近年私たちが経験している低金利環境は、所得志向の投資家にとって困難です。 預金証書（CD）、マネーマーケットファンド、債券などの従来の収入源は、これらの投資家の多くが求めているレベルの利回りを提供できません。 配当金を支払う株式の利益について説明する多くのニュースレターや記事があります。 確かに、配当を支払う会社の種類と、これらの会社に投資する投資信託と上場投資信託（ETF）にはメリットがあります。 ただし、収入を求める投資家は、配当を支払う株式への投資は債券への投資とは異なることを理解する必要があります。 クライアントと連携するファイナンシャルアドバイザーは、クライアントがこれらの違いを確実に理解できるようにする必要があります。
さまざまなリスク
配当を支払う会社はまだ債券ではなく株式です。 これらの株式の多く、特に一貫して配当を支払う株式は、他の株式よりも変動が少ないかもしれませんが、それでも株式市場全体に影響を与える多くの要因の影響を受けます。 2008年を例に考えてみましょう。その年、S&P 500指数は37％を失いましたが、バークレイの総合債券指数は5.24％を獲得しました。
配当志向のETFを見てみましょう。 Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG）の損失はS&Pを下回りましたが、26.63％低下しました。 このETFは、配当の増加の歴史を持つ高品質の大型株に焦点を当てています。 利回りに重点を置いたヴァンガード高配当利回りETF（VYM）は、2008年に32.10％を失いました。両方のETFがS&P 500を上回る一方で、この規模の損失は所得志向の投資家、特に退職者に壊滅的な打撃を与える可能性があります。 2008年は極端な例でしたか？ そのとおり。 今後、金利の上昇に直面して債券はこのように維持されますか？ おそらくそうではありませんが、歴史的に債券のボラティリティは最悪の場合でも株式のボラティリティよりもずっと低くなっています。
配当への依存の欠陥のもう1つの例は、Exxon Mobil Corp.（XOM）です。 株式は2014年6月中旬に1株あたりほぼ104ドルで取引を終えました。現在、株は1株あたり75ドル未満で取引されています。 この時間枠で100株を保有している人は、投資の価値で約2, 900ドルを失いながら、配当で499ドルを受け取りました。
資本保存
マネーマーケットファンドとCDの金利が4％から6％の範囲にあった当時、債券投資家はまともな利益を得て、資本の多くを維持し、利子を生かすことが合理的に期待できました。 今日、マネーマーケットレートはゼロに近く、その他の商品は歴史的に低いレートであるため、退職者やその他の所得志向の投資家が、利子を生かして資本に触れないことを期待するのは非現実的です。 収入を探している投資家は、リスク範囲をさらに広げる必要があります。 オプションには、高利回り債、特定のクローズドエンド型ファンド、優先株、配当支払い株が含まれます。
これらのオプションおよびその他のオプションは、一般に、従来の債券または短期金融商品よりも大きなリスクを伴います。 特定の確定利付年金も検討される可能性がありますが、低利子率もリターンに影響します。
保証なし
普通株式の配当は企業が設定します。 企業は一般的に配当性向を維持したいのですが、ここでは保証はありません。 会社は潜在的にキャッシュフローの問題に直面するか、このキャッシュの一部を内部成長の資金調達に使用することを決定する可能性があります。
総収益対利回り
おそらく、利回りに焦点を合わせるよりも優れたアプローチは、ポートフォリオのトータルリターンに焦点を当てることです。 トータルリターンでは、評価と利回りの両方が考慮されます。 特に退職者にとって、総収益は、追加の利回りを得るために、より多くのポートフォリオリスクを負うよりも優れた代替手段になる可能性があります。 今日の退職者は、前世代よりも長生きすることが期待でき、ほとんどの人は、彼らのお金よりも長生きしないようにするために、投資からある程度の成長を必要とします。 若い投資家にとっても、このアプローチは理にかなっています。
退職者の場合、ポートフォリオの一部を異なる目的に割り当てることができます。 最初の部分は、今年度の支出ニーズと、おそらく2〜5年の支出ニーズに充てます。 ポートフォリオのこの部分は、現金または現金同等物です。 次の部分には、配当を支払う株式と、その他の収入を生む中程度の成長タイプのビークルが含まれます。 確かに、ポートフォリオのこの部分からのキャッシュフローを使用して、現金部分を補充できます。 ポートフォリオの最後の部分は成長のためです。 これには、ポートフォリオの所有者が自分のお金よりも長持ちしないようにするための株やその他の成長志向のビークルが含まれます。
ボトムライン
収入を求める投資家にとって困難な時期でした。 一部の出版物やアドバイザーは、配当を支払う株式がより伝統的な債券の代替手段であることを示唆しています。 事実、配当を支払う株式は依然として株式であり、ほとんどの固定収入車のリスクを上回るリスクを抱えています。 ファイナンシャルアドバイザーは、この問題を乗り越えようとしているクライアントが安心してリスクを取りながら目標を達成する方法を検討するのを支援できます。
