1月の満期スペクトル全体の米国国債の利回りの急落は、経済成長の減速を示しています。したがって、株式市場にとっては悪いニュースです。 投資銀行およびウェルスマネジメント会社のレイモンド・ジェームズ・ファイナンシャルの債券部門責任者であるケビン・ギディスは、ウォール・ストリート・ジャーナルに次のように語っています。
以下の表は、S&P 500インデックス（SPX）の、2018年9月21日の日中取引で史上最高値を記録したものから、2018年12月26日の日中取引での最近の低値まで、そしてその後問題は、この集会がどれくらい続くかということです。
株式集会はどれくらい続くことができますか？
- 2018年のトップツーボトムプランジ：-20.2％2018年以降のラリーボトム：+ 15.3％
投資家にとっての意義
確かに、最近の株価の上昇は、弱気市場のリスクが劇的に低下したことを多くの投資家を説得しました。 しかし、株式投資家と債券投資家の両方の見解が経済の進路について悲観的なコンセンサスに向かっている場合、株価はボラティリティの増加に伴い再び下方に向かう可能性があります。 「株式市場の問題は、12月に売られ過ぎのレベルから立ち直るのか、それとも実際の集会なのか？」 ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのダレル・クロンク会長は、ジャーナルへのコメントの中で述べています。
10年米国財務省債の利回りはベンチマークまたは参照点であり、住宅ローンから学生ローンまで、さまざまな貸出金利を設定するために使用されます。 T-Noteの利回りは3か月連続で低下しており、2015年の夏以来の最も長い下降トレンドです。 当時、中国や世界のGDP成長の減速に対する懸念が高まり、米国の株価が急落しました。
住宅市場、製造業、消費者信頼感の低下は、最近のマイナスの経済発展の一つです。 一方、米国は1月に304, 000人の雇用を追加しました。これはエコノミストが予想したよりもはるかに多く、ジャーナルが調査したエコノミストは、米国のGDPは2019年も2.2％のペースで成長し続けると予想しています。
雇用統計は、MarketWatchの調査によると、経済学者が予測した数より77％高かった。 2年、10年、および30年の米国財務省債券および債券の利回りは、これに応じてわずかに上昇しましたが、その週はまだ低下していました。 経済学者は一般に、FRBが先週発表した将来の利上げに対するより慎重な、またはハト派的なアプローチを覆すとは信じていない、と同じ記事が示している。
バロンのコラムニスト、ジェームズ・グラントは、長期的な危険性も見ています。 「新しい、恐らく長期の債券ベア市場であり、その途中で多くのボラティリティがあります」と彼は言います。 急増している米国の国家債務は22兆ドルで、「この表面的に繁栄している会計年度だけでさらに1兆ドルが迫っている」が、Grantが利回りが底をつき、数十年にわたる長期の上昇傾向を予測する大きな理由です。 「安い資本は、レバレッジされた損失を生むビジネスを構築しました」と彼は指摘し、「これらの強気市場の創造は、より高い金利、より厳しい信用、および周期的に抑制された収益成長に直面してどのようになるか？」
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債券市場が正しければ、株式投資家は経済成長と企業収益の低下に備えるべきです。 しかし、ニュースは長期的にはそれほど良くないかもしれません。 金利の下落から上昇への長期的傾向の反転も、市場にとって弱気な展開になる可能性があります。
