通貨ペグとは？
通貨ペグは、中央銀行の為替レートを他の国のスクリプトに添付またはリンクする、国または政府の為替レートポリシーです。 固定為替レートまたは固定為替レートとも呼ばれる通貨ペグは、国間の為替レートを安定させます。 そうすることにより、事業計画のための為替レートの長期的な予測可能性が提供され、大規模な輸入業者にとって有利なレベルでレートを固定することができます。
通貨ペグはどのように機能しますか？
重要なポイント
- 通貨ペグは、多くの場合、大規模な輸入業者の利益のために国間の為替レートを安定させるために使用されます。固定通貨は人為的に低いままであり、変動為替レートと比較して反競争的な取引環境を作り出します。 米国の製造業者は、人民元のドルへのペグにより、中国は米国の雇用を犠牲にして低価格の商品を提供できると考えています。
解体された通貨ペグ
国は一般に、他の通貨、通常は米ドル、ユーロ、または金価格に通貨を固定します。 通貨ペグは、取引パートナー間の安定性を生み出し、数十年間その場に留まることができます。 たとえば、1983年から香港ドルは米ドルに固定され、デンマークのクローネはユーロに固定されます（1982年以降）。 この慣行は、固定為替レートまたはペギングとも呼ばれます。
ペッグ通貨の短所
通貨ペッグを持つ国の中央銀行は、需要と供給の急増を避けるために、需要と供給を監視し、キャッシュフローを管理する必要があります。 これらのスパイクにより、通貨がペッグ価格から逸脱する可能性があります。つまり、中央銀行は、揮発性とみなされる通貨の過剰な売買を回避するために、膨大な金額を保有する必要があります。 通貨ペグは、人為的にボラティリティを抑えることにより、外国為替取引に影響を与えます。
ペッグ通貨の欠点の1つは、通貨の価値が人為的に低く保たれ、変動相場制に比べて反競争的な取引環境が作り出されることです。 国内メーカーは、ドルに対する人民元のペッグの場合、米国でこの議論を支持しています。 これらの製造業者はこれらの低価格品を考慮します。部分的には、人工為替レートの結果が米国での雇用を犠牲にしています。
別の欠点は、通貨ペグが通貨の変動を最小限に抑えることができることですが、ペグが壊れた場合、通貨をペグする国と対象国との間の不均衡の拡大が問題になる可能性があります。 1992年の英国ポンド、1997年のロシアルーブル、2002年のアルゼンチンのコラリトの主要通貨変動は、ペグの破損に続きました。
実世界の例
相互に有益な通貨ペグの例は、中国の人民元と米ドルのリンクです。 このペグは長い間存在しており、範囲が限定されており、支持者だけでなく中傷者もいます。 2015年12月に中国が13通貨のバスケットに切り替えたとき、中国は一時的にドルから切り離されましたが、中国は2016年1月に慎重に切り替えました。
輸出国として、中国は比較的弱い通貨の恩恵を受けており、そのため輸出は競合国からの輸出に比べて安くなっています。 米国国勢調査局によると、中国は2018年に5400億ドルで中国の最大の輸入相手国だったため、人民元をドルに固定しています。
中国の安定した為替レートと人民元の弱さも、米国の特定の企業に利益をもたらします。 例えば、安定性により、企業は、コストが通貨変動の影響を受けないことを理解した上で、プロトタイプの開発や商品の製造と輸入への投資などの長期計画に従事できます。
人民元の弱さは、Walmart Stores、Inc.やTarget Corporationなどの主要な輸入業者にも利益をもたらします。 これらの小売業者やその他の小売業者にとっては、中国の安価な輸入によるドルの節約は、最終利益に大きな影響を与える可能性があります。 小売部門の利益率は通常、一桁台前半です。
