FASITとは
金融資産証券化投資信託（FASIT）の使用は、満期が短い非抵当債務の証券化に使用されました。 これらの短期満期債務の例には、クレジットカード債権、自動車ローンまたは個人ローンが含まれます。
1996年の中小企業雇用保護法の一環として作成された不動産抵当投資コンジット（REMIC）と同様に、FASITは短期債務の証券化に高度な柔軟性を提供したため、魅力的な投資機会となりました。
ただし、そのような信託を作成して運用する能力は、8年後に、これらの種類の特別目的事業体を有効にする1996年の法律の規定が2004年に廃止されたときに終了しました。
ファジングの分解
金融資産のセキュリティ投資信託は、金融機関が1986年の税制改革法の一環として導入された不動産抵当投資導管の証券化のメリットを模倣する方法として導入されました。
この形式の証券化により、金融機関は住宅ローンのプールのための特別な目的の手段を作成することができました。 プーリング後、これらのローンで担保されたモーゲージ担保証券（MBS）の発行は売却されます。 担保付住宅ローン債務（CMO）と同様に、REMICは債券または流通市場で取引できる他の証券を発行するリスクに基づいて、さまざまな住宅ローンをプールにまとめました。
しかし、REMICは住宅ローン担保証券の証券化のみを許可しています。 クレジットカードの債務や自動車ローンなど、担保のない非抵当資産は対象外です。 しかし、FASITは、こうした負債のプールを許可しているため、金融会社は資産担保証券を発行でき、これも流通市場で取引できます。
エンロンスキャンダルがFASITに終止符を打つ
2001年のエンロンの崩壊、2007年のサブプライム金融危機までのアメリカ史上最大の破産は、会計および監査の重大な失敗としても広く知られていました。 エンロンの失敗は、報告と規制順守を改善するために2002年サーベンスオクスリー法が可決された理由の1つです。
その破産の原因として特定された1つの主要な要因は、エンロンがFASITなどの特別な目的のエンティティを使用したことです。 エンロンの金融資産証券化投資信託（FASIT）の使用。従来の会計規則を回避する方法で。 この回避策により、企業は負債を過小評価する一方で、収益と資産を過大評価することができました。
たとえば、エンロンは、特別目的事業体を使用した非流動投資の下落リスクをヘッジしたことを株主に開示しました。 ただし、それらの企業がエンロン自身の株式を含んでいることは明らかにしなかったため、ダウンサイドリスクから会社を保護することはできませんでした。
税務に関する米国議会合同委員会は、2003年にスキャンダルを調査しました。委員会のレポートは、FASITの規則は「1996年に最初に制定され、議会によって想定された方法で広く使用されておらず、意図した目的を進めることができなかった」と述べています。 「FASITビークルに内在する悪用の可能性は、FASITルールが役立つ有益な目的をはるかに上回るため、これらのルールを廃止することをお勧めします。」
これらの廃止は、ジョージ・W・ブッシュ大統領が2004年の米国雇用創出法に署名したときに制定されました。
