過去18ヶ月で、原油の過剰生産は原油価格の下落をもたらしました。 国と企業は、これらの歴史的な低価格を石油の備蓄の機会として利用しています。 この傾向から恩恵を受ける可能性のある業界の1つは、原油タンカー事業です。 原油タンカーは、大量の原油を石油抽出施設から精製所に移動する輸送船です。 （詳細については、「原油価格はどのように下がることができますか？」を参照してください）
この記事では、原油タンカー事業、その仕組み、原油価格と供給への依存、およびこの事業におけるいくつかの企業の株式について説明します。
原油タンカー事業の仕組み
原油タンカーは、原油を輸送するために特別に作られた石油タンカーです（精製油とは対照的です）。 原油タンカーを所有している会社は、石油マーケター、石油精製業者、化学会社、または政府、コンソーシアム、または企業を代表する請負業者のような他のユーザーと複雑な契約の下で船をリースします。 契約条件は、リース期間、輸送するオイルの量、輸送ルートによって異なります。 契約には、燃料費、乗組員の支払い、保険などの運用費用を誰が負担するかの詳細も含まれています。 （詳細については、「業界ハンドブック：石油サービス業界」を参照してください。）
数ヶ月または数年に及ぶ長期契約は非常に一般的です。 サイズ、容量、および運用費用に応じて、非常に大きな原油運搬船（VLCC）および超大型原油運搬船（ULCC）が所有者に対して100, 000ドル以上の毎日の利益を生み出すことは一般的です。
原油タンカー事業に影響を与える要因
原油生産の供給過剰は、原油価格の下落につながります。 エネルギー消費国はこの機会を利用して、数百万バレルの石油を低価格で備蓄することができます（詳細については、「中国が何百万バレルもの石油を備蓄している理由」を参照）。 これは、原油の採掘地点から精製所への原油の高い需要と大量移動をもたらし、原油タンカー事業に適しています。 （詳細については、「石油価格が石油輸送部門に与える影響」を参照してください。）
石油供給に加えて、地政学的な開発も原油タンカー事業において重要な役割を果たします。 たとえば、イランが国際的な制裁から脱却すると、その制裁レベルに合わせて石油生産と輸出が増加することが予想されます（詳細については、「イラン制裁を解除することのメリット」を参照）。 中国、インド、日本、韓国などのアジア経済は現在、大西洋海盆から原油のかなりの部分を輸入しています。 イランの石油が入手可能になると、アジア経済はおそらく地理的に近いイランから出荷されるでしょう。 イランがより多くの石油を輸出し始めると、原油タンカーの輸送量は増加します（そして収益も増加します）。 しかし、移動距離の減少はこれらの利益の多くを無効にします。
原油の供給過剰は、船舶を運航するための燃料費の低下にもつながります。 一般的にバンカー価格または船の燃料価格として知られるこの燃料コストは、原油価格と高い相関があります。 石油価格の下落の中で、CNBCは「VLCCを運用するための1日あたりの平均燃料コストは、75, 000ドル以上から18, 000ドル未満に低下しました」と報告しています。
この原油価格の下落は、原油タンカー会社が操業コストを下げるのに役立ちますが、顧客との契約交渉では多くの場合、その利点は無効になります。 運用コストが低い場合、顧客はサービスをマークアップする機会を奪うすべての運用コストを引き受けることを選択できます。
さらに、世界中にあるさまざまな給油センター間の競争も、船の燃料価格に影響を与え、したがって原油タンカーの収益にも影響を与えます。 たとえば、ロッテルダムとの競争が激化したため、ロシアのサンクトペテルブルク港は最近、燃料価格の下落を余儀なくされました。 原油タンカーはそのような減少の恩恵を受けますが、これらの利益の大部分は最終顧客に引き継がれます。
精製製品の影響は、原油タンカー事業において間接的な役割も果たします。 精製プロセスでは原油を投入し、消費できる状態の精製油を生産します。 精製された原油の種類に応じて、このプロセスではナフサ、オレフィン、アスファルト、潤滑油、灯油などの販売可能な副産物も生成されます。 副産物や最終製品の需要もある国では、多くの場合、さまざまな種類の原油が製油所に送られます。 たとえば、灯油はインドで燃料として広く使用されています。 中東産の原油は、灯油の製造に特に適しています。 インドでの灯油の需要が増加すると、中東の原油をインドの製油所に輸送する需要が増加します。
原油タンカー事業におけるその他の費用とリスクには、海賊がタンカーを押収し、身代金や事故や悪天候による損害を要求する危険なルートが含まれます。 このような事故に対する保険は、原油タンカーにとって大きな運用コストです。
上場原油タンカー会社
有名な公開上場原油タンカー会社には、Frontline Ltd（FRO）、Teekay Tankers Ltd（TNK）、Tsakos Energy Navigation（TNP）、Nordic American Tankers（NAT）、DHT Holdings（DHT）、Euronav NV（EURN）などがあります。 。 （詳細については、「石油タンカーへの投資をお考えですか？これら3つの銘柄をお試しください。」を参照してください。）
昨年のいくつかのタンカー会社の業績を簡単に見てみましょう。 以下のグラフでは、リターンの範囲が5.5％〜61％であることがわかります。
これらの同じ企業の長期的な業績は、恒星以下でした。 10年間で、ほぼすべての企業が損失を50パーセントから95パーセントの範囲に戻しました。
ボトムライン
原油タンカー会社と業界全体の評価は複雑です。 原油タンカー市場全体は非常にダイナミックであり、ローカルおよびグローバルな開発により、駆動要因が大幅に変化します。 原油タンカー会社の長期的な業績は、期待外れのリターンを示す可能性があります。 ただし、散発的な複数の山と谷を考慮すると、短期取引には十分な機会があります。 これらの株を使用する一般的な投資家は、原油タンカー会社の短期的な評価に影響を与えるため、石油の地域的、世界的、地政学的な動向を注意深く追跡する必要があります。 （詳細については、「2017年に原油価格が上昇するか？」を参照してください）
