先週、S&P 500指数（SPX）が6％下落したことで多くの投資家がガタガタし、長期の弱気相場の開始ではないにしても、大幅な修正が進行しているのではないかと心配した。 少なくとも2人の著名な市場戦略家は同意しません。 Wells Fargo&Co.（WFC）のシニアグローバルエクイティストラテジスト、Scott Wren氏はCNBCに次のように語っています。「これらのプルバックで顧客に購入してもらいたいと思っています。 一方、ジョン・ノーマンドとJPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（JPM）の彼の戦略チームは、ブルームバーグが引用したメモに従って、顧客に「ディップを買うこと」を勧めています。
S&P 500（SPX）とダウジョーンズ工業平均（DJIA）は月曜日の取引で急激に回復しましたが、1月の最高値を大きく下回っています。 これは、今後の利益の余地があるかもしれないことを示しています。
「評価は引き伸ばされていない」
CNBCへの発言で、スコットレンは、12月に渡された法人税の減税により、米国のGDP成長率が2017年の2.3％から2018年の2.9％に増加し、結果として企業収益が増加し続けると考えています。 実際、彼は減税の結果として現在の経済拡大が少なくとももう1年延長され、インフレ圧力が緩やかになると予想しています。
他の多くのオブザーバーは、株式が依然として危険なほど高価であることを心配していますが、レンはそうではありません。 また、CNBCに次のように語っています。「評価は引き伸ばされていません。平均値か中央値ですか？いいえ、そうではありません。それよりも少し高いですが、劇的に高いわけではありません。」
CNBCは、S&P 500のフォワードP / Eレシオは先週1月の18.6の最近の最高値から低下し、ドットコムバブルの間に達した25.8の値をはるかに下回る16.5倍の収益で終了したことに注目します。 それにもかかわらず、慎重な投資家は、評価が長期の歴史的規範をはるかに上回っていることを依然として懸念しています。
さらに、これまでのところ、この長期の強気相場ではディップでの購入が勝利戦略でしたが、次のディップが実際に一時的な後退であるか、またはより深くより長期にわたる下落の始まりであるかは誰にもわかりません。 さらに、レンとは対照的に、他のオブザーバーは経済の減速の兆候を見てきました。
市場は安定しています
「市場の安定のための4つの条件のうち2つが満たされ（テイマーインフレ、それほどタカ派ではない連邦準備制度）、他の2つは第2四半期に調整できます（安定した活動データ、貿易紛争のエスカレーション）」ブルームバーグが引用したJPモルガンのストラテジスト。 彼らは貿易紛争が米国経済にマイナスになると認識しているが、ドナルド・トランプ大統領の関税は米国のGDPの0.5％未満をリスクにさらしていると推定している一方で、中国の反応をブルームバーグごとに「不均衡に穏やか」と評価している。 この流れで、レンはCNBCに、「これは全面的な貿易戦争にはならないだろうと本当に思っている」と語ったが、FRBによる今年の4回の利上げの可能性も割り引いた。
セクターの推奨事項
ブルームバーグが報告したように、JPモルガンのストラテジストは、投資家は株と債券で太りすぎだと示唆しています。 株式の中では、金融、工業、石油、新興市場の株式を支持しています。 ブルームバーグは、これらの分野でJPモルガンからの特定の推奨事項を引用していませんが、ゴールドマン・サックス・グループ・インク（GS）は最近、長期的にアウトパフォームすると予想される高成長株のリストを提供しました。
ゴールドマンのピックには、3月23日の年初から終値までの価格変動があります。エネルギーでは、Concho Resources Inc.（CXO）、+ 1.1％、EOG Resources Inc.（EOG）、-3.3％です。 財務では、Charles Schwab Corp.（SCHW）、変更なし、Comerica Inc.（CMA）、+ 14％。 産業部門では、United Rentals Inc.（URI）、+ 0.4％、Deere&Co.（DE）、-6.3％。 ユナイテッドレンタルズとディアは、ゴールドマンの高成長株リストに関する最近の記事で言及されていませんが、ゴールドマンの分析によると、両方とも0.7と0.6の魅力的なPEG比を持っています。
「経済危機」
ウェルズ・ファーゴやJPモルガンの戦略家とは異なり、イェール大学のノーベル賞受賞者エコノミストのロバート・シラーは、CNBCの別のレポートによると、中国との貿易緊張の影響を深く懸念している。 彼は、中国との貿易が多くの米国企業のサプライチェーンとビジネスモデルにとって不可欠であることを指摘しています。 この取引が中断された場合、CNBCに「これらの企業は長期計画に基づいているため、当面の問題は経済危機になる」と語った。 さらに、トランプ大統領が関税で生み出した不確実性に関して、シラーは「不況を引き起こすのはまさに「待って見る」態度だ」と付け加えた。
