大手金融会社の投資戦略家は強気である傾向があるため、彼らが予測を剃り、市場の方向について慎重なコメントを出すとき、それは注目に値します。 クレディスイス、シティグループ、バークレイズキャピタル、BMOキャピタルマーケットは、S&P 500インデックス（SPX）の2019年の目標を最近削減した企業の1つです。
「エクイティのリターンは2019年にプラスになるという当社の基本的なケースは残っていますが、現在はより限定的な上振れです」と、顧客への注記によると、バークレイズ・キャピタルの米国株式戦略およびグローバル株式デリバティブ戦略研究の責任者であるマニーシュ・デシュパンデ氏の見解ですCNBCによる引用。 以下の表は、最近の期間におけるS&P 500のパフォーマンスの数値を示しています。
S&Pによる投資家のワイルドライド
- 2019年上半期：+ 3.6％ 2018年：-9.2％2018年第4四半期：-14.0％2018年通年：-6.2％過去10年間：+ 191.6％
投資家にとっての意義
2018年12月31日に終了した四半期の収益予測を削減するというApple Inc.（AAPL）の決定は、The Wall Street Journalが述べているように、「他の企業が追随できる不安を引き起こして」市場に衝撃波を送りました。 。 米国と中国の間で継続的な貿易緊張がアップルの発表の要因であり、他の企業への影響が成長しているように見える、と同誌は示唆している。
S&P 500の収益成長率は2018年に20％を上回る見通しですが、株式アナリストのコンセンサスによると、2019年には7.7％の成長率への大幅な減速が求められています。 2018年の成長の大部分は、法人税改革の1回限りの影響でした。 一方、ゴールドマン・サックスが使用するモデルによると、現在の株価は、2023年までの平均年間収益成長率がわずか3.7％になると予測しています。
S&P 500の予測が最近削減された理由の1つは、2018年12月に株式市場が急落する前に多くの以前の予測が発表されたことであり、2009年以来の最悪の月間下落です。 次の表に、これらのリビジョンの一部を示します。 インデックスは2019年1月10日に2, 596.64でクローズしました。
2019年のS&P 500予測の最近の削減
- ジョナサン・ゴラブ、クレディ・スイス：3, 350から2, 925（-12.7％）トビアス・レフコヴィッチ、シティグループ：3, 100から2, 850（-8.1％） ：3, 150から3, 000（-4.8％）
S&P 500のフォワードP / E比率で測定される株式市場の評価は2018年の開始以来低下していますが、CAPE比率分析は、S&Pが株式市場を除く他のどの時点よりもさらに高く評価されていることを示していますフォーチュン誌によれば、1929年のクラッシュと2000年にピークに達したドットコムバブルの間に。 同じ記事は、競争圧力が一般的なインフレ率よりも速く価格を上げることで利益を増やすために、ほとんどの企業に非常に限られた能力を与えていることを指摘しています。
インフレの懸念と連邦準備制度による将来の利上げに対する懸念は、市場を圧迫する要因の一つです。 株式の前向きな展開として、FRBの12月の会議の議事録は、CNBCによると、2019年に「さらなる政策決定について忍耐するのを待つ」ことができることを示しています。 しかし、米国連邦政府の増加する借入ニーズは、金利を引き上げています。 一方、米国労働統計局は、消費者物価指数（CPI）データを2018年12月から2019年1月11日金曜日にリリースする予定です。
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すべての指標は、利益成長が下降トレンドにあることを示唆しており、これにより株式市場の利益の可能性が制限されます。 中国との貿易協定はおそらく市場の跳ね返りを引き起こし、不確実性の主要な原因を除去しますが、利益の減少傾向を逆転させる可能性は低いです。
