複合付加価値（CAV）とは
複合付加価値（CAV）は、任意の時点でのゼロクーポン債の理論値の尺度です。 ゼロクーポン債は通常、従来の債券のように利息を支払わない長期投資です。 ゼロクーポン債の利息は、支払い時に満期まで発生します。 したがって、複合付加価値（CAV）の計算は、債券の元の価格に特定の時点までに獲得したすべての利息を加算することから行われます。
複合付加価値（CAV）の内訳
別の言い方をすれば、ゼロクーポン債の複利増額（CAV）は、元本に未払複利を加えたものに等しくなります。 複利で、投資は指数関数的に増加します。 この関心の計算方法は、単純な関心の逆であり、線形的に増加します。
ゼロクーポン債は通常の利息を支払わないが、大幅な割引で提供されます。 投資ビークルは、償還が全額である場合に満期でのみ投資家に利益を与えます。 収入が遅れているため、今日購入されて20年で満期となるゼロクーポン債は、20年間で利息収入を生み出しません。 ゼロクーポン債は、発生主義債とも呼ばれます。 満期前の任意の時点での債券の総額を決定するには、化合物の付加価値（CAV）を計算する必要があります。
複合付加価値の仕組み
現在の日付に付加物に追加された最初の元本金額は、CAVになります。 たとえば、ゼロクーポン債が1, 000ドルで購入され、年率10％で満期になる場合、10年後のCAVは2, 593.74ドルです。 投資が複利で年をとるにつれて、投資家に返還される元本が成長します。
場合によっては、発行者は公式の声明で投資家に化合物の付加価値のスケジュールを提供する場合があります。 プライマリオファリングに関連して作成されたこのドキュメントには、証券の返済方法や発行者の財務特性などの関連情報が含まれています。
債券にコール条項が含まれている場合、ゼロクーポン債の複合付加価値（CAV）の計算が重要になります。 コールの規定により、発行者は債券を買い戻す、または廃止することができます。 これは、通常、ゼロクーポン債のコール条項が債券のCAVにリンクされているためです。 この規定は通常、発行者が特定の日に債券をその債券のCAVのプレミアムとなる価格で呼び出すことができることを規定しています。
ゼロクーポン債は、その特定の時点で複合付加価値（CAV）を超える費用がかかる場合、プレミアムで取引されます。 逆に、ゼロクーポン債は、CAVよりも低コストであれば割引で取引されています。
