現金流量

キャッシュフローとは

キャッシュフローは、事業に出入りする現金と現金同等物の純額です。 最も基本的なレベルでは、株主の価値を創造する企業の能力は、ポジティブキャッシュフローを生成する能力、具体的には長期フリーキャッシュフローを最大化する能力によって決まります。

キャッシュフローについて

キャッシュフローの分析

キャッシュフローの金額、タイミング、不確実性を評価することは、財務報告の最も基本的な目的の1つです。 キャッシュフロー計算書（営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、資金調達キャッシュフローを報告する）を理解することは、企業の流動性、柔軟性、および全体的な財務パフォーマンスを評価するために不可欠です。

プラスのキャッシュフローは、企業の流動資産が増加していることを示しており、債務の決済、事業への再投資、株主への返済、費用の支払い、将来の財政的課題に対するバッファーの提供を可能にします。 財務の柔軟性が高い企業は、収益性の高い投資を活用できます。 また、経済的苦痛のコストを回避することにより、景気後退時にも順調です。

営業活動が流動性を維持するのに十分な現金を生み出さない場合、収益性の高い企業でさえ失敗する可能性があります。 これは、売掛金と在庫に利益が拘束されている場合、または企業が設備投資に多すぎる場合に発生する可能性があります。 したがって、投資家と債権者は、会社が短期負債を決済するのに十分な現金と現金同等物を持っているかどうかを知りたいと思っています。 企業が事業から発生する現金で現在の負債を賄えるかどうかを確認するために、アナリストは債務返済率を調べます。

しかし、流動性は非常に多くを伝えます。 企業は、長期資産を売却するか、持続不可能なレベルの債務を引き受けることにより、将来の成長の可能性を担保しているため、多くの現金を持っている可能性があります。

フリーキャッシュフロー

ビジネスの真の収益性を理解するために、アナリストはフリーキャッシュフロー（FCF）に注目します。 配当を支払ったり、株を買い戻したり、借金を返済した後、事業拡大や株主への還元のために会社が残したお金を示すため、財務パフォーマンスの非常に有用な指標です。

フリーキャッシュフロー=営業キャッシュフロー-資本的支出-配当（ただし、配当は裁量的とみなされるため、一部の企業はそうではありません）。

企業によって生み出された総フリーキャッシュフローの測定には、レバレッジのないフリーキャッシュフローを使用します。 これは、利息の支払いを考慮する前の会社のキャッシュフローであり、金融​​債務を考慮する前に会社が利用できる現金の量を示します。 レバレッジのあるフリーキャッシュフローとレバレッジのないフリーキャッシュフローの違いは、事業が過度に拡大しているのか、健全な負債で運営されているのかを示しています。

実世界の例

以下は、2015年4月30日に終了する四半期のWalmart Inc（WMT）キャッシュフロー計算書の複製です。すべての金額は、数百万米ドルです。

営業活動によるキャッシュフロー：
連結純利益	3, 283
（所得）非継続事業からの損失、法人税等控除後	—
継続事業からの収入	3, 283
連結純利益を営業活動によってもたらされる純現金に調整するための調整：
減価償却費	2, 319
繰延税金	（159）
その他の営業活動	239
特定の資産および負債の変化：
売掛金、純額	782
棚卸資産	（1, 475）
買掛金勘定	（319）
未払債務	（919）
未払法人税	695
営業活動による純現金	4, 446
投資活動によるキャッシュフロー：
有形固定資産の支払い	（2, 203）
有形固定資産の処分による収入	68
その他の投資活動	22
投資活動に使用された純現金	（2, 113）
財務活動からのキャッシュフロー：
短期借入金の純変動	（741）
長期債務の発行による収入	43
長期債務の返済	（915）
配当金支払	（1, 579）
会社株式の購入	（280）
非支配持分に支払われる配当	（69）
非支配持分の購入	（70）
その他の財務活動	（84）
財務活動に使用された純現金	（3, 695）
現金および現金同等物に対する為替レートの影響	（14）
現金および現金同等物の純増加（減少）	（1, 376）
年初の現金および現金同等物	9, 135
期末の現金および現金同等物	7, 759