する優先株式です。
配当強化転換株式（DECS）について
配当強化転換株（DECS）は、保有者が後日、自身の証券を原会社の普通株式に転換することを義務付けています。 このため、DECSは基本的に、ある時点で強制転換普通株式が発生する債券と同様に機能します。 DECSの必須の普通株式転換期間は、オファーを発行する会社によって管理されますが、転換は通常、最初の購入後3〜4年以内に行われます。
従来のゼロクーポンコンバーチブルとは異なり、DECSはエクイティキッカーを提供し、特定の日に発行者にインプライドリターンの累積を反映した価格で発行できます。 このプット機能は、投資家の潜在的な損失を制限するダウンサイド保護の手段を保有者に提供します。 言い換えれば、変換は所定の固定レートで行われ、その変換比率は、基礎となる株式の価格が特定のレベルに達すると減少し始めます。 ただし、その時点までは、転換率は1：1であり、DECS株式は原株式と同じ市場価格で発行される場合があります。
DECSは、市場に出てきた唯一の非伝統的なコンバーチブル製品ではありません。 他の同様のモデルは次のとおりです。
- 優先株式償還累積株式（PERCS）優先償還可能配当増加型株式保証（PRIDES）自動転換株式証券（ACES）株式と交換可能なストラクチャードイールド商品（STRYPES）
これらのハイブリッドモデルには、それぞれ独自のリスクと報酬の特性があります。 しかし、転換可能な買い手は株式を転換する特権に対してプレミアムを支払い、市場よりも高い利益を享受するという事実により、通常、基礎となる普通株式よりも高い上昇可能性を含む、同じ基本機能を共有します配当率。
DECSは、さまざまな投資銀行から生まれるほとんどのカスタマイズされたハイブリッド転換モデルと同様に、これらの商品の恩恵を受けます。社債のような純粋な債券発行とは異なり、強制転換は最終的に株式に転換するため、後に発行する会社にとって信用リスクをもたらさないためです。 また、このような転換社債は、普通株式に直ちに転換されないため、純資産が原株式に与える下方圧力を排除します。
