カーブスティーパートレード

カーブスティープナートレードとは

カーブスティープナートレードは、デリバティブを使用して、異なる満期の2つの国債の間の利回り曲線の増加の結果として生じる利回りの差の拡大から利益を得る戦略です。 この戦略は、長期財務省の価格が引き下げられる特定のマクロ経済シナリオで効果的です。

カーブスティープナートレードについて

利回り曲線は、3か月のTビルから30年のT債までのさまざまな満期の債券利回りを示すグラフです。 グラフは、y軸に利率、x軸に増加する期間でプロットされます。 通常、短期債は長期債よりも利回りが低いため、曲線は左下から右に向かって上向きに傾斜します。 これは通常または正の利回り曲線です。 時には、イールドカーブが反転または負になることがあります。これは、短期国債利回りが長期利回りよりも高いことを意味します。 短期と長期の利回りの差がほとんどまたはまったくない場合、平坦な曲線が続きます。

短期と長期の利回りの差は利回りスプレッドとして知られています。 利回り曲線が急勾配である場合、これは、長期金利と短期金利のスプレッドが拡大することを意味します。 言い換えれば、長期債の利回りは短期債の利回りよりも速く上昇している、または短期債の利回りは長期債の利回りが上昇するにつれて低下している。 利回り曲線が急勾配の場合、銀行はより低い金利でお金を借り、より高い金利で貸し出すことができます。 利回り曲線がより急に見える例の例は、利回り1.5％の2年債と債券3.5％の20年債で見ることができます。 両国債のスプレッドは200ベーシスポイントです。 1か月後に、両方の財務省利回りがそれぞれ1.55％と3.65％に増加すると、スプレッドは210ベーシスポイントに増加します。

急激なイールドカーブは、投資家がより強い経済成長とより高いインフレを期待し、より高い金利につながることを示しています。 したがって、トレーダーと投資家は、カーブスティープナートレードとして知られる戦略を開始することで、急峻なカーブを利用できます。 カーブスティーパー取引には、投資家が短期国債を購入し、長期国債をショートすることが含まれます。 この戦略では、デリバティブを使用してイールドカーブの拡大をヘッジしています。 たとえば、デリバティブを使用して5年物および10年物の短期国債を購入することにより、カーブスティーパートレードを採用することができます。

FRBが金利を大幅に引き下げることを決定した場合、曲線のスティープナー取引を使用することが有益なマクロ経済シナリオの1つは、米ドルを弱め、外国の中央銀行が長期国債の購入を停止する可能性があることです。 長期国債の需要のこの減少は、その価格を下げ、その利回りを増加させるはずです。 利回りの差が大きいほど、カーブスティーパートレード戦略の収益性が高まります。