1987年から2006年までの活発な経済成長の期間中にそのポストを保持した元連邦準備制度理事会のアラン・グリーンスパン議長は、現在活況を呈している米国経済の表面の下に潜む多くの危険を見ます。 彼は長いインタビューでバロンに語ったように、「危機はあなたが無視する一定の期間後に発生します。ごく最近、我々は連邦予算を無視しました。次の会計年度に1兆ドルの赤字を抱えています。」 「しかし、インフレが4％から5％に達すると、それは政治的に悲惨です。それが問題になります。しかし、上昇し始めると、ゲームを安定させるにはすでに遅すぎます。」 以下の表は、グリーンスパンが見ている7つの大きなリスクをまとめたものです。
| 米国連邦予算の赤字を膨らませる |
| 高騰するインフレ |
| 米国の国民貯蓄率の低下 |
| 生産性の低下 |
| 債券市場バブル |
| 資本不足の銀行 |
| 貿易戦争 |
投資家にとっての意義
グリーンスパンのバロンとのインタビューは、植民地時代から現在までの米国の経済史を考察し、国家が逆転する方法について過去から教訓を引き出しようとするエコノミストのエイドリアン・ウォルドリッジと共著の アメリカ における 資本主義 の解放とほぼ一致した。 The New York Timesのレビューによると、現在の「フェージングダイナミズム」。 長期的な傾向に焦点を当てた彼のコメントは、25万人の雇用増加を記録した10月の予想以上の雇用報告に先立って行われました。
グリーンスパンを心配するリスクの中には、インフレ加速の可能性があり、その後、1980年代初頭を連想させる、FRBによる金利の急上昇が続きます。 彼はバロンに次のように語っています。「私たちは経済とインフレの低迷を特徴とするスタグフレーションに取り組んでいます。1980年代には明らかな出来事がありました。そしてそれはそれを停止させました。私はそれがひどく異なるとは思わない
このインフレの一因は、急速に増加している連邦予算の赤字、それ自体、特に退職者の社会保障およびメディケア給付に対する権利支出の急速な増加の結果によるものです。 グリーンスパンは、65歳以上のアメリカ人の数が労働年齢のアメリカ人の増加率の2倍で増加しており、米国史上最大の「財政的挑戦」を生み出していると指摘しています。
Greenspanは、「1ドルの資格支出で群衆が1ドルの貯蓄を使い果たす」と「GDPに対する貯蓄の割合は1965年以降着実に減少している」と付け加えています。 さらに、彼は、「資格は生産性の成長率を低下させており、それがGDP成長率を抑制する重要な要因である」と述べています。 その結果、生産性の伸びは現在、過去2年を超える過去5％から最近5年間で年平均1％にまで低下しているため、トランプ政権の目標である年間GDP成長率3％は持続可能ではないと述べています。
グリーンスパンはまた、世界の主要経済国の約半数が労働者1人あたりの生産高が年率約1％に低下していることを観察しているため、この生産性の問題は米国に限定されません。 「これらはすべて基本的に悲惨な数字です」と彼は言います。
「消費税とまったく同じです。あなたは自分自身を足で撃ちます。」 —アラン・グリーンスパン
「貿易戦争には勝者はいない」とグリーンスパンは主張する。 彼は、関税は基本的に消費税の一種であり、消費者のコストを引き上げ、生活水準を下げることを示している。
量的緩和（QE）の終了は、必然的に金利を引き上げるだろう、と彼は観察する。 FRBや世界中の他の中央銀行が2008年の金融危機に立ち向かい、経済を刺激するために構築した大規模なバランスシートを解き放つと、債券価格に対するこの支柱は取り除かれます。 グリーンスパンは、QEが債券市場のバブルを引き起こしたことを警告しており、したがって債券は現在リスクのある投資です。
Greenspanは本の中で、金融システムの脆弱性とリスクを高める金融革新について警告しました。 彼はバロンに、銀行の資本準備要件を20％から30％の範囲に増やすと、ドッド・フランク法案などの規制よりもシステミックリスクを減らすのに効果的だと語った。
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専門家の意見は、経済と証券市場の将来の方向性に分かれています。 グリーンスパンの弱気な意見を反映して、ロナルド・レーガン大統領の下で管理予算局（OMB）のディレクターを務めたデビッド・ストックマンは、CNBCごとに株価が40％急落するという予測を最近繰り返しました。
アリアンツグループSEのチーフエコノミックアドバイザーであるモハメドエルエリアンは、明るい見解を表明しています。 彼は、CNBCの発言で、米国は「成長の面で良い場所にある」と考えています。 El-Erianは博士号です。 以前はアリアンツ部門PIMCOのCEOおよび共同最高投資責任者（CIO）でした。 彼は次のように詳述した。「国内需要のドライバーはすべて同時に3つあります。政府支出-弱まるのではなく強くなる-家計支出とビジネス需要です。少なくとも2〜3年は米国にかかるでしょう、今年と来年の成長率が3％になっても驚かないでしょう。」
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アラン・グリーンスパンの定義アラン・グリーンスパンは、連邦準備制度の第13代議長であり、1987年半ばから2006年初頭にかけて前例のない5期連続任期に任命された。彼らは破産を心配する必要がなく、インフレは遠い可能性があるので、より高い赤字と必要なだけのお金を印刷します。 詳細マネタリスト理論の定義マネタリスト理論は、マネーサプライの変化が経済成長率の最も重要な決定要因であると主張する概念です。 詳細量的緩和の定義量的緩和とは、中央銀行が特定の量の金融資産を購入して、マネーサプライを増やし、貸付と投資を促進する金融政策です。 詳細グレートモデレーショングレートモデレーションは、1980年代半ばから2007年の金融危機まで米国で発生したマクロ経済の不安定性の期間に与えられた名前です。詳細経済予測の定義経済予測は、将来を予測しようとするプロセスです。広くフォローされている指標の組み合わせを使用した経済の状態。 もっと