コントラマーケットとは
コントラ市場とは、広範な市場のトレンドに逆行する資産または投資の説明です。 コントラ市場の証券およびセクターは、より広範な市場指数および一般経済と負の相関または弱い相関を持つ傾向があります。 経済が弱い場合、または株式市場のインデックスがパフォーマンスを下回っている場合、コントラセグメントはパフォーマンスを上回っており、逆もまた同様です。
コントラ市場を理解する
コントラ市場の株式またはセクターは、弱気市場で好調であり、強気市場でアンダーパフォームしています。 たとえば、大型の医薬品や公益事業など、景気循環に対する相対的な耐性のために呼ばれる防御株は、安定した収益とキャッシュフローのため、弱気相場ではパフォーマンスが向上する可能性があります（必ずしも価値が上がるとは限りません）。 ただし、投資家がリスクの高い株式やテクノロジーや基礎材料などのセクターを好む強気相場では、同様にうまくいかない可能性があります。
米国財務省や金などの「安全な避難所」証券は、経済的混乱の中で最も魅力的であり、市場の対抗策の典型的な例でもあります。
重要なポイント
- コントラ市場とは、より広い市場のトレンドに逆行するものであり、それとは負の相関、または少なくとも比較的弱い相関を持つ傾向があります。投資家は、コントラ市場を利用して、ヘッジ、逆張り投資プレイ、保有の多様化を行います。コントラ市場の利点は、より広範な市場が好調である場合に有利になる傾向があることです。これは、バリュー投資家がいくつかの取引を奪う機会を提供する可能性があります。 コントラ市場の不利な点は、広範な市場集会中にそれらに投資することは、より広い市場からの大きな利益を見逃すことを意味する可能性があることです。
コントラ市場戦略
コントラ市場戦略は、さまざまな理由で採用されています。 おそらく投資家は、より広い市場が衰退すると考えているため、資金の一部または全部をコントラ市場に移動することで、ある程度の保護、またはおそらく利益を得たいと考えています。 または、投資家は逆説的である可能性があります。つまり、より広い市場または経済の流れに逆らう資産を売買することを好みます。 投資家はまた、単に同じ方向に動く傾向のある資産だけを保有するのではなく、多様化することを望む場合があります。
- ヘッジ：投資家は、単純なコントラ市場戦略を使用してポートフォリオをヘッジできます。 たとえば、投資家のポートフォリオが株式に大きなエクスポージャーを持っている場合、彼らは通常、金などの安全な避難場所と見なされる資産クラスを購入して、深刻な株式市場の下落から保護することができます。 投資家は、政府の造幣局、貴金属ディーラー、宝石商から、または商品取引所の先物契約を通じて、実際の金を購入できます。 SPDR Gold Trust Shares（GLD）のような金取引所ファンド（ETF）を購入することは、投資家が商品へのエクスポージャーを得ることができるもう1つの方法です。 コントラリアン投資：コントラ市場戦略を使用すると、コントラリアン投資家が群衆に対して利益を上げるのに役立ちます。 一部のファンドマネジャーは、高齢化の強気市場でロングポジションを取ることは「混雑した取引」であると考えています。つまり、新しいお金で市場を押し上げる余地はほとんどないということです。 明らかな取引をする代わりに、逆張りの投資家は、例えば、Standard&Poor's 500（S&P 500）インデックスの 逆の パフォーマンスを返すETFを購入するなど、より広い株式市場が下落し始めた場合にアウトパフォームする投資機会を探すかもしれません。 原資産の価値が下がると価格が上昇する多くの逆ETFがあります。 （詳細については、「 逆行して利益を上げる方法」を 参照してください 。 ）多様化：コントラ市場を使用すると、投資家の多様化に役立ちます。 同じ方向に動く株式のみを保有することは、株式市場が上昇しているときにはうまくいくかもしれませんが、下落するとポートフォリオ内のすべての持ち株がうまくいきます。 低い相関または負の相関を持つ一部の株またはその他の資産を株式市場に追加すると、ポートフォリオのリターンの上昇と下降の一部を平準化するのに役立つ場合があります。
コントラ市場セクターへの投資の利点
強気相場では、技術や金融などの周期的なセクターは好調で価格の点でより高くなりますが、消費者向けのステープルや公益事業などの相反するセクターは低調です。 これにより、投資家はより低い価格でより魅力的な評価でコントラ市場株を蓄積する機会を得ることができます。 たとえば、2018年上半期に米国経済が好調であったため、テクノロジーFANG株はより広範な市場を上回りました。 その結果、公益事業の在庫は好意的でなくなり、その後安くなりました。 これにより、一部のコントラ投資家がこれらの低業績企業の将来の業績向上を期待してポジションを蓄積し始めた可能性があります。 （Q&Aを参照してください： 循環株と非循環株の違いは何ですか？ ）
コントラ市場への投資のデメリット
コントラ市場は、より広い市場または経済が方向を変えるときに潜在的に安全または収益性の高い場所を提供しますが、主要な強気市場の間にコントラ資産を保持することは、より広い市場からの大きなリターンを逃すことを意味する可能性があります。 2014年5月から2019年までの5年間で、SPDR S&P 500（SPY）は50％を超え、SPDR Gold Trust Shares（GLD）は-3％を返しました。 株式の主要な強気市場に参加することは、金がその基盤を見つけることを期待するよりも慎重なプレーでした。
コントラ市場の例：金
金は、S&P 500株価指数と弱い相関関係があります。 相関は負の場合もあれば正の場合もあり、前後に振動する傾向があります。 多くの投資家は、株式市場の厳しい時期にアウトパフォーマーと見なされるため、金を保有することを好みます。 しかし、常にそうとは限りません。
S&P 500が1995年から2000年に上昇したとき、金は減少し、負の相関がありました。 その後、S&P 500は2001年から2002年後半に下落しました。株価が下落している間に金が上昇し始め、比較的横ばいで取引され、2001年半ばに上昇気味に上昇しました。 したがって、この場合、金への切り替えは報われたでしょう。
下のチャートは、SPDR S&P 500 ETF対金先物（青線）を示し、下部のインジケータは2つの資産間の相関を示しています。
SPDR S&P 500 ETF対金先物（青線）月次チャート。 TradingView
2003年初頭から2007年半ばまで、株式と金の両方が上昇しました。 金が上昇した間、株式は2007年の大半で横ばいになりました。 この期間、金はトッピングの株として有利でした。 株式と金はともに2008年に下落しましたが、金は株式よりも早く上昇し、2011年の高値まで上昇しました。
S&Pは2009年初頭に底をつき、2019年まで上昇を続けましたが、いくつかの修正が行われました。 金は2011年から2012年の間にピークに達し、その後2013年に下降トレンドに陥りました。2014年から2018年の間に金は横に移動し、その間に金も下落したため、2015年の株式市場の修正中に安全な避難場所を提供しませんでした。 2018年には、株式は修正されましたが、金も下落しましたが、株式市場が底を打つ前にわずかに上昇しました。
