上半期のS&P 500の17％の壮大な増加は、1945年以来のその期間中の最も強力なパフォーマンスの1つを示しています。 CFRAの主任投資戦略家サム・ストバールによると、G-20サミットで習近平国家主席と会談した。
「第3四半期は、最も低い平均価格収益率を達成する一方で、最も深い下落と最大のボラティリティを記録することで有名です」とStovallはメモに書きました。 1990年以降、彼は次のように述べています。四半期ごとの価格上昇。」
投資家にとっての意味
第二次世界大戦以来、第3四半期の株価は時間の59％しか上昇せず、平均で0.5％上昇しています。 CFRAによると、第3四半期も最も急激に減少し、最低ポイントで26％以上減少しています。 比較すると、在庫はその期間の第1四半期の最も急なポイントで平均で約12％減少しています。
四半期1と2は顕著な改善を示しており、平均価格はそれぞれ2.3％と1.9％上昇しています。 しかし、株価が最高のパフォーマンスを示したのは第4四半期で、時間の78％増加して平均3.8％増加しました。これは、第3四半期のトンネルの終わりに光があることを示唆しています。
Stovallは、株式は大きな逆風に直面する可能性が高いと言います。 トランプ氏とXi氏の会談から出てきた肯定的な口調にもかかわらず、米国と中国が正式な貿易協定を結ぶかどうかは不明です。 知的財産権を取り巻く問題など、最も基本的な問題のいくつかは未解決のままであり、関税はそのままです。 「貿易は依然として暗い雲だ」とストヴァルは書いた。
多くの楽観論がFRBからの利下げの期待に乗っており、それが満たされれば、FRBが利上げを断念する前に年初に利上げを放棄した1995年に起こったことを反映することができます。 その年、S&P 500は34％増加しました。 これらの利下げが行われない場合、株価は急落する可能性があります。
さらに、ウォール街のコンセンサス予測ではEPSの不況が求められており、第2四半期および第3四半期の収益は減少すると予測されています。 「第二次世界大戦が経済不況に先立って以来、EPS不況の4つのうち3つ」とストバールは書いた。
これらの力にもかかわらず、ストバールは楽観的です。 彼は、7月に史上最長となる現在の経済拡大にはまだ足があり、株を押し上げると考えています。 投資家はそこに到達するために、歴史的に不安定な第3四半期に耐えなければなりません。 S&P 500の彼の12か月の価格目標は3100であり、これは今日の水準から4％の上昇を意味します。 「この拡張とS&P 500をさらに実行する必要があると思います」と彼は書いています。 「株式が直線的にそうなるとは思わない。」
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一部の市場監視者はさらに楽観的です。 ベテラン市場ストラテジストのエドヤーデニもS&P 500の価格目標は3100ですが、それは今後12か月間ではなく、年末までに発生すると見ています。 バロン氏によると、彼の楽観主義は、トランプが来年の大統領選挙で勝つ可能性を損なうような経済に何もしないという前提に基づいている。
