目次
- オプション取引の課題
- トレーリングストップ
- ターゲットでの部分利益予約
- バイヤーのための部分利益予約
- 売り手の利益予約のタイミング
- 基礎の利益予約
- 平均化
- ボトムライン
過小評価されたオプションを購入する（または適切な価格で購入する）ことは、オプション取引から利益を得るための重要な要件です。 同様に重要な、またはさらに重要なのは、いつ、どのように利益を予約するかを知ることです。 オプション価格で観察される非常に高いボラティリティは、大きな利益の機会を可能にしますが、収益性の高いオプションのポジションを二乗する適切な機会を逃すと、高い未実現利益の可能性から高い損失につながります。 多くのオプショントレーダーは、エントリーが間違っているからではなく、適切なタイミングで終了できないか、適切な終了戦略に従っていないため、負け側になります。
オプション取引の課題
次の4つの制約により、適切な利益獲得戦略に精通し、それに従うことが重要になります。
- 無期限に保有できる株とは異なり、オプションには有効期限があります。 取引期間は限られており、一度見逃された場合、オプションの短い寿命の間に機会が再び戻ってこない可能性があります。マージン要件は、取引資本要件に重大な影響を与える可能性があります。オプション価格決定のための複数の要因により、有利な価格の動きで銀行取引が困難になります。 例えば、原資産はオプションポジションで高い利益を得るために有利に動きますが、ボラティリティ、タイムディケイ、配当支払いなどの他の要因が短期的にこれらの利益を損なう可能性があります。
この記事では、オプション取引で利益を計上する方法と時期について、いくつかの重要な方法論について説明します。
トレーリングストップ
オプション取引にも同様に適用される非常に人気のある利益取得戦略は、特定のターゲットに対して事前に決定されたパーセンテージレベル（5％など）が設定されるトレーリングストップ戦略です。 たとえば、利益目標として100ドル、ストップロスとして70ドルで、80ドル（合計800ドル）で10のオプション契約を購入するとします。 100ドルの目標に達した場合、後続の目標は95ドル（5％低く）になります。 上昇トレンドが継続し、価格が120ドルに移動すると、新しいトレーリングストップは114ドルになります。 150ドルまでさらに上昇すると、トレーリングストップは142.5ドルに変わります。 今、価格が好転し、150ドルから下がり始めた場合、オプションは142.5ドルで売却できます。
トレーリングストップロスにより、利益の増加に対する継続的な保護の恩恵を受け、方向が変わったら取引を終了できます。
トレーダーは、戦略と装備に応じて、複数のバリエーションでそれを使用します。
- 価格が高くなると、パーセンテージレベルを変えることができます（トレーダーの戦略により、100ドルの目標で最初の5％を120ドルで4％または6％に変更できます）。最初のストップロスレベルは同じ5％レベルに設定できます（個別に設定された70ドルの代わりに）。オプション価格の代わりに、基礎となる価格変動に基づくこともできます。
重要な点は、ストップロスレベルを小さすぎない（頻繁なトリガーを回避するため）または大きすぎない（それを達成できないようにする）ことです。
ターゲットでの部分利益予約
経験豊富なトレーダーは、設定された目標に達したら、部分的な利益を予約する慣行に従っていることがよくあります。 オプション取引には2つの利点があります：
- 部分利益の予約は、取引資本を十分に保護し、オプション取引で頻繁に見られる突然の価格反転の場合の資本損失を防ぎます。 上記の例では、トレーダーは、設定された目標100ドルに達したときに5つの契約（50％）を販売できます。 これにより、500ドルの資本を保持することができます（80ドルで10の契約を購入するための初期資本800ドルのうち） 。 残りのオープンポジションにより、トレーダーは将来の利益の可能性を享受できます。 120ドルの目標ヒットは、600ドル（120ドル* 5契約）のレシートを提供し、合計1, 100ドルをもたらします。 別のバリエーションは、残りの50％または60％を販売し、次のレベルでさらに利益を上げる余地を与えることです。 3つの契約が120ドル（領収書360ドル）で閉じられ、残りの2つの契約が150ドル（領収書300ドル）で閉じられた場合、合計販売価格は1, 160ドル（500ドル+ 360ドル+ 300ドル）になります。
