弾丸取引の定義
弾丸取引は、ローンの全期間にわたって分割払いではなく、ローンが満期になったときにすべての元本が返済されるローンです。 ローンが住宅ローンである場合、これは「バルーン住宅ローン」と呼ばれます。 満期が15年の弾丸取引は、「15年弾丸」と呼ばれます。
弾丸ローンでは、最終返済まで、ローン期間全体で利息のみが支払われます。 弾丸取引には2つ以上のトランシェが含まれる場合があり、異なるトランシェは異なる成熟度および/または異なる金利に関連付けられます。 企業は、運転資金、機器の購入、または買収の資金調達などに使用するために弾丸ローンを使用する場合があります。 リボルビングローンとタームローンは、弾丸取引として構成できます。
ブレットトランザクションの分析
弾丸ローンは、借り換え、またはローンを返済するのに十分な現金を獲得することによって返済することができます。 弾丸取引は貸し手にとって大きなリスクを伴います。会社の成績が悪い場合、貸し手は元本を取り戻せない可能性があるためです。 弾丸取引は、米国財務省などのベンチマークに対するベーシスポイント（bps）として価格設定されています。 投資家は、弾丸取引に投資するための証明書を購入できます。
弾丸債とは、債券の耐用年数にわたって償却するのではなく、満期日に全額を一度に全額支払う債務証書です。 弾丸の債券は、発行者が早期に償還することはできません。つまり、呼び出し不能です。 このため、発行体の金利エクスポージャーが高いため、弾丸債は比較的低い金利を支払う可能性があります。
弾丸取引の価格設定は次のように進行します。まず、各期間の合計利息は、以下の式に従って集計され、現在価値に割り引かれます。
現在価値（PV）= Pmt /（1 +（r / 2））^（p）
どこ：
Pmt =期間の合計支払い
r =債券利回り
p =支払い期間
たとえば、額面価格が1, 000ドルの弾丸ボンドを想像してください。 利回りは5％、クーポン率は3％であり、債券は5年間にわたって年2回クーポンを支払います。 この情報があれば、15ドルのクーポン支払いが行われる9つの期間と、15ドルのクーポン支払いが行われ、1, 000ドルの元本が支払われる1つの期間（最後の期間）があります。 式を使用してこれらの支払いを割り引くことは次のとおりです。
期間1：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（1）= 14.63ドル
期間2：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（2）= 14.28ドル
期間3：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（3）= $ 13.93
期間4：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（4）= 13.59ドル
期間5：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（5）= $ 13.26
期間6：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（6）= 12.93ドル
期間7：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（7）= 12.62ドル
期間8：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（8）= 12.31ドル
期間9：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（9）= $ 12.01
期間10：PV = 1, 015ドル/（1 +（5％/ 2））^（10）= $ 792.92
これら10個の現在価値を合計すると、912.48ドルになります。これは債券の価格です。 プリンシパルは、最後の期間（期間10）（弾丸取引の特徴）を除き、どの時点でも返済されないことに注意してください。
