バンクオブアメリカメリルリンチは、一連の主要な市場の売却と、経済成長と企業収益に関する不確実性の高まりにもかかわらず、最近は異常に強気のようです。 同社の予測では、株価の上昇はボラティリティの増加を伴う可能性があるものの、年末まで回復することが求められています。 銀行はまた、すでに10年続いている強気市場を拡大する株式の長期的な進歩を予測しています。 「休日の集会が進行中であると信じています。」 彼らの報告を言います。 「10月は急激な市場の下落で知られていますが、株式を年末の上昇に導く市場の低迷を引き起こすことでも知られています」と彼らは観察します
ただし、BAMLは、集会がスムーズな上昇経路をたどることを期待していません。 「より高い金利とイールドカーブの形状の変化は、ボラティリティまたはより極端な価格の動きが予想されることを私たちに知らせます」と彼らは警告し、「この集会の幅と量の技術指標は将来の価格行動を決定する上で重要になるだろう」と付け加えた。 」 以下の表は、楽観的なBAMLの主な理由をまとめたものです。
| 収益はまだ成長しています |
| 合理的な評価 |
| 実質GDP成長は堅調 |
| 著しいインフレ圧力なし |
| 10年物米国債の利回りは3.25％未満に留まる |
投資家にとっての意義
BAMLは年末の集会が進行中であることを確信していますが、彼らは最近投資家にとって大雑把なものであることを認めています。 彼らは、S&P 500指数（SPX）、ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）、およびナスダック総合指数（IXIC）はすべて、10月31日に終了する1か月および3か月の期間でマイナスのトータルリターンを計上していることに注目しています。 7つの主要な国際株価指数があります。
それにもかかわらず、BAMLは、上記の表に概説されているように、彼らが集会に燃料を供給すると期待するいくつかの重要なポジティブを見つけます。 株式評価に関しては、S&P 500のフォワードP / Eレシオは、16.3倍のピークから予測収益の14.6倍に低下したことに注目しています。 彼らの意見では、10年物のT-Noteの利回りは3.25％未満に留まる可能性が高いため、これは「株式に対する圧力をいくらか緩和する」だろう。 また、完全な雇用を伴うインフレ調整されたGDP成長率の高さにもかかわらず、彼らは「インフレに大きな圧力はない」と見ている。
「収益は依然としてプラスです。評価は伸びすぎません…重要なことは、株式市場の長期的な傾向はより高いと考えています。」 —バンクオブアメリカメリルリンチ
それにも関わらず、BAMLにはいくつかのリスクがあります。 企業収益は依然として上昇傾向にありますが、「収益成長のサイクルはピークに達しそうです」。 住宅ローンの金利の上昇は、住宅市場の減速を引き起こしており、これは米国全体の経済活動の主要な推進力です。 10年物のT-Noteの利回りが3.25％を超えて急上昇した場合、BAMLはこれが別の株式市場の売りを誘発する可能性があると考えています。 また、中国とヨーロッパの経済成長を減速させる兆候もあります。
「貿易の懸念」は世界的な成長を左右するもう1つの要因であり、ヨーロッパの経済状況は、ブレグジット、イタリアで進行中の予算危機、および「銀行の懸念」によってさらに曇っています。 また、BAMLは次のように述べています。「ワシントンのグリッドロックでは、不確実性が高まり、企業は最近の多額の支出により設備投資を遅らせる可能性がある」
Nuveen Asset Managementのシニアポートフォリオマネージャー兼チーフエクイティストラテジストであるボブドールは、長期的には強気だと考えていますが、S&P 500は年末時点で2, 800、11月15日のオープンよりも4.0％高いと考えています。 、ただし過去最高の4.8％を下回っています。 ドールは、CNBCによると、市場は「多くの横方向のボラティリティで跳ね返る」と予想しています。 彼は、3つの質問が市場を「苦しめている」と言います。収益がどれくらい長く続くか、FRBが金利を急上昇させるかどうか、そして米中貿易戦争の最終的な影響です。 ゴールドマン・サックスはドールよりも若干楽観的で、年末までにS&P 500で2, 850を予測しており、11月15日のオープンから5.8％の進歩です。
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消費者支出が米国のGDPの最大の要素であることを考えると、投資家は消費者支出データと消費者信頼感調査に細心の注意を払う必要がある、とBAMLはアドバイスしています。 これらの数値の悪化は、経済、株式、またはその両方の弱さの早期警告サインである可能性があります。 投資家は、高品質の大規模企業に今すぐ集中する必要があります。BAMLは、ヘルスケア株が現在リーダーシップを発揮していることに注目します。 一方、ゴールドマン・サックスによる最近のレポートは、別のInvestopediaの記事で説明されているように、米国の主要企業のCEOやその他のトップエグゼクティブは、2019年までの世界経済成長の見通しについて一般的に楽観的であることがわかりました。
投資口座の比較×この表に表示されるオファーは、Investopediaが報酬を受け取るパートナーシップからのものです。 プロバイダー名説明関連記事
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