貿易紛争と経済成長の鈍化がS&P 500の収益に重きを置いており、2019年第3四半期には前年同期比で3四半期連続の減少が予想されます。 マーケットウォッチャーと投資戦略家は、投資家がこの下降軌道の背後にある5つの主要な傾向に細心の注意を払うよう助言します。これには、利益率に対する投入高と人件費の影響、大手銀行による業績不振の予想、ハイテク株に対する貿易戦争の影響などが含まれます、消費者の支出がどのように抑えられているか、そして来年の企業ガイダンスの方向性については、Financial Timesが報告しています。
FactSet Research Systemsによってコンパイルされ、FTによって報告されたデータは期待できません。 すべてのS&P 500企業の平均純利益率は、2018年同期の12.1％に対して、2019年第3四半期には11.3％になると予測されています。銀行の収益と収益は、それぞれ前年比1.6％と1.8％減少すると予測されます。 ハイテク株の場合、収益はわずか0.3％増加するため、収益は前年比10％減少すると予想されます。
重要なポイント
- S&Pの収益は2019年第3四半期に前年比で減少すると予測されており、これは3四半期連続の減少となり、コストの上昇、貿易紛争、ドルの上昇が利益を傷つけています。消費者の支出は好調ですが、弱体化する可能性があります。しかし、歴史は、推定が悲観的すぎる可能性があることを示しています。
投資家にとっての意義
Goldman Sachsは、FTごとに、2019年第3四半期に賃金が前年比3.2％上昇すると予測しています。 一方、この四半期の米ドルの価値は約3.4％上昇したため、米国企業が海外で予約した収益と利益のドル価値は低下します。 グループとして、S&P 500企業は売上の40％以上を米国外から得ています。
連邦準備制度による利下げの結果としての金利の低下は、銀行の純利ざやを減少させています。 一方、米中貿易戦争はハイテク企業にとって大きな問題です。 「投資家からの最大の懸念は、Appleを含む半導体や技術の名前に全面的に影を落としている中国の黒い雲です」と、Wedbush SecuritiesのアナリストであるDan IvesはFTに語った。
米国のGDPの約68％を占める消費者支出は最近、賃金上昇と失業率が50年ぶりに低下したことにより強化され、明るいスポットの1つとなっています。 いくつかの最近の調査での上昇にもかかわらず、消費者心理は全体的により慎重になっているように思われます。見つける。
企業の注意の高まりの重要な尺度は、長期的な予測を立てたくないということです。 2008年の金融危機の前に、S&P 500企業のおよそ8社に1社が3Qの決算報告時に来年度についてのガイダンスを提供しました、とFTは示しています。 それ以来、このような予測を提供することを選択した企業の数は半減しました。 バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの米国株式および量的戦略の責任者であるSavita Subramanianは、企業が将来について不確実性を増すにつれて、今回の数字は「大幅に低下」する可能性が高いとFTに語った。
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The Wall Street Journalが報告したFactSetの分析によると、過去5年間で実際の収益はコンセンサスの見積もりを平均4.9％上回る結果となっています。 現在のコンセンサスでは、S&P 500の利益が前年比4.5％減少することを要求していることを考えると、わずかな利益の増加は明白な可能性です。 2019年第2四半期には、報告シーズンに2.7％の下落が見込まれるというコンセンサス予測にもかかわらず、実際の収益はわずか0.1％減少しました。
現在のレポートでは、BofAMLは、S&P 500の実際の2019年第3四半期のEPSが前年比で約2％低下すると予測しています。 2019年第3四半期の収益レポートの最初の週に、EPSと売上の両方の見積もりを破っている企業の割合は過去の平均と一致し、収益のビートだけが平均を大きく上回っていることがわかります。
それにもかかわらず、BofAのスブラマニアンは、将来の期間のコンセンサス予測は、2019年第4四半期に3％、2020年通年で10％のEPS成長を楽観視しすぎていると警告しています。まれに四分の一のイベントです。」
