発生主義債券の定義
見越し債は、債券保有者に定期的な利息を支払わない債券です。 代わりに、利息は債券の元本残高に追加され、満期時に支払われるか、ある時点で、その時点までの未払いの元本および利息に基づいて元本および利息の両方の支払いが開始されます。
見越し債券の内訳
従来の債券には、クーポンの形で債券保有者に定期的に利子を支払うことが含まれます。 利息は、債券の期限が切れるまで予定日に支払われ、その時点で元本投資は債券保有者に返済されます。 ただし、すべての債券が定期的にクーポンを支払うわけではありません。 そのような債券の1つに発生主義債券があります。
発生した債券は、債券が満期になるまで利息を延期します。 これは、利子が元本に追加され、追加の利子が成長する元本に対して計算されることを意味します。 言い換えると、各期間の見越し債による利息は累積し、後日支払予定の債券の元本残高に加算されます。 発生主義債は通常、企業によって長期（20〜25年）で発行されます。 額面価格に対して大幅な割引価格で販売されています。 割引値は、債券で得られた利息を表します。 債券の存続期間を通じて利息は支払われませんが、内国歳入庁（IRS）では、未収利息のある債券保有者に対して、債券の帰属利子を税務上の利息収入として報告することを義務付けています。
利息は必ずしも満期時に支払われる必要はありません。 また、利息が特定のレベルに達した後のある時点で支払うこともできます。 債券がその時点で発生した元本と利息に基づいて元本と利息の両方を支払い始めると、これはZトランシェとして知られており、担保付住宅ローン債務（CMO）で一般的です。 Zトランシェを含むCMOでは、そうでなければZトランシェの保有者に支払われる利息の支払いは、別のトランシェの元本の返済に使用されます。 そのトランシェが返済された後、Zトランシェは、トランシェの元本と未収利息に基づいて返済を開始します。
ゼロクーポン債とは対照的に、発生主義債にはクーポンレートが明記されています。 ゼロクーポン債と同様に、発生主義債またはZトランシェは再投資リスクがないことに限定されています。 これは、債券保有者に対する利子の支払いが遅れるためです。 ただし、定義上、発生主義債は、通常の利子または元本および利払いを行う同じ満期の債券よりも期間が長くなります。 したがって、見越し債券は、全期間にわたって定期的に支払いを行う債券よりも大きな金利リスクにさらされます。
