S&P 500インデックス（SPX）の企業の2019年の収益成長率の予測には特に大きなばらつきがあり、ゴールドマンサックスはこれを「ファンダメンタル投資家にとっての機会」と考えています。 彼らは、株式投資家の利益の主要なドライバーがベータまたは広範なマクロ力の影響から、アルファまたは企業固有のファンダメンタルズに移行することを期待しています。 「我々は、市場が米国の経済成長の安定化と忍耐強いFRBの価格を決めたと信じている」と彼らは最近の報告書に書いている。
ゴールドマンは、企業固有の要因に左右される可能性が最も高い25のS&P 500株のリストを作成しました。 「分散スコア」と呼ばれる指標に基づいて、これらの7つの銘柄は上位10位にランクされています。AlignTechnology Inc.（ALGN）、Nektar Therapeutics（NKTR）、Monster Beverage Corp. Nvidia Corp.（NVDA）、Ulta Beauty Inc.（ULTA）、およびAbiomed Inc.（ABMD）。
7つの基本的なストックピック
（ゴールドマンサックスの分散スコア）
- Align Technology、15.3Nektar Therapeutics、13.6Monster Beverage、8.9Akamai、8.0Nvidia、7.9Ulta Beauty、7.5Abiomed、7.5上位25の中央在庫、6.0 S&P 500の中央在庫
投資家にとっての意義
S&P 500企業の2019年のコンセンサスEPS推定値に大きなばらつきがある証拠として、ゴールドマンは43が20％以上の成長を予測し、19が20％以上の減少を予測していると指摘しています。 一方、S&P 500株の中央値は、EPSが6％増加すると予想されます。
特定の株式に対する企業固有のファンダメンタルズの影響を判断するために、ゴールドマンは過去6か月のリターンを調べ、「市場、セクター、規模、または価値要因」の影響を除外しました。 次に、企業固有のファンダメンタルズによってもたらされるトータルリターンの割合の、今後6か月間の予測ボラティリティとして定義される「企業固有のリスク」を計算しました。
「分散スコア」は、「企業固有のリスク」に企業固有のトレーリングリターンの割合の平方根を掛けたものです。 この理論的枠組みは、ゴールドマンの米国ウィークリーキックスタートレポートで2019年2月15日付で発表されました。
ゴールドマンは、リストに載っている株式がプラスとマイナスの両方に大きなリスクをもたらすことを投資家に警告しています。 上記の7銘柄のうち3銘柄では、2019年のEPS成長率がS&P 500の中央値6％を大きく上回っていると予測しています。UltaBeautyは17％、AkamaiとMonsterの両方は13％です。 他の4つは、マイナスのEPS成長値を含む平均以下で、4％で整列、3％でアビオメッド、-18％でNvidia、そして驚くべき-136％でNektarです。
AlignとAbiomedはそれぞれ23％と27％の収益成長率を予測しており、コストも大幅に増加すると予想されています。 NvidiaとNektarは、それぞれ6％と80％の売上減少に耐えると予測されています。 ゴールドマンのレポートはそう直接言っていませんが、コンセンサスの見積もりが過度に悲観的であることが判明し、したがって企業が2019年にプラスの利益サプライズを提供する場合、これらの4つの株式は大きな利益の機会を提供する可能性があります。
同様に、他の3つの株に対する平均以上の期待は、それらが著しい下振れリスクを持っているかもしれないことを示唆しています。 一方、モルガン・スタンレーからの報告書はまた、現在、株式投資の決定を行う際にマクロ要因からより企業固有の要因に移行することを主張しています。
先を見る
在庫ピッキングに成功するには、素晴らしいスキルまたは幸運が必要です。 難易度は、モーニングスターが調査したアクティブに運用されている4, 600のミューチュアルファンドのうち、過去10年間でベンチマークを上回ったのは24％に過ぎないという事実によって示されています。
