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クローズドエンド基金とは何ですか？

クローズドエンド型ファンドはプールされた資産のポートフォリオであり、新規株式公開（IPO）を通じて一定の資本を調達し、その後、証券取引所で取引する株式をリストします。

投資信託と同様に、クローズドエンド型ファンドには、ポートフォリオを監督し、保有資産を積極的に売買するプロのマネージャーがいます。 取引所で取引されているファンドと同様に、取引日を通じて価格が変動するため、株式のように取引されます。 ただし、クローズドエンド型ファンドは、IPO後、ファンドの親会社が追加株式を発行しないという点で独特です。 また、ファンド自体が株式を買い戻す（買い戻す）こともありません。 代わりに、個々の株式と同様に、ファンドは投資家のみが流通市場で売買できます。

クローズドエンド型ファンドの他の名前には、「クローズドエンド型投資」および「クローズドエンド型投資信託」が含まれます。

クローズドエンドファンドの仕組み

クローズドエンド型ファンドには、ミューチュアルファンドや取引所上場ファンド（ETF）などのオープンエンド型ファンドと区別するいくつかのユニークな特性がありますが、これら2つの証券といくつかの類似点も共有します。 クローズドエンド型ファンドとオープンエンド型ファンドの両方は、ポートフォリオを取引する管理チームを通じて、投資顧問によって運営されています。 どちらも年間経費率を請求し、株主に収入とキャピタルゲインを分配できます。

クローズドエンド型ファンドは、上場投資会社として組織されており、それとそのポートフォリオマネージャーの両方が証券取引委員会（SEC）登録を必要とします。 ほとんどのETFやインデックスミューチュアルファンドとは異なり、積極的に管理される傾向があり、そのポートフォリオは通常、特定の業界、地理的市場、または市場セクターに集中しています。

重要なテイクアウェイ

• クローズドエンド型ファンドは、投資会社がIPOを通じて資金を調達し、株式のように公開市場で株式を取引することで作成されます。クローズドエンド型ファンドの価格は、需要と供給に応じて変動し、ポートフォリオの保有価値も変動します。

クローズドエンド型ファンドの違い

ただし、クローズドエンド型ファンドは、オープンエンド型ファンドとは根本的に異なります。 クローズドエンド型ファンドは、投資家が購入した固定数の株式を発行することにより、IPOを通じて所定の資本を一度だけ調達します。 すべての株式が売却された後、オファリングは「クローズ」されます。つまり、名前です。 新しい投資資金はファンドに流れません。 対照的に、ミューチュアルファンドおよび取引所で運用されるファンドは、新しい投資家のドルを常に受け​​入れ、追加の株式を発行し、売却を希望する株主からの株式を買い戻します。

取引日中の株価の変動を伴う株式のように株式が取引される証券取引所のクローズドエンドの資金リスト。 この上場活動は、取引日の終わりに1回だけ価格を設定するオープンエンドの投資信託とは対照的です。 オープンエンド型ファンドの株価はポートフォリオの純資産価値（NAV）に基づいていますが、クローズドエンド型ファンドの株価は市場の動向に応じて変動します。 これらの力には、需要と供給のほか、ファンドの保有証券の価値の変化が含まれます。

クローズドエンド型ファンドは流通市場でのみ取引されるため、売買するために仲介口座も必要です。 オープンエンドのファンドは、多くの場合、ファンドのスポンサーである投資会社を通じて直接購入できます。

長所

• 多様化したポートフォリオ

• 専門的な管理

• 透明な価格設定

• オープンエンドファンドよりも高い利回り

短所

• ボラティリティの対象

• オープンエンドファンドより流動性が低い

• ブローカーを通じてのみ利用可能

• 大幅に割引される場合があります

クローズドエンド型ファンドと純資産価値

クローズドエンド型ファンドのユニークな特徴の1つは、価格設定方法です。 ファンドのNAVは定期的に計算されます。 ただし、取引所で取引される価格は、需要と供給によって完全に決定されます。 この投資家の需要は、NAVのプレミアムまたはディスカウントでクローズドエンドのファンド取引につながる可能性があります。 プレミアム価格とは、株式の価格がNAVを上回っていることを意味し、割引はNAVを下回っている反対の値です。

クローズドエンド型ファンドは、いくつかの理由でプレミアムとディスカウントで取引できます。 彼らは人気のあるセクターに焦点を当て、そのセクターの感情を反映しているかもしれません。 歴史的に成功した株式ピッカーがファンドを管理している場合、これらのファンドはプレミアムで取引されることもあります。 逆に、投資家の需要がないか、ファンドのリスクとリターンのプロファイルが悪いと、NAVを割り引いて取引することになります。

前述したように、クローズドエンド型ファンドは投資家から株式を買い戻すことはありませんが、投資家は株式を互いに交換することができます。 クローズドエンド型ファンドは投資家の株式を償還しないため、大きな現金準備金レベルを維持せず、投資する資金が増えます。 また、レバレッジ（資本の借入）を多用して、リターンを増加させることもできます。 その結果、クローズドエンド型ファンドは、オープンファンド型ミューチュアルファンドのカウンターパートよりも高いリターンまたはより良い収入源をしばしば提供します。

クローズドエンドファンドの例

運用資産によって評価されるクローズドエンド型ファンドの最大の種類は、地方債ファンドです。 これらの大規模な資金は、州および地方政府および政府機関の債務に投資しています。 これらのファンドのマネジャーは、リスクを最小限に抑えるために幅広い多様化を求めますが、多くの場合、レバレッジを最大限に活用して収益を最大化します。

マネージャーはまた、世界中の株式または確定利付証券でグローバルおよび国際的なファンドを構築します。 これらには、米国と国際証券を組み合わせたグローバルファンドが含まれます。 米国以外の証券のみを購入する国際ファンド、および投資国により流動性が極めて低い新興市場ファンド。

最大のクローズドエンド型ファンドの1つは、イートンバンスの税務管理グローバルダイバーシティドエクイティインカムファンド（EXG）です。 2007年に設立され、2019年4月現在の時価総額は24億6, 000万米ドルです。主な投資目的は、現在の収入と利益を提供することです。