バステッドボンドとは
発行者が必要な利子の支払いまたは元本の金額を債務者に支払えなかった場合（またはその両方）、破綻した債券が発生します。 債務要件を満たすために、破産したと考えられる破綻した債券発行者は、資産を清算して債券保有者に返済する必要があります。 「破綻債券」という用語は、転換価格が原証券の市場価格よりもはるかに高いため、転換価値の低い転換社債を指す場合もあります。
バステッドボンドの分解
破綻した債券が発生した場合、債務の条件が違反されたため、発行会社は破産を申し立てることになります。 デフォルトで破綻した債券は、キャッシュフローの割引価格よりもはるかに価値がありません。 転換社債など、原資産の価格の下落から生じる破綻した債券は、契約に違反していません-それらは単にオプションが埋め込まれた同等の証券よりも価値が低く、金銭に近いです。
債券契約は、政府および企業の債券発行に必要な債券契約に含まれています。 これらは、発行者と債券保有者の両方を保護し、各当事者の義務を概説することを目的とした法的拘束力のある契約です。 債券契約に含まれる2つの基本的な肯定条項は、発行者が契約書に定められたスケジュールで定期的な利子またはクーポンの支払いを行い、債券が請求可能な場合は満期または呼び出し日に債券保有者の元本を返還するための要件です。
発行会社の資本構造における債券の優先順位は、元本保護の観点から債券を他の資産クラスよりも魅力的にすることができます。 破産の場合、破綻した債券は、転換社債、優先株、普通株に先立って、会社が最初に支払う義務になります。
バステッドボンドの原因
債券はいくつかの方法で破壊される可能性があります。 社債の最も一般的な原因は、社債収入を含む会社の収入が、社債義務を含めてもはや支出できないほどに低下した場合です。 収益は、経営環境の悪さ、競争の激化、または不利な法的判決などの予期せぬ費用を発生させるネガティブなイベントのために低下する可能性があります。 一部の企業は短期ローンを受け入れるか、既存の信用枠を利用して一時的に不足分を補うことができますが、一部の契約では発行体が追加債務を引き受けることを禁止しています。
州または地方政府およびその他の公的機関によって発行された地方債も破壊される可能性があります。 これは、地元の景気後退、課税ベースの低下、公務員の年金や医療義務などの費用のスパイラルなどの理由で、発行者の収益を生み出す能力が損なわれた場合に発生する可能性があります。
