バックエンドプランとは
バックエンド計画は、買収を企てている会社を除き、対象企業が既存の株主に、既存の証券を会社の決定する価格で評価された現金またはその他の証券と交換する能力を提供する買収防止戦略です。取締役会。 ノート購入権プランとしても知られるバックエンドプランは、一種のポイズンピルディフェンスです。 毒薬防御は、企業が外部の企業による敵対的な買収を防ぐために使用されます。
バックエンド計画の詳細
バックエンド計画は、買収企業が株式の過半数を保有するまで高額の株式を支払うという2段階の買収入札に対する防御として1980年代に開発されました。 その後、会社は、これらの株式に関連する議決権を使用して、合併を完了するために残りの株主に低価格の受け入れを強制します。
買収入札を回避する企業は、買収企業が既存の株主から株式を購入するのではなく、企業の取締役会とあきらめるか交渉を余儀なくされるほど費用がかかり困難になるように設計されたいくつかの異なる手法を利用できます。 これらの買収防止戦略は、しばしば毒薬と呼ばれ、バックエンド計画が含まれます。
買収入札を試みる会社が買収ターゲットの発行済み株式の特定の割合を超えて取得すると、バックエンド計画が実施されます。 株主は普通株式を現金、負債証券または優先株式と交換する権利を有し、優先株式はバックエンド計画に関連して発行される最も典型的な証券であるため、これはプット計画の一種です。 外部企業が20％などの大量の株式を取得した場合、優先株式を保有する株主は、スーパー議決権を取得できます。
バックエンド価格の設定
バックエンド価格は通常、市場価格より上に設定されますが、誠意を持って行われたと考えられる価格に設定する必要があります。 買収企業が過半数の株式に達した場合、株主に高い価値の株式を取得する権利を与えることにより、買収企業は買収を完了するために低い株価を強制することはできません。 買収会社がバックエンド計画で指定された価格よりも高い価格を提示した場合、毒薬は失敗します。
