交換の簡単な歴史

目次

• インデックス投資
• ETFが誕生
• 産業の成長
• いくつかの重要なETFの例
• ボトムライン

25年以内に、上場投資信託（ETF）は、機関投資家と個人投資家の両方にとって最も人気のある投資手段の1つになりました。 多くの場合、ミューチュアルファンドよりも安くて良いと宣伝されているETFは、投資家に低コストの多様化、取引、裁定オプションを提供します。

現在、ETFは1兆ドルを超える資産を定期的に管理しているため、特定の年に新しいETFが数十から数百に上る。 ETFは非常に人気があり、多くの証券会社が限られた数のETFで顧客に無料取引を提供しています。 （関連資料については、 上場投資信託の概要を 参照してください。ETFの詳細については、Investopediaチュートリアル： 上場投資信託：概要を 参照してください。）

重要なポイント

• ETFは、1990年代に個人投資家にパッシブなインデックス付きファンドへのアクセスを提供する方法として最初に開発されました。その設立以来、ETF市場は大きく成長し、現在ではあらゆる種類の投資家やトレーダーが使用しています。 world.ETFは現在、広範な市場インデックスからニッチセクターまたは代替資産クラスに至るまでのすべてを代表しています。

インデックス投資

ETFは、インデックス投資現象の結果として始まりました。 インデックス投資のアイデアは、過去20年で生まれただけではありません。 インデックス投資の考え方はかなり昔に遡ります。特定の種類の資産に投資する機会を投資家に提供するという考えで、信託またはクローズドエンドのファンドが時折作成されました。

ただし、これらはいずれも現在ETFと呼ばれているものに実際には似ていません。 パッシブ投資の利点を示唆する学術研究に応えて、Wells FargoとAmerican National Bankは両方とも1973年に機関投資家向けのインデックスミューチュアルファンドを立ち上げました。 数年後、ミューチュアルファンドの伝説的人物であるジョン・ボーグルは、1975年12月31日に最初の公開インデックス投資信託を開始しました。 一部では「ボーグルの愚かさ」と馬鹿げていると言われたこのファンドのAUMは、1999年に1, 000億ドルを超えました。

投資家がそのようなインデックスファンドへの欲求を持っていることが明らかになった後、投資ファンドはこの種の投資をよりアクセスしやすくするために競争を始めました。 。 ETFは、受動的に運用される投資信託のように、多くの場合コンピューターを使用してインデックスの追跡を試み、市場を模倣することも目的としています。

ETFが誕生

「The Exchange-Traded Funds Manual」の著者であるGary Gastineauによると、ETFのようなものへの最初の真の試みは、1989年にS&P 500のIndex Participation Sharesを開始したことです。 、シカゴの連邦裁判所は、ファンドは先物契約のように機能し、たとえ株式のように取り残され担保されていたとしても、判決を下しました。 したがって、取引される場合、先物取引所で取引されなければならず、真のETFの出現は少し待たなければなりませんでした。

現代の取引所上場基金の創設の次の試みは、1990年にトロント証券取引所によって開始され、トロント35インデックス参加単位（TIP 35）と呼ばれました。 これらは、TSE-35インデックスを追跡する倉庫ベースのレシートベースの手段でした。

3年後、State Street Global Investorsは1993年1月22日にS&P 500 Trust ETF（略してSPDRまたは「クモ」と呼ばれる）をリリースしました。これは非常に人気があり、今日でも最も活発に取引されているETFの1つです。 1993年に最初のアメリカのETFが発売されましたが、積極的に管理された最初のETFが市場に届くまでにさらに15年かかりました。 （関連資料については、 社債ETFの紹介を 参照してください 。 ）

バークレイズは1996年にETF事業に参入し、ヴァンガードは2001年にETFの提供を開始しました。2018年末現在、ETFの発行体は100以上ありました。

産業の成長

1993年の1つのファンドから、ETF市場は2002年までに102ファンド、2009年末までに1, 000ファンドに成長しました。はるかに小さいカテゴリーである取引所で取引されたノートを含めると、グローバルに追加で1, 900、米国でさらに270があります。

その過程で、ETFと従来のミューチュアルファンドの間で興味深い「競争」が始まりました。 2003年は、ETFの純流入がミューチュアルファンドの流入を上回った最初の年でした。 それ以来、ミューチュアルファンドの流入は通常、市場リターンがプラスである年にはETFの流入を上回っていますが、主要市場が弱い年にはETFの純流入が優勢になる傾向があります。 （関連資料については、 ETFが若い投資家に役立つ5つの理由を 参照してください 。 ）

いくつかの重要なETFの例

前述のように、最初のETF（S&P 500 SPDR）は1993年1月23日に誕生しました。このファンドは現在、2, 600億ドルを超える運用資産を持ち、その株式は約280ドルの価格で取引されています。

2番目に大きいETFであるiShares Core S&P 500 ETF（NYSE：IVV）は2000年5月に取引を開始しました。このファンドは現在、約1, 820億ドルの運用資産を誇り、1か月あたりの平均取引量は420万株です。 。

iShares MSCI EAFE ETF（NYSE：EFA）は、最大の外資系ETFです。 EFAは2001年8月に開始され、現在約580億ドルの資産を保有しています。

Invesco QQQ（NYSE：QQQ）はNasdaq-100インデックスを模倣し、現在約730億ドルの資産を保有しています。 この基金は1999年3月に設立されました。

最後に重要なこととして、バークレイズTIPS（NYSE：TIP）ファンドは2003年12月に取引を開始し、運用資産が200億ドルを超えました。 （関連資料については、 All-ETFポートフォリオの構築を 参照してください 。 ）

ボトムライン

ETFは、非常に便利で手頃な価格で幅広い市場と投資カテゴリーにさらされていますが、市場の追加のボラティリティの原因として非難されています。 ただし、この批判が彼らの成長を大幅に遅らせることはまずありません。また、これらの手段の重要性と影響は今後数年で増加する可能性が高いと思われます。