下振れは、最小しきい値または最小許容リターン（MAR）を下回るリターンに焦点を当てた下振れリスクの尺度です。 これは、リスク調整後リターンの尺度であるソルティーノ比の計算に使用されます。 ソルティーノ比は、標準偏差を下側偏差に置き換えることを除いて、シャープレシオに似ています。
下振れの内訳
最も広く使用されている投資リスクの尺度である標準偏差には、平均からのすべての偏差（正または負）を同じように扱うという事実など、いくつかの制限があります。 ただし、投資家は一般的に、ポジティブなものよりもネガティブな相違に関心があります。つまり、下振れリスクはより大きな懸念事項です。 下振れは、下振れリスクのみに焦点を当てることにより、この問題を解決します。
標準偏差に対する別の利点は、最低許容リターンのさまざまなレベルを持っているさまざまな投資家の特定の目的とリスクプロファイルに合わせて下振れを調整できることです。
ソルティーノとシャープレシオの目的は、投資家がボラティリティのレベルが異なる投資、またはソルティーノレシオの場合は下振れリスクを比較できるようにすることです。 どちらの比率も超過リターン、つまりリスクフリーレートを超過するリターンの量を調べます。 短期国債は、多くの場合、リスクフリーレートを表しています。
2つの投資のリターンが同じ、たとえば10％で、一方に9％の下落幅があり、もう1つの投資に5％の下落幅がある場合、どちらがより良い投資ですか？ ソルティーノ比は、2番目の方が優れていると言い、差を定量化します。
リスクフリー率が1％の場合、最初の投資のソルティーノ比は（10％-1％）/ 9％= 1.0です。 2番目の投資のソルティーノ比は（10％-1％）/ 5％= 2.0です。
