カバードコールは、新規トレーダーと経験豊富なトレーダーの両方が採用している戦略です。 それは限定的なリスク戦略であるため、「裸の」コールを書く代わりに使用されることが多く、したがって、証券会社はこの戦略の使用にそれほど多くの制限を設けません。 この戦略を使用する前に、ブローカーからオプションの承認を受ける必要があります。また、対象となる通話については特に承認する必要があります。 このオプション戦略を説明し、それをどのように活用できるかをお読みください。
オプションの基本
コールオプションは、買い手に、満期日以前に行使価格で原商品（この場合は株）を購入する権利を与えますが、義務は与えません。 たとえば、7月40日のXYZコールを購入した場合、現在から7月の満了までの間、いつでも1株あたり40ドルでXYZを購入する権利がありますが、義務はありません。 このタイプのオプションは、40ドルを超える大幅な変動が発生した場合に貴重になる可能性があります。 購入する各オプション契約は100株です。 トレーダーがオプションに対して支払う金額はプレミアムと呼ばれます。
このオプションには、固有値と外部値、または時間プレミアムの2つの値があります。 XYZの例を使用すると、株式が45ドルで取引されている場合、7月40日のコールには5ドルの本質的価値があります。 コールが6ドルで取引されている場合、その余分なドルが時間プレミアムです。 株が38ドルで取引されており、オプションが2ドルで取引されている場合、オプションには時間プレミアムのみがあり、お金が足りないと言われています。
オプション販売者は、オプション購入者からプレミアムを受け取る代わりにオプションを作成します。 彼らはオプションが価値のない期限切れになるため、プレミアムを維持することを期待しています。 一部のトレーダーにとって、裸でオプションを書くことの不利な点は、無限のリスクです。 オプションの購入者である場合、リスクはオプションに対して支払ったプレミアムに制限されます。 しかし、あなたが売り手であるとき、あなたは重大なリスクを負います。
XYZの例を参照してください。 そのオプションの売り手は、買い手に40でXYZを購入する権利を与えました。在庫が50になり、買い手がオプションを行使すると、オプション売り手はXYZを40ドルで販売します。 売り手が原株を所有していない場合、売り手は公開市場で50ドルで購入し、40ドルで販売する必要があります。 明らかに、株価が上昇するほど、売り手にとってのリスクは大きくなります。
対象コールがどのように役立つか
カバードコール戦略では、オプション売り手の役割を引き受けます。 ただし、基になる株式を既に所有しているため、無制限のリスクを想定するつもりはありません。 これにより、オプションが金銭に含まれて行使された場合に無制限の損失に対して補償されるため、「カバード」コールという用語が生成されます。
対象となるコール戦略には2つのステップが必要です。 まず、あなたはすでに株を所有しています。 100共有ブロックである必要はありませんが、少なくとも100共有である必要があります。 次に、100シェアの倍数ごとに1つのコールオプションを販売または書き込みます。100シェア= 1コール、200シェア= 2コール、226シェア= 2コールなどです。
カバードコール戦略を使用する場合、株式を完全に所有している場合とは少し異なるリスクの考慮事項があります。 オプションを販売するときに受け取るプレミアムを維持することはできますが、在庫が行使価格を超えた場合、あなたが作ることができる金額に上限があります。
対象コールを使用する場合
トレーダーがカバードコールを使用する理由はいくつかあります。 最も明白なのは、すでにポートフォリオにある株式から収入を生み出すことです。 現在の市場環境では、株価が上昇する可能性は低いか、低下する可能性さえあると感じています。 これを知っていても、配当や税制上の理由で、おそらく長期的な保有として、株式を保有し続ける必要があります。 その結果、このポジションに対してカバードコールを作成することになります。
あるいは、多くのトレーダーは、過大評価されていると思われるオプションの機会を探し、良いリターンを提供します。 オプションが過大評価されると、プレミアムが高くなり、収入の可能性が高まります。
株式のカバードコールポジションを入力するには、所有していません。 同時に株式を購入（または既に所有）し、コールを販売する必要があります。 これを行うとき、株価が下がる可能性があることを覚えておいてください。 株式を所有することでオプションのリスクは制限されますが、株式を直接所有することには依然としてリスクがあります。
満了時に行うこと
最終的に、有効期限が切れます。
オプションがまだお金のない場合、おそらく、それは価値のない期限切れになり、行使されません。 この場合、何もする必要はありません。 必要に応じて、ストックに対して別のオプションを作成できます。
オプションがお金にある場合、オプションが行使されることを期待してください。 証券会社によっては、通常、株式が呼び出されるとすべてが自動的に行われます。 各ブローカーは異なるため、この状況で請求される料金に注意してください。 特定のカバーされたコールを書くことが有益であるかどうかを判断するときに適切に計画できるように、このことに注意する必要があります。
簡単な例を見てみましょう。 XYZの100株を38ドルで購入し、7月40日のコールを1ドルで販売するとします。 この場合、販売したオプションに対して100ドルのプレミアムを持ち込みます。 これにより、株式のコスト基準は37ドルになります（1株当たり38ドルの支払い-受け取ったオプションプレミアムに対して1ドル）。 7月の満期が到来し、株式が1株あたり40ドル以下で取引されている場合、オプションは無期限に満了する可能性が高く、プレミアムを維持します。 その後、在庫を保持し続け、必要に応じて別のオプションを作成できます。
ただし、株式が$ 41で取引されている場合は、株式が呼び出されることを期待できます。 オプションの行使価格である40ドルで販売します。 ただし、オプションのプレミアムを1ドル持ってきたので、トレードの利益は3ドルになることを覚えておいてください（ストックを38ドルで購入し、オプションで1ドルを受け取り、ストックは40ドルで呼び出されます）。 同様に、株式を購入してオプションを販売しなかった場合、この例の利益は同じ3ドル（38ドルで購入、41ドルで販売）になります。
株式が$ 41を超える場合、株式を保有して40コールを書かなかったトレーダーはさらに利益を得ますが、40カバードコールを書いたトレーダーは利益に上限があります。
カバードコールライティングのリスク
カバードコールライティングのリスクについては、すでに簡単に触れています。 主なものは、プレミアムと引き換えに株価の上昇を見逃している。 株が急騰した場合、コールが書かれたため、ライターは株価の上昇からストライク価格までの恩恵を受けるだけで、それ以上は上がりません。 上向きの強い動きの場合、コールを書くのではなく、単に株を保有する方が有利だったでしょう。
カバードコールは多くの場合、低リスクオプション戦略と見なされますが、必ずしもそうとは限りません。 ライターがシェアを所有しているため、オプションのリスクは抑えられますが、それらのシェアは低下する可能性があり、大きな損失を引き起こします。 ただし、保険料収入はその損失をわずかに相殺するのに役立ちます。
これにより、3番目の潜在的な落ち込みが生じます。 オプションの作成は、もう1つ監視する必要があります。 それは株式取引をわずかに複雑にし、より多くの取引とより多くの手数料を伴います。
ボトムライン
カバードコール戦略は、多くの逆さままたは逆さまを期待しない株に最適です。 基本的に、保険料を徴収し、毎月の平均コストを下げる際に、在庫の一貫性を維持する必要があります。 計算および可能なシナリオで取引コストを考慮することを忘れないでください。
他の戦略と同様に、カバードコールライティングには長所と短所があります。 適切な在庫で使用すると、カバーされたコールは、平均コストを削減したり、収入を生み出したりするのに最適な方法になります。
