目次
- 永久債券価値の計算
- 永久債券の歴史
- 永久債の魅力
- 永久債のメリット
- 永久債のリスク
- ボトムライン
企業や政府が資金調達を望んでいるとき、彼らは債券を発行するかもしれません。 これらの債券を購入する投資家は、本質的に発行体にローンを拡大しています。 この状況では、これらのローンと引き換えに、発行者は、特定の期間、債券購入者に利息を支払うことに同意します。
名前が示すように、永久債券では、利子が支払われる合意された期間は永久に-永久です。 この点で、永久債は、配当支払株式または特定の優先証券と同様に機能します。 そのような株式の所有者が株式を保有している間ずっと配当金を受け取るように、永久債券の所有者は、債券を保有している限り、利子の支払いを受け取ります。
重要なポイント
- 永久債の場合、利子が支払われる合意された期間は永遠に続きます。経済的トラブルまたはシャットダウン。
永久債券価値の計算
投資家は、次の式を使用して比較的単純な計算を実行することにより、獲得するもの（満期まで保有する場合の債券の利回り）を決定できます。
。。。 現在の利回り=市場価格年払いドル利払い* 100％
例として、額面100ドル、クーポンレート5％を支払い、95.92ドルの割引価格で取引する債券の現在の利回りは5.21％になります。 したがって、計算は次のようになります。
。。。 $ 95.92（$ 100 ∗ 0.05）∗ 100％= 5.21％
永久債には満期日がないため、支払いは理論的には永遠に続くことに留意してください。
インフレやその他の原因により、お金は時間とともに価値を失うため、永久債券による金利の支払いは投資家にとって価値が低くなります。 したがって、永久債の価格は、固定金利の支払いまたはクーポンの金額を割引率で割ったものです。割引率は、お金が時間の経過とともに価値を失う速度を表します。 永続性が高まる永久債については、さらに別の数式を使用してその価値を決定できます。
永久債券の歴史
英国政府は、18世紀にさかのぼる最初の永久債券を作成したことで広く知られています。 現在、米国債や地方債ほど人気はありませんが、多くのエコノミストは、永久債は、債務の多い世界政府にとって魅力的な資金調達ソリューションであると考えています。 一方、財政保守派は、一般的に債務を発行する見通しに反対し、保有者に永続的に利息を支払う債券は言うまでもありません。 それにも関わらず、永久債は、経済的に困難な時期に実行可能な資金調達ソリューションとして認識されています。
イェールのバイネックレアブック&マニュスクリプトライブラリには、1648年にオランダの水当局であるStichtse Rijnlandenが発行した債券がありますが、これはまだ利息を支払っています。
永久債の魅力
永久債は、財政的に困難な政府に、返済の義務なしに資金を調達する機会を根本的に与えます。 いくつかの要因がこの現象をサポートしています。 主に、長期債務の金利は非常に低い。 第二に、インフレが高まる時期には、投資家は実際に政府に対して行ったローンでお金を失います。
たとえば、投資家がインフレ率1％で0.5％の金利を受け取った場合、インフレ調整後の収益率は-0.5％になります。 その結果、投資家が政府からお金を受け取ると、彼らの購買力は劇的に減少します。
投資家が政府に100ドルを貸し出し、1年後に投資の価値が0.5％の利子で100.50ドルに上昇するシナリオを考えてみましょう。 ただし、インフレ率は1％であるため、1年前にわずか100ドルの商品バスケットを購入するために101ドルが必要になりました。したがって、投資家の収益率はインフレ率の上昇に追いついていません。
ほとんどのエコノミストは、インフレが時間の経過とともに増加すると予想しています。 したがって、仮想の4％の金利でお金を貸すことは、将来のインフレ率が近い将来5％に急上昇する可能性があると信じている政府のBeanカウンターにとってはお買い得のようです。 もちろん、ほとんどの永久債は、指定された期間後に発行者が返済できるようにするコール条項で発行されます。 この点で、発行体はローンを全額返済するのに十分な現金を持っている場合、発行者は効果的に永久債務を押しつぶすことができるため、パッケージの「永久」部分はしばしば選択です。
永久債のメリット
永久債は、一定のスケジュールで支払いが行われ、安定した予測可能な収入源を提供するため、投資家の関心を集めています。 さらに、一部の永久債は、将来の所定の時点で利払いを増やす「ステップアップ」機能を備えています。 技術的に「永続性の成長」と呼ばれるこの機能は、投資家にとって非常に有利です。 たとえば、永久債は10年後に利回りが1％増加する場合があります。 同様に、定期的に金利を引き上げることができます。 したがって、投資家は、さまざまな永久債券の比較ショッピングを行う際に、ステップアップ条項に細心の注意を払う必要があります。
長所
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一定のスケジュールでの支払いによる安定した予測可能な収入源
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一部の永久債は、将来の所定の時点で関心を高める
短所
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投資家は永続的な信用リスクにさらされています
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発行者はいくつかの永久債を思い出すことができるかもしれません
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一般金利の上昇は永久債の価値を低下させる可能性があります
永久債のリスク
永久債券に関連するリスクがあります。 特に、投資家は永久的な信用リスクにさらされます。時間が経つにつれて、国債発行体も社債発行体も財政的な問題に直面し、理論的には閉鎖される可能性があるためです。 永久債もコールリスクの対象となる場合があります。つまり、発行者はリコールすることができます。 最後に、時間とともに一般金利が上昇するリスクが常に存在します。 永久債の固定金利が現在の金利よりも著しく低い場合、投資家は別の債券を保有することでより多くのお金を稼ぐことができます。 ただし、古い永久債を新しい高利の債券に交換するには、投資家は既存の債券を公開市場で売却する必要があります。レート差。
ボトムライン
永久債がお客様の関心を呼んだ場合、インド、中国、フィリピンなどの市場での海外提供を含め、それらを投資ポートフォリオに組み込む豊富な機会があります。 簡単なオンライン検索で、Cheung Kong（Holdings）、Agile Property Holdings、Reliance Industriesが発行した投資などを簡単に参照できます。 投資家はブローカーと相談することもできます。ブローカーは提供商品のリストを提供し、特定の証券の長所と短所を強調することができます。
