今年、損失を被ったIPOに対する投資家の処罰は、公募市場を苦しめました。 同時に、The Wall Street Journalに概説されているように、ユニコーンである470億ドルの大金銭的損失を抱えるThe We Companyが株式公開時に株価が急落する可能性を高めました。
私たちは何ですか？
WeWorkの親会社であるWe Companyは、中核となる共同作業ネットワークです。 その主な事業内容は、不動産を賃貸し、それらをコミュニティスペースに変えて、フリーランサー、スタートアップ、起業家、そして今では大企業に貸し出すことです。
ニューヨークを拠点とするこの会社は、現在ニューヨークで唯一の最大のオフィステナントであり、昨年の売上高18億ドルでUber Technologies Inc.（UBER）を上回る19億ドルを失いました。 WeWorkは、2019年のIPOクラスの他のメンバーと同様に、ドットコムバブル期間中、IPOと同様のクリエイティブアカウンティングを使用しており、ハイテク企業のように扱うべきだと提案しています。 多くは、「コミュニティ調整済みEbitda」と呼ばれる新しい利益指標の会社の発明に懐疑的です。その指標は、WeWorkの19億ドルの損失を、スタートアップにとって最大の損失の1つである4億6, 700万ドルの利益に変えました。
ユニコーンは型破りな会計を採用
ライドシェアリング会社、Airbnb Inc.、Spotify Technology（SPOT）などを含むメガユニコーンの多くは、エンターテインメント、交通、ホテルなどの従来の産業を完全に混乱させる長期的な可能性を挙げていますが、ジャーナルによると、歴史的な金額を失うことでも有名です。
たとえば、Uber and Lyft Inc.（LYFT）は、輸送業界全体の1兆4千億ドルという市場全体の潜在的可能性を見ていますが、クマは、拡張されたタクシーサービス以上のものではないと会社は見ています。
金曜日に公開されたUberは、3月に終了した12か月で37億ドルの損失を記録しました。 しかし、同社が「コア付きプラットフォーム貢献利益」と呼ばれるパフォーマンスをより良く測定すると言う新しい会計基準の測定により、Uberは、ジャーナルによると、昨年は9億ドルの営業損失に対して9億4000万ドルを稼いだと述べています。 Uberの最大のライバルであるLyftは、2018年に9億1, 100万ドルの損失を出しましたが、「貢献」利益の測定により、9億2, 100万ドルを稼ぎました。
公共投資家はそれを買わない
ビジネスの健全性と可能性をより適切に反映するために型破りな指標を作成した企業は、UberとLyftだけではありませんが、投資家は新しい会計を購入していません。
「初期の投資家は、公開市場で株式を購入する吸盤を探しています」と、会計のトリックを検出することで知られる法医学会計士のハワード・シリットは、ジャーナルに語った。 「取引を販売するために、彼らは無意味な事実パターンを作り上げます。」
Uberの株式は、水曜日の終値のIPO価格から8.3％下落した。 一方、Lyftは3月のIPO価格から株価が20％近く下落した。
UberとLyftの株式がIPO以来下落したからといって、IPOの価格からかけ離れたハイテクスターのFacebook Inc.（FB）のような素晴らしいカムバックができないわけではないことに注意することが重要です。 そうは言っても、最近の弱点は、少なくとも短期的には、同様の問題を抱える新規参入者にとって理想的ではない市場を生み出しています。
会計は別として、CNBCのビデオによると、The We Companyは非常に急速に成長しており、2017年の186, 000メンバーから、世界中のほぼ500の場所の2019年の466, 000メンバーに増加しています。
この種の成長は、民間投資家がこれらの次世代の新興企業に資金を注ぎ続け、すべてのコストで成長を支援することを促します。 しかし、公的投資家は、これらの企業の損失プロファイルがどのように改善されるかについて、より強力な数値ベースの物語が必要であることを示しており、収益性へのより明確な道筋を求めています。
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確かに、WeWorkの雄牛は、同社の主な違いを、悪戦苦闘するライドシェアリング会社であるUberやLyft、および赤字で活動するその他の非常に価値のある企業と比較しています。
今年初めにWeWorkからブランド名を変更したWe Companyは、教育から住宅、仕事、そして人生のあらゆる面に広がるコミュニティの育成に投資する、より大きく、より多様化したテック企業へと発展していると考えています。
共同作業のメンバーシップに加えて、We Companyは住宅を2倍にし、WeLiveの共同生活の取り決めを作成しました。また、ニューヨークの営利目的のプレKおよび小学校であるWeGrowを介した教育も行っています。世界中に広がります。 また、We Companyは銀行業への参入を希望していることを示し、最近、不動産の購入に焦点を当てたArkと呼ばれる30億ドルの新しい不動産投資ファンドを発表しました。