バイヤーのための部分利益予約
上記のシナリオと同様に、ポジションが利益にある場合、満期までの残り時間に基づいて、定期的な時間間隔でトレーダーによって部分利益が予約されます。 オプションは減衰アセットです。 オプションプレミアムの大部分は、時間減衰値で構成されます（残りは本質的な値で構成されます）。 経験豊富なオプション購入者のほとんどは、オプションが満期に近づくにつれて、時間の減衰値に注目し、ポジションが利益を上げている間に時間減衰値がさらに失われないように、ポジションを定期的に二乗します。
オプションのポジションの購入者は、タイムディケイ効果に注意し、評価の大きな変化を明確にせずに満了の最後の月に入る場合、ストップロスの手段としてポジションをクローズする必要があります。 基礎となる価格が大幅に変動したとしても、時間の減衰は多くのお金を侵食する可能性があります。
売り手の利益予約のタイミング
オプションの時間の減衰は、時間の経過とともに評価を自然に侵食します。先月の満期までに、侵食の最速レートが確認されます。
オプション売り手は、時間減衰値が高いため、開始時により高いプレミアムを取得できるというメリットがあります。 しかし、開始時にその高いプレミアムを支払うオプション購入者のコストがかかり、ポジションを保持している間、彼らはそれを失い続けます。 ショートコールまたはショートプットの売り手にとって、利益の可能性は限られています（受け取ったプレミアムに制限されます）。 利益を得るには、オプションの売り手にとってマージンマネーがかかっているため、事前に決められた利益レベル（30％/ 50％/ 70％のようなトレーダーのセットレベル）を持つことが重要です。 反転の場合、制限された利益の可能性は、追加の証拠金の要件の増加に伴い、無制限の損失にすぐに変わる可能性があります。
基礎の利益予約
オプション取引は、テクニカル指標だけでなく行われます。 また、多くのトレーダーは、低い取引資本要件から利益を得るために、ファンダメンタルズ分析に基づいて長期的なポジションを取ります。
たとえば、2年の満期までのロングプットポジションにつながる株式について否定的な見通しがあり、9か月で目標が達成されたとします。 オプションのトレーダーは、ファンダメンタルズをもう一度評価できます。既存のポジションに有利なままであれば、トレードを保留することができます（ロングポジションの時間減衰効果を割引いた後）。 不利な要因（時間の減衰やボラティリティなど）が悪影響を示している場合、利益を計上する（または損失を削減する）必要があります。
平均化
平均化は、オプション取引で損失が発生した場合に従うべき最悪の戦略の1つです。 それは非常に魅力的かもしれませんが、避けるべきです。 代わりに、損失で現在のオプションのポジションをクローズし、有効期限が長い新しいポジションで新たに開始する方が良いです。 オプションには有効期限があります。 その日以降、彼らは価値がありません。 平均化は、オプションではなく、永久に保有できる株式に適している場合があります。 代わりに、平均化することは、満期までの十分な時間があり、ポジションに対する好ましい見通しが続く限り、利益を上げるために探索するための良い戦略かもしれません。
たとえば、100ドルの目標が達成された場合、以前に80ドルで購入した10の契約に加えて、さらに5つの契約を購入します。 現在の平均価格は（（10 * 80 + 5 * 100）/ 15 = $ 86.67）です。 次の目標である120ドルに達した場合、さらに3つの契約を購入し、平均価格を合計18契約で92.22ドルにします。 次の目標である150ドルに達した場合、18個すべてを（150-92.22）* 18 = 1040ドルの利益で販売します。 他のバリエーションには、追加購入（さらに3つを150ドルと言います）とトレーリングロスの維持（5％または142.5ドル）があります。
ボトムライン
オプション取引は非常に不安定なゲームです。 中国のような国が時間をかけてオプション市場を開拓しているのも不思議ではありません。 非常に不安定なオプション市場は利益を得る大きな機会を提供しますが、十分な知識、明確に決定された利益目標、ストップロス方法論なしでそうしようとすると、失敗と損失につながります。 トレーダーは、履歴データで戦略を徹底的にテストし、ストップロスと利益テイクに関する事前に決められた方法で、リアルマネーでオプション取引の世界に入ります。
