分配利回りとは何ですか？
分配利回りとは、上場投資信託（ETF）、不動産投資信託、または別の種類の収入支払い手段によって支払われるキャッシュフローの測定値です。 分布の総計に基づいて利回りを計算するのではなく、最新の分布を年換算し、支払い時の証券の純資産価値（NAV）で除算します。
分配利回りについて
分配利回りは、年金および債券投資のキャッシュフロー比較のメトリックとして使用できますが、計算を単一の支払いに基づいて行うと、長期間にわたって実際に支払われる収益が歪む可能性があります。
分配利回りの計算では、金利、特別配当、またはキャピタルゲインなどの最新の分配を使用し、支払いに12を掛けて年間合計を取得します。 次に、年換算合計を純資産価値（NAV）で割って、分配利回りを決定します。
このメトリクスは、債券投資の比較によく使用されますが、単一支払い計算方法では、通常よりも大きいまたは小さい支払いを、利回りの12か月または別の代表的な期間にわたって行われた実際の支払いを反映しない分配利回りに外挿する可能性があります時間。
重要なポイント
- 分配利回りは、ETFや不動産投資信託（REIT）などの投資ビークルのキャッシュフローの計算であり、特定の金融商品から投資家が利用できる利回りのスナップショットを提供します。 ただし、特別な配当や利子の支払いによって計算が歪む可能性があります。
分配利回りの計算
1回限りの特別配当の分配により、分配利回りが実際のリターンよりも高くなる可能性があります。 ファンドのポートフォリオ内の会社によって非経常的な配当が支払われた場合、その支払いはその月の経常的な配当に含まれます。 特別配当を含む支払いで計算された利回りは、実際にファンドによって支払われているよりも大きな分配利回りを反映する場合があります。
利息と定期的な配当で構成される分配に基づく利回りの計算は、通常、1回限りの支払いまたはまれな支払いを使用するものよりも正確です。 ただし、定期的な支払いを除外すると、前年の実際の支払いよりも低い分配利回りが生じる可能性があります。
分配利回りは一般に投資家への所得支払いのスナップショットを提供しますが、キャピタルゲインの分配と特別な配当によってもたらされる変数はリターンをゆがめることがあります。 真の利回りを決定するために、投資家は過去12か月間のすべての分布を合計し、その時点のNAVで合計を割ることができます。
キャピタルゲインと分配利回り
ミューチュアルファンドとETFは通常、キャピタルゲインの分配を毎年発行します。 これらの分布は、年間で実現した純トレーディング利益を表しており、長期利益と短期利益に分けられます。 これらの支払いのいずれかを使用して計算された分配利回りは、不正確な年率収益を反映する可能性があります。
たとえば、毎月の利払いよりも大きい長期キャピタルゲイン分布に基づいて利回りを計算すると、前年度に投資家に支払われた金額よりも高い分布利回りになります。 一方、毎月の利息支払よりも少ないキャピタルゲイン分布を使用した計算では、実際よりも低い分配利回りが生じます。
SEC利回り対 分配利回り
多くの場合、投資家は、30日の利回りとしても知られるSECの利回りと、投資の意思決定を行う際の分配利回りを考慮して比較します。 両方の推定値は債券のリターンの推定値ですが、それらの計算方法は異なります。 SECの利回りは、直近の30日間の収益に基づく年換算の数値です。 上記で概説したように、流通利回りは12か月間のリターンを考慮して計算されます。
アナリストと投資家の意見は分かれており、どちらの利回りが投資リターンを評価するのに適しています。 SECの利回りの支持者は、分配利回りの計算が債券ファンド間で異なるという事実を指摘しており、パフォーマンスの信頼できない指標となっています。 一方、SECの利回りの計算は、中央機関によって標準化および決定されます。 これは、後期の利回りに基づいているため、流通利回りも現在の経済状況の不正確な表現であると見なされます。 Vanguardによれば、SECの利回りは、債券が満期まで保持され、収入が再投資されると仮定すると、投資家が毎年受け取る支出後の利回りに近似しています。
しかし、債券はほとんどの投資家が満期まで保有することはめったにありません。 ほとんどの場合、それらは外部の状況により常に流動的な状態にある公開市場で取引されています。 債券利回りの重要性を議論する2008年のノートでは、調査会社モーニングスターは、12か月の利回りがSEC利回りよりも「正確な状況」を提供すると主張しました。状況。
分配利回りの例
ファンドの価格が1株あたり20ドルで、1か月間に8セントの利息を支払うとします。 利息に12を掛けて、年間合計96セントとします。 96セントを20ドルで割ると、配賦利回りは4.8％になります。
