世界中の他の主要市場と比較して、1990年後半のドットコムバブル時代を除き、米国の株式取引は現在、少なくとも40年間で最大の評価プレミアムで取引されており、多くの投資家の間で大きな懸念を生み出しています。 それにもかかわらず、米国の株価が高値ではなく、したがってメルトダウンの危険がないという説得力のある証拠があり、2つの主要な理由により、ウォールストリートジャーナルのコラムを主張しています。経済的にかなり強力で、最も成長の速い大企業のシェアが非常に大きくなっています。
確かに、市場で最も尊敬されている2人の指導者も、現時点では警戒の原因を認識していません。 ノーベル賞受賞者のエコノミスト、ロバート・シラーは、広く注目されているCAPE比率評価モデルによると、米国の株は高価であると指摘しているが、バブルの兆候は見られないとBarronは報告している。 オメガアドバイザーの億万長者ヘッジファンドマネージャーレオンクーパーマンも同様です。 「S&Pは十分に評価されていると思うが、非常に魅力的な価格の会社をたくさん見つけている」とクーパーマンはBusiness Insiderに語った。 「市場サイクルは公正価値で終わるのではなく、過大評価で終わる」と彼は付け加えた。
重要なポイント
- 米国の株式は、他の先進市場と比較してプレミアムで評価されており、このプレミアムはドットコムバブル時代を除いて40年ぶりの高さであり、ブルズは米国の経済成長率の上昇がプレミアムを正当化すると言っています。米国で
投資家にとっての意義
米国経済が他の先進国よりも活発に成長していることを考えると、米国に上場している企業は、ジャーナルのコラムによると、海外に拠点を置くライバルよりも有利です。 2019年の初めに、モルガン・スタンレーは、米国企業が報告する収益の69％を米国市場が提供しているのに対し、欧州および日本企業は20％未満であると推定しました。 言い換えれば、米国の企業は、主要なライバルとは異なり、世界最大かつ最も健康な経済への露出が約3.5倍多くなっています。
他の先進国市場と比較した米国株式の相対的な評価を評価するために、ジャーナルのコラムでは、財務データおよびテクノロジープロバイダーのRefinitivによる分析を引用し、P / E比率と帳簿価格（P / B）比率を調べました。 分析の他の先進市場は、ユーロ圏、英国、および日本でした。 P / Bの分析には新興市場も含まれており、現在の米国株式の評価プレミアムは、ドットコムバブル期間以外の少なくとも1980年以来最高であることがわかりました。
また、フォワードP / E比率の分析は、米国を除くMSCI All Country World Indexとの比較を導き出しました。10の産業セクターのうち6つで、米国の株式が最も高価でした。金融、消費者裁量、通信サービス、エネルギー、ユーティリティ、および材料 他の3つの情報技術、消費者向けステープル、および産業では、米国の株式は最も高価なものに非常に近かった。 ヘルスケアのみで、米国の株式は評価の底に近づきました。 評価は間違いなく国を越えて比較するのが難しいため、不動産は除外されました。
コラムノートである情報技術および通信サービスは、急成長している米国のメガキャップ企業、特にFANG株としてグループ化されることが多い企業に支配されています。 これらは、Facebook Inc.（FB）、Amazon.com Inc.（AMZN）、Netflix Inc.（NFLX）、およびGoogle親Alphabet Inc.（GOOGL）です。 先進国の残りの地域には、同様の規模と成長の可能性を持つ企業はほとんどありません、とコラムは述べています。
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バークシャー・ハサウェイの億万長者投資の第一人者ウォーレン・バフェットはまた、過去の報告書によれば、S&P 500指数と米国のGDPの比率は「おそらく、評価の最高の単一指標」であると述べています。 今年の初め、バフェットは、高い評価にもかかわらず、米国株を保有することにまだ満足していることを示しました。
