ゼロクーポン米国財務省債は財務省ゼロとも呼ばれ、株価が下落すると価格が劇的に上昇することがよくあります。 ただし、この重要な利点には、いくつかの固有のリスクも伴います。
重要なテイクアウェイ
- ゼロクーポン米国債は、トレジャリーとも呼ばれ、株価が下落すると価格が劇的に上昇することが多く、ゼロクーポン米国債は、FRBが積極的に金利を引き下げたわずか1年で50％以上上昇する可能性があります。 FRBが金利を引き上げると、ゼロは1年で30％以上に簡単に低下する可能性があります。
ゼロクーポン米国財務省債のユニークな利点
連邦準備制度が金利を引き下げると、財務省のゼロは価格を拡大します。これにより、正確なタイミングで株式保有を保護することができます。 金利の変化に対する債券価格の応答性は、満期までの期間で増加し、利払いで減少します。 したがって、最も反応の良い債券は満期までの時間が長く（通常20〜30年）、利息の支払いはありません。 したがって、長期のゼロクーポン債は、金利の変化に最も反応します。
経済が圧迫されている場合、連邦準備制度は通常、刺激策を提供するために金利を引き下げます。 これにより、すべての債券価格が上昇するはずですが、景気後退時のデフォルトリスクが増大するため、社債および新興市場債はすでに下落しています。 米国国債は多くの場合、デフォルトリスクがないと考えられており、FRBは経済を刺激するためにそれらを直接購入することがあります。 財務省ゼロは、特に長期にわたる場合、利益を得るのに理想的な位置にあります。
ゼロクーポンの米国財務省債は、FRBが積極的に利下げを行ったわずか1年で50％以上上昇する可能性があります。 これらの利益は、株式関連の損失を相殺する以上のものになる可能性があるため、多くの場合、株式投資家にとって財務省ゼロは優れたヘッジです。 また、長期国債と同様に、長期にわたる堅実なリターンを持っています。 投資家が弱気市場に賭けたい場合、トレジャリーゼロは逆ETFや空売り株よりも劇的にパフォーマンスがよくなることがよくあります。
ゼロクーポン米国債の固有のリスク
金利に敏感なため、ゼロクーポン国債は非常に高い金利リスクを抱えています。 FRBが金利を引き上げると、1年で財務省のゼロは30％以上低下しやすくなります。 また、転倒を緩和するための利子の支払いもありません。
FRBが金利を引き上げると、1年で財務省のゼロは30％以上低下しやすくなります。
ゼロクーポンの米国財務省債は、単独で保有された場合のリスクリターン特性が乏しい。 長期のゼロクーポン国債は、株式市場よりも不安定ですが、米国債の長期リターンが低くなります。 さらに悪いことに、株価が低い場合に上昇するという保証はありません。 財務省ゼロは2008年に非常にうまくいきましたが、2018年には株式市場とともにお金を失いました。
最後に、財務省のゼロはインフレによる高いリスクに直面しています。 よく知られているように、インフレは債券市場にとって悪いものです。 トレジャリーゼロは、レバレッジやデリバティブを使用せずに債券市場で可能な限り最も積極的な投資です。 持続的な高インフレには、しばしば利上げが繰り返され、それがゼロクーポン国債に大きな損失をもたらします。 さらに、インフレは元本の価値を低下させます。
ゼロクーポン債の購入方法
ETFを使用すると、トレジャリーゼロを購入するのがはるかに簡単になりました。 Vanguard Extended Duration Treasury ETF（EDV）は、金融危機中のFRBの金利引き下げにより、2008年に55％の驚異的な上昇を遂げました。 PIMCO 25年以上のゼロクーポン米国財務省証券取引所ファンド（ZROZ）はまた、投資家にゼロクーポン米国債のリターンへのフルアクセスを提供します。
昔ながらの方法で財務省ゼロを購入することは可能です。 ゼロクーポン国債は、発行時に財務省から直接購入できます。 最初の提供後は、証券会社の口座を通じて公開市場で購入できます。 他の種類のゼロクーポン債も、証券会社の口座を使用して購入できます。
他のタイプのゼロクーポン債
ゼロクーポン債には多くの種類があります。 連邦政府、州政府、地方政府、または企業が発行する場合があります。 おそらく、多くの投資家にとって最も身近なゼロクーポン債は、古いシリーズEE貯蓄債券であり、小さな子供への贈り物としてしばしば贈られました。 これらの債券は、人々が小さな宗派でそれらを購入できるので人気がありました。 たとえば、50ドルの債券を25ドルで購入できます。 子供は何年も債券を保持し、成熟すると50ドルを受け取ります。 貯蓄債券プログラムの条件が変更され、債券は現在電子形式でのみ利用可能です。 それらはまだ存在しており、ゼロクーポン債の仕組みの有効な例です。
企業はゼロクーポン債も発行します。 これらの商品をひねりながら、ゼロクーポン社債の一部を株式に変換することができます。 これらの債券はコンバーチブルと呼ばれます。 銀行や証券会社もゼロクーポン債を作成できます。 これらのエンティティは通常の債券を受け取り、クーポンを削除して新しい証券のペアを作成します。 このプロセスは、クーポンが債務証書から剥ぎ取られるため、しばしば剥ぎ取りと呼ばれます。
ゼロクーポン債の一般的な利点
なぜ誰も興味のない絆を望むのでしょうか？ まず、ゼロクーポン債は額面の何分の1かで購入されます。 たとえば、20, 000ドルの債券は、その金額の半分未満で購入できます。
次に、免税があります。 政府機関によって発行された場合、ゼロクーポン債によって生成された利子は、多くの場合、連邦所得税、および通常は州および地方の所得税も免除されます。 さまざまな地方自治体がゼロクーポン債の重要な発行者です。 これらの債券の一部は三重免税であり、連邦、州、および地方レベルで所得税が免除されます。 どちらの場合でも、税金を少なく払うことは常に朗報です。 生成された収益のより高い割合を、アンクルサムの代わりに投資家のポケットに入れます。 残念ながら、企業のゼロからの利子収入は課税対象です。
ゼロクーポン債は、相続人に富を譲りたいが、所得税や贈与税を懸念する投資家にとっても魅力的です。 ゼロクーポン債が1, 000ドルで購入され、ギフトとして贈られた場合、ギフト贈与者は年間ギフト税の除外のうち1, 000ドルしか使用しません。 一方、受取人は、債券が満期になると、1, 000ドルを大幅に超える金額を受け取ります。 同様に、非課税のゼロクーポン債は、所得に対する課税の対象となるのに十分な年収を生み出している子どもたちに素晴らしい贈り物をします。 債券は、子どもたちに税金負債を増やすことなく収入を提供します。
ゼロクーポン債の一般的なリスク
ゼロクーポン債は何十年も満期に達しない可能性があるため、信用できる企業から債券を購入することが不可欠です。 それらのいくつかは、満期前に支払われる（呼び出される）ことを許可する規定とともに発行されます。 特定の日に特定の支払いを期待する投資家は、プロの投資家がコールリスクと呼んでいるものの影響を避けるために、これらの規定に注意する必要があります。
また、ゼロクーポン債の日次価格は公開市場で変動します。 満期前にそれらを売却する投資家は、当初の支払額よりも多かれ少なかれお金を受け取ることがあります。 それは野生の乗り物である可能性があります。 彼らは定期的な利子を支払っていないので、ゼロクーポン債は、従来の同等物よりも不安定になる傾向があります。 もちろん、満期まで保留された場合、支払いは事前に決定され、変更されません。
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