現金ベースのオプションとは何ですか？
現金ベースのオプションは、常に現金で決済されるオプションです。 行使時に、関係者への正味額が計算され、差額を調整するために現金支払いが行われます。 このオプションは、株価の変動のみをキャプチャしたいが、オプションの行使後にポジションを入力する必要がない投資家にとって有利です。
言い換えれば、保有者は現金ベースのオプションで原資産を購入する必要はありません。 原資産の価格がオプションの行使価格を超えている場合、保有者には決済時に差額が支払われます。
重要なポイント
- 現金ベースのオプションは、常に現金で決済される特定の種類の証券デリバティブです。 オプションが行使されると、取引を引き受けた当事者への正味額が決定され、現金支払いが行われます。 オプションの保有者は、原資産を購入する必要はありません。 資産の価格がオプションの行使価格を上回っている場合、保有者には決済時に差額が支払われます。
現金ベースのオプションの基本
たとえば、ストライク価格が55ドルの現金ベースのコールオプション契約を購入するとします。 基礎となる株価が1株あたり60ドルに達したときにオプションを行使します。 1つの契約は100株であるため、正味額は500ドル（x 100）です。 この場合、55ドルで100株の株式を購入する代わりに、500ドルを現金で受け取ります。
多くの投資家は、個々の株式の方向よりも市場の動きを予測する方が簡単だと考えているため、結果として現金ベースのオプションは劇的に上昇しました。
特に、ほとんどの証券会社は、現金ベースのオプションの行使に対して手数料を請求します。
当然のことながら、現金ベースのオプションの基礎となる多くのインデックスがあります。 これらには、ニューヨーク証券取引所、S&P 500インデックス、およびS&P 100インデックスが含まれます。 しかし、ローレンス・G・マクミラン著の「戦略的投資としてのオプション」という本によれば、これらの取引所は、現金ベースのオプションが誰にとっても理想的な投資ソリューションではないという事実を認めています。
例えば、投資家が取引を実行する前に、特定の夜にマネーサプライの数字がどのように見えるかを見るのを待っていた場合、彼または彼女はそれらの同じオプションのライターよりも確実に優位に立つでしょう。 どうして？ なぜなら、作家は閉じベルが鳴った後、自分の立場をヘッジすることができなくなる可能性があるからです。
これを防止するために、現金ベースのオプション行使通知は、オプションが特定の取引日、特定の取引日に取引を終了してから5分後まで、所有者と作家を対等な立場に置くためにのみ受け入れられます。
