通貨間スワップとは何ですか？
クロスカレンシースワップは、2つの異なる通貨建ての利子と元本を交換するための2者間の合意という形の店頭（OTC）デリバティブです。 クロスカレンシースワップでは、ある通貨での利息支払いと元金が、異なる通貨での元金支払いと利息支払いに交換されます。 利息の支払いは、契約期間中一定の間隔で交換されます。 通貨間スワップは高度にカスタマイズ可能であり、変動金利、固定金利、またはその両方を含めることができます。
両当事者は金額を交換しているため、会社の貸借対照表に通貨間スワップを表示する必要はありません。
通貨スワップ
校長の交換
クロス通貨では、通常、契約の開始時に使用される交換は、契約の終了時に通貨を交換するためにも使用されます。 たとえば、企業Aが企業Bに1340万ドルと引き換えに1, 000万ポンドを与えるとスワップが見た場合、GBP / USDの為替レートは1.34になります。 契約が10年間の場合、10年の終わりに、これらの企業は通常同じ為替レートで同じ金額を交換します。 市場の為替レートは10年間で大きく異なる可能性があり、その結果、機会費用または利益が生じる可能性があります。 とはいえ、企業は通常、これらの製品を使用して、投機ではなく、レートまたは金額をヘッジまたはロックします。
企業は、ローンの想定元本を市場に出すことに同意することもできます。 これは、為替レートが変動するため、補償のために両当事者間で少量のお金が送金されることを意味します。 これにより、市場価値ベースでローンの価値が同じに保たれます。
利子交換
通貨間スワップでは、両当事者が固定金利を支払い、両当事者が変動金利を支払い、一方の当事者が変動金利を支払い、他方の当事者が固定金利を支払います。 これらの製品は店頭販売であるため、2者が望む任意の方法で構成できます。 利払いは通常、四半期ごとに計算されます。
各支払は異なる通貨で行われるため、通常、利息の支払は現金で決済され、相殺されません。 したがって、支払い日には、各企業は借りている通貨で支払うべき金額を支払います。
通貨スワップの使用
通貨スワップは主に3つの方法で使用されます。
まず、通貨スワップを使用して、より安価な債務を購入できます。 これは、任意の通貨で利用可能な最高のレートを取得し、それをバックツーバックローンで目的の通貨に交換することにより行われます。
第二に、通貨スワップは、為替レートの変動をヘッジするために使用できます。 そうすることで、金融機関が通貨価格の大きな変動にさらされるリスクを軽減し、海外市場にさらされる事業の利益/コストに劇的な影響を与える可能性があります。
最後に、通貨スワップは、金融危機に対する防衛策として各国で使用できます。 通貨スワップは、他の国が自国の通貨を借りることができるようにすることで、各国が収入にアクセスできるようにします。
- クロス通貨スワップは、設定された期間の為替レートを固定するために使用されます。 利率は固定、変動、または両方の組み合わせが可能です。 これらの商品はOTCを取引するため、関係者がカスタマイズできます。 為替レートは固定されていますが、為替レートが変化する可能性が高いため、機会費用/利益が残っています。 これにより、トランザクションの発生後、ロックイン率が非常に悪い（または素晴らしい）に見える可能性があります。 クロスカレンシースワップは通常、推測に使用されるのではなく、ベンチマークされた（または固定された）金利で設定された通貨の為替レートを固定するために使用されます。
通貨スワップの例
最もよく使用される通貨スワップの1つは、2つの異なる国の企業がローン金額を交換する場合です。 両方とも希望する通貨で希望するローンを受け取りますが、外国で自分でローンを取得しようとするよりも良い条件で受け取ります。
たとえば、米国のゼネラルエレクトリック社が日本円の取得を検討しており、日本企業の日立が米ドル（USD）の取得を検討している場合、これら2社はスワップを実行できます。 日本企業は日本の債務市場へのアクセスがより良好であり、米国企業が日本の債務市場自体に直接参入する場合よりも円借款で有利な条件を獲得する可能性が高い。
General Electricが1億円を必要とすると仮定します。 日本企業には110万ドルが必要です。 彼らがこの金額を交換することに同意する場合、90.9のUSD / JPY為替レートを意味します。
General Electricは、1億円のローンに対して1％を支払い、金利は変動します。 これは、金利が上昇または下降する場合、金利の支払いも同様に低下することを意味します。
日立は、110万ドルのローンの3.5％を支払うことに同意します。 このレートも変動します。 当事者は、必要に応じて金利を固定することに同意することもできます。
彼らは、金利ベンチマークとして3ヶ月のLIBORレートを使用することに同意します。 利払いは四半期ごとに行われます。 想定元本は、通貨スワップをロックインした同じ為替レートで10年以内に返済されます。
金利の違いは、各国の経済状況によるものです。 この例では、クロス通貨スワップが設定された時点で、日本の金利は米国よりも約2.5％低くなっています。
取引日には、両社は想定ローン額を交換または交換します。
今後10年間で、各当事者は他の利息を支払います。 たとえば、ゼネラルエレクトリックは、金利が同じままであると仮定して、四半期ごとに1億円で1％を支払います。 これは、年間100万円または四半期ごとに250, 000円に相当します。
契約の終了時に、彼らは同じ為替レートで通貨を交換します。 彼らは為替レートのリスクにさらされていませんが、機会費用や利益に直面しています。 たとえば、両社がクロス通貨スワップにロックインした直後にUSD / JPYの為替レートが100に上昇した場合。 米ドルの価値は増加し、円の価値は減少しました。 General Electricがもう少し待てば、110万ドルではなく100万ドルを交換しながら、1億円を確保できたはずです。 とはいえ、企業は通常、これらの契約を推測に使用せず、一定期間の為替レートを固定するために使用します。
