米国株の堅調な回復は、悲観論の高まりの中で行われ、一部の著名なウォール街の戦略家は、投資家に市場から抜け出すように命じさえしています。 対照的に、ゴールドマン・サックスは今後も利益が続くと見ています。 「米国の株式市場は2019年末までに最大の利益をもたらすと予想しています」と同社は最新の米国ウィークリーキックスタートレポートで述べています。 具体的には、同社は米国株式が他の世界市場を劇的に上回っており、1月24日の終値から年内に14％上昇し、その後日本株が6％、ヨーロッパが5％、アジアが3％上昇した。日本。 米連邦準備制度理事会がスタンスを逆転させ、さらなる金利引き上げを差し控えるという水曜日のニュースの後、今年は米国株式がさらに上昇する可能性があります。
投資家にとっての意義
この予測の鍵は、下の表に示すように、1年前に比べて大幅に鈍化するものの、米国の企業収益の成長は他の地域よりも良くなるというゴールドマンの予測です。
米国は世界的な収益成長をリード
（2019年のEPS成長）
- 米国S&P 500指数（SPX）：6％欧州：4％日本：3％アジアを除くアジア：1％
ゴールドマンの収益予測はコンセンサス推定値に直接反し、2019年の収益競争において米国が最後であり、最初ではないことを示しています。EPS成長のコンセンサス推定値と比較して、ゴールドマンは米国について楽観的ですが、他の地域。 コンセンサスの数値は、米国で5％、ヨーロッパで8％、日本で7％、日本を除くアジアで6％です。 「米国の株式アナリストは、過去4週間で2019年の利益予測を200ベーシスポイント削減し、ボトムアップコンセンサスEPSの成長率はトップダウンの予測6％に対して5％になりました」とレポートは述べています。
ゴールドマンのグローバル市場の見通し
ゴールドマンは、2019年のS&P 500の年末値3, 000を予測しています。これは、前述のように、ライバル市場よりもはるかに良い1月24日から14％の増加です。 ゴールドマンは最近、ヨーロッパとアジアの9か国でファンドマネジャーと面談し、回答者の75％が2019年にグローバル株式のフラットまたはプラスのリターンを期待しています。 「会議の出席者は、米国の株式が強いリターンを投稿すると予想していましたが、EMが先導するでしょう」と報告書は述べています。
2018年11月以降、米ドルの価値は貿易加重ベースで2％低下しており、これにより、国際的なエクスポージャーを持つ米国に拠点を置く企業の収益が押し上げられています。 彼らの輸出は海外の買い手にとって安くなり、外貨での海外収益はより多くのドルに換算されています。 レポートでは、米国の経済成長の鈍化がドル安の要因となっています。 ゴールドマンは、今後12か月の間に貿易加重4％のドルのさらなる下落を予測しています。
報告書は、世界のGDP成長率の低下や米国と中国の間の未解決の貿易紛争を含む「リスクが豊富」であることを認めています。 ゴールドマンは、インフレ調整後の実質GDPは2019年に米国で2.4％増加し、2018年の2.9％の成長率から減少し、世界の数字は2018年の3.8％から2019年に3.5％に低下すると予測しています。
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最近の連邦政府の部分的な閉鎖につながった予算の行き詰まりなど、米国での政治的混乱の継続は、米国経済と米国株式に張り付く大きなリスクです。 バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチのメモによると、今後の戦いには債務上限が関係する可能性があり、それはさらに大きなリスクをもたらす可能性があります。 一方、投資家は中国との未解決の貿易紛争に注目すべきです。
