ロングストラドルとは何ですか？
ロングストラドルは、トレーダーが同じ有効期限と行使価格で同じ原資産をロングコールとロングプットの両方で購入するオプション戦略です。 ストライク価格は、その時点で、または可能な限りそれに近い価格です。 コールは上向きの動きから恩恵を受け、基礎となるセキュリティの下向きの動きから恩恵を受けるため、これらのコンポーネントは両方の方向の小さな動きを相殺します。したがって、ストラドルの目標は、通常、基になる資産によるいずれかの方向でのニュース価値のあるイベント。
重要なポイント
- 長いストラドルとは、予測不可能な大きな動きから利益を得ようとするオプション戦略であり、コールとプットオプションの両方を購入することを含むオプション戦略です。これらのオプションの需要。
長いストラドルを理解する
ロングストラドルオプション戦略は、原資産の価格が大幅に上昇または下落するという賭けです。 利益のプロファイルは、資産がどのように移動しても同じです。 通常、トレーダーは、新しい情報の差し迫ったリリースに基づいて、原資産が低ボラティリティ状態から高ボラティリティ状態に移行すると考えています。
ロングストラドルとは何ですか？
トレーダーは、収益の発表、FRBの行動、法律の成立、選挙の結果など、ニュースレポートの前に長いストラドルを使用する場合があります。 彼らは、市場がそのようなイベントを待っていると仮定しているので、取引は不確実であり、範囲が狭い。 このイベントでは、蓄積された強気や弱気がすべて解き放たれ、原資産が迅速に移動します。 もちろん、実際のイベントの結果は不明であるため、トレーダーは強気か弱気かを知りません。 したがって、長いストラドルは、いずれかの結果から利益を得るための論理的な戦略です。 しかし、他の投資戦略と同様に、長いストラドルにも課題があります。
戦略に内在するリスクは、市場が発生するイベントやニュースに対して市場が十分に反応しないことです。 これは、オプション売り手がイベントが差し迫っていることを知っており、イベントを見越してプットオプションとコールオプションの価格を上げるという事実によって悪化します。 これは、戦略を試みるコストが、単に一方向のみに賭けるよりもはるかに高く、ニュース価値のあるイベントが近づいていない場合、両方向に賭けるよりも高価であることを意味します。
オプション売り手は、スケジュールされたニュース作成イベントに組み込まれているリスクが高いことを認識しているため、予想されるイベントの約70％になると予想されるものをカバーするのに十分な価格を引き上げます。 これにより、ストラドルの価格にはすでにどちらかの方向への穏やかな動きが含まれているため、トレーダーは動きから利益を得ることがはるかに難しくなります。 予想されるイベントが、基礎となるセキュリティのどちらの方向にも強い動きをもたらさない場合、購入したオプションは無期限に失効し、トレーダーに損失をもたらす可能性があります。
ロングストラドルの代替使用
多くのトレーダーは、ストラドルを使用する別の方法として、予想されるインプライドボラティリティの上昇を捉えることを提案しています。 彼らは、イベントに至るまでの期間、たとえば3週間以上でこの戦略を実行できると考えていますが、イベントが実際に発生する1〜2日前に利益を得ます。 この方法は、オプション自体に対する需要の増加から利益を得ようとするもので、オプション自体のインプライドボラティリティコンポーネントを増加させます。
インプライドボラティリティはオプションの価格に時間的に最も影響を与える変数であるため、インプライドボラティリティを上げると、すべての行使価格ですべてのオプション（プットおよびコール）の価格が上がります。 プットとコールの両方を所有すると、方向性リスクが戦略から削除され、インプライドボラティリティコンポーネントのみが残ります。 したがって、取引がインプライドボラティリティが増加する前に開始され、インプライドボラティリティがピークになっている間に削除された場合、取引は利益をもたらすはずです。
もちろん、この2番目の方法の制限は、時間の減衰によりオプションが価値を失う自然な傾向です。 この自然な価格の低下を克服するには、有効期限が時間減衰の影響をほとんど受けないオプションを選択する必要があります（オプショントレーダーにはthetaとしても知られています）。
ロングストラドルの構築
ロングストラドルポジションには、無限の利益と限られたリスクがあります。 原資産の価格が上昇し続ける場合、潜在的な利点は無限です。 原資産の価格がゼロになる場合、利益は行使価格からオプションに支払ったプレミアムを差し引いたものになります。 いずれの場合でも、最大リスクはポジションに入るための総コストです。これはコールオプションの価格にプットオプションの価格を加えたものです。
原資産の価格が上昇しているときの利益は次のように与えられます：
- 利益（上昇）=原資産の価格-コールオプションの行使価格-支払われた正味保険料
原資産の価格が低下しているときの利益は次のように与えられます。
- 利益（ダウン）=プットオプションの権利行使価格-原資産の価格-支払われた正味保険料
最大損失は、支払われた正味保険料の合計に貿易手数料を加えたものです。 この損失は、原資産の価格が満了時のオプションの行使価格と等しい場合に発生します。
画像：Julie Bang©Investopedia 2019
たとえば、株式の株価は50ドルです。 ストライク価格が50ドルのコールオプションは3ドルで、同じストライクのプットオプションのコストも3ドルです。 投資家は、各オプションのいずれかを購入することにより、ストラドルに入ります。 これは、オプションの売り手が、株式の動きがいずれかの方向で6ドル以下になる確率を70％期待することを意味します。 ただし、当初の価格設定方法に関係なく、株価が56ドルを超える、または44ドルを下回る場合、ポジションは満期時に利益を得ます。
1株あたり最大6ドルの損失（1回のコールと1回のプット契約で600ドル）は、有効期限の終了時に株式の価格が正確に50ドルである場合にのみ発生します。 価格が一株当たり56ドルから44ドルの間であれば、トレーダーはこれよりも損失が少なくなります。 トレーダーは、株価が56ドルを超えるか、44ドルを下回ると、利益を経験します。 たとえば、満期時に株式が65ドルに移動した場合、ポジションの利益は（利益= 65ドル-50ドル-6ドル= 9ドル）です。
