資産担保証券– ABS vs担保付債務– CDO：概要
資産担保証券（ABS）は、自動車ローンやホームエクイティローンなど、負債のプールによって担保される投資の一種です。 担保付債務（CDO）は、住宅ローンや他の種類の資産を含む可能性のあるABSのバージョンです。
いずれの場合でも、そのような製品の所有者は、その証券を作成するためにローンがパッケージ化された消費者のプールによる元本および利息の返済から直接または間接的に金をmakesけます。
重要なポイント
- ABSは、消費者のプールが負っている債務の返済に基づいてリターンを提供する投資の一種です。CDOは、住宅ローンの債務およびその他の種類の債務を含む可能性のあるABSのバージョンです。個人投資家ではなく、機関に。
資産担保セキュリティ– ABS
ABSは、1980年代に初めて導入された住宅ローン担保証券（MBS）から発展しました。 MBSは、それらを発行した銀行が販売する住宅ローンで構成されます。 投資銀行またはその他の金融機関は、住宅や商業などのカテゴリに分類した後、これらの負債を購入して再パッケージ化します。 各パッケージは、投資家が購入できるMBSになります。
同様に、ABSは資産のプールですが、プールは住宅ローン以外の負債で構成されています。 クレジットカードの借金、未払いの自動車ローン、学生ローン、またはその他の借金で構成されている場合があります。
いずれの場合も、MBSまたはABSの投資家は、借り手がローンの利息と元本を返済するときに、直接的または間接的にお金を稼ぎます。
担保付債務– CDO
CDOは、特別目的車両（SPV）によって発行されるABSです。 SPVは、その担保付債務を発行するために特別に形成された事業体または信託です。 原債務は、CDOをさらに分類する場合があります。
- 担保付ローン債務（CLO）は、銀行ローンで構成されるCDOです。担保付債券債務（CBO）は、債券またはその他のCDOで構成されます。 REIT）負債。 現金CDOは現金市場の債務証書によって裏付けられていますが、他のクレジットデリバティブは合成CDOをサポートしています。
さらに、担保付住宅ローン債務（CMO）は複雑なタイプのMBSです。 CDOとは異なり、CMOはMBSのみに基づいています。 つまり、金利の変化、債務の期限前償還、住宅ローンの信用リスクによって特に大きな打撃を受ける可能性があります。
CDOとCMOはどちらも個人ではなく機関投資家を対象としています。
CMOでは、住宅ローンのリスクに応じて、金利と元本の支払いをさまざまな種類の証券に分類できます。
ただし、CDOでは、さまざまな程度の信用の質と収益率を備えた商品が、トランシェと呼ばれる少なくとも3つのバッチにグループ化され、それぞれが同じ満期レベルを持ちます。 エクイティトランシェは最高の利回りを支払いますが、信用格付けは最低です。 シニアトランシェは、最高の信用の質を提供しますが、利回りは最低です。 メザニントランシェは、信用の質と利回りの点でエクイティトランシェとシニアトランシェのどこかにあります。
特別な考慮事項
モーゲージ担保証券と担保付債務の問題は、主にサブプライム住宅ローンに裏打ちされたモーゲージ担保証券の価値の下落が原因であった2008年の金融危機を参照せずに明らかにすることはできません。
住宅価格のバブルはサブプライム貸付によってもたらされました。 これらのサブプライム住宅ローンはパッケージ化されて販売され、再パッケージ化されて機関に転売されました。 バブルが収縮し始めると、住宅所有者は債務不履行に追い込まれ、これらのローンの返済から収入を得た有価証券の価値は急落しました。
金融危機は最終的に解消され、2011年までに住宅ローン担保証券市場は正常に戻りました。
