相関係数は、個々の株式の株式市場でのリターンを予測する能力に制限がありますが、2つの株式が互いに関連して移動する程度を予測する価値がある場合があります。 相関係数は、2つの株が互いにどのように連携して動くかの関係と、その関係の強さの統計的測定です。 投資家はしばしば相関係数を使用して、ポートフォリオの構築において資産を分散します。
現代のポートフォリオ理論
相関係数は将来の株価収益率を予測できない場合がありますが、リスクを軽減するためのツールとして役立ちます。 効率的なフロンティアを決定しようとする現代のポートフォリオ理論（MPT）の主要なコンポーネントです。 効率的なフロンティアは、ポートフォリオ内の資産の混合物に対する可能性のある収益と、その資産の混合物に対する所定のリスク量との曲線関係を提供します。 MPTでは、ポートフォリオの全体的なリスクを軽減するのに役立つ分散資産を含めるために相関が使用されます。 MPTの主な批判の1つは、資産間の相関関係が時間とともに静的であると想定していることです。 実際には、特にボラティリティが高い期間に相関関係がシフトすることがよくあります。 相関にはある程度の予測値がありますが、その使用には制限があります。
相関係数
相関係数は-1から1のスケールで測定されます。相関係数1は、2つの株間の完全な正の相関を示します。つまり、株は常に同じ方向に同じ量だけ移動します。 -1の係数は、完全な負の相関を示します。つまり、在庫は常に歴史的に反対方向に移動しています。 2つの銘柄の相関係数が0の場合、相関がないため、銘柄間に関係がないことを意味します。 完全な正または負の相関があることはまれです。 投資家は、相関係数を使用して、ポートフォリオに含めるために負の相関を持つ資産を選択できます。 相関係数の計算では、各株式のリターンの標準偏差の積で割った各株式の平均リターンに対する株式の共分散を取ります。
相関係数は、基本的に、各株式のリターンに対して実行される線形回帰です。 グラフィカルにマッピングされた場合、正の相関は上方に傾斜した線を示します。 負の相関は、下降傾斜線を示します。 相関係数は2つの株式間の過去の関係の尺度ですが、資産間の将来の関係へのガイドを提供する場合があります。 ただし、2つの銘柄間の相関関係は変更される可能性があります。 特にボラティリティが高い場合は、相関がシフトする場合があります。 ポートフォリオのリスクが増加すると、ボラティリティの高い期間が発生します。 そのため、MPTには、相関が一定であるという仮定により、高ボラティリティの期間中にリスクから保護する能力に制限がある場合があります。 この事実は、相関係数の予測力も制限します。
