株式を公開することは、多くの場合、資本を調達するための効果的な方法ですが、企業が公開市場で流通している株式数を支配したい場合があります。 すべての会社には、合法的に発行できる承認された量の株式があります。
この金額のうち、会社の役員やインサイダー（制限付き株式の所有者）を含む投資家が所有する株式の総数は、発行済み株式として知られています。 一般にのみ売買できる番号は、フロートと呼ばれます。
自己株式（自己株式とも呼ばれます）は、会社が自社の自己株式を保有している株式の一部です。 それらは、会社によって買い戻される前に、フロートと発行済み株式の一部から来たかもしれないし、まったく公開されていないかもしれない。
自己株式はどうなりますか？
企業が自己の株式を買い戻すと、これらの株式は「自己株式」となり、廃止されます。 それ自体、自己株式はあまり価値がありません。 これらの株式には議決権がなく、分配金も支払われません。 ただし、特定の状況では、組織は外部の所有権を制限することで恩恵を受ける場合があります。 株式の再取得は、株価の上昇にも役立ち、投資家に即時の報酬を提供します。
企業は、自己株式を無期限に保持し、一般に再発行するか、キャンセルすることもできます。
承認済み、発行済み、および発行済み株式
自己株式をよりよく理解するには、いくつかの関連用語を知っておくことが重要です。 事業が最初に設立されたとき、その憲章は特定の数の承認された株式を引用します。 これは、会社が合法的に投資家に販売できる株式の量です。
組織が公募を行う場合、多くの場合、完全に承認された数より少ない株式がオークションブロックに配置されます。 これは、会社が将来的に追加の資本を調達できるように、予備の株式を持ちたい場合があるためです。 実際に販売する株式は、発行済み株式と呼ばれます。
会社の財務諸表では、さらに別の用語である発行済み株式が参照される場合があります。 これは、現在すべての投資家が保有している株式の一部です。 発行済み株式数は、1株当たり利益などの主要な指標の計算に使用されます。
発行済み株式と発行済み株式の数は、多くの場合同じです。 しかし、会社が買い戻しを行うと、自己株式として指定された株式は発行されますが、発行済みではなくなります。 さらに、経営陣が最終的に自己株式を消却することを決定した場合、その金額も発行済みとはみなされません。
株式を買い戻す理由
企業が現在の株主への公開買付け（提示された価格を受け入れるか拒否するか）または公開市場で断片的に株式を購入することによって、企業が在庫の未払い供給を削減しようとする理由はいくつかあります。 企業が通常提供する説明は、流通する株式の量を減らすことは株主価値を高めるというものです。 意味あり。 共有の数が減ると、各共有の価値が高まります。
例として、一株あたり30ドルで市場で取引されているUpbeat Musical Instruments Co.を取り上げます。 同社は現在、1, 000万株を発行していますが、400万株を買い戻すことを決定し、これが自己株式になります。 同社の年間収益1500万ドルは、この取引の影響を受けません。 したがって、Upbeatの1株当たり利益は1.50ドルから2.50ドルに跳ね上がります。 当然、残りの株式は、現在の市場価格よりも比例して高い価格を要求します。
買い戻しにより株価が上昇するため、投資家に現金配当を支払う代わりになります。 以前は、米国では配当がより高い「経常利益」レベルで課税されるため、買い戻しは明確な税制上の優遇措置を提供していましたが、近年、配当とキャピタルゲインは同じ税率で課税されていますが、この利点はほとんどありません。
投資家を幸せにするだけでなく、企業は所有権を統合する他の動機を持っているかもしれません。 たとえば、需要の高い熟練した幹部がいる場合、会社は報酬パッケージを甘くする方法としてストックオプションを提供できます。 自己株式を蓄積することにより、彼らはこれらの契約を順調に進める手段を持っています。
買い戻しは、敵対的買収の対象となる企業、つまり管理チームが回避しようとしている企業にとっての防御戦略でもあります。 株主数が少ないと、買い手が過半数の所有権を保持するために必要な量の株式を取得することが難しくなります。
これが経営陣の目標である場合は、自己株式を帳簿に残すか（おそらく後でより高い価格で売却することを望んでいるか）、または単に廃棄するかを選択できます。
自己株式の会計処理
投資家は株価の上昇から利益を得るかもしれませんが、自己株式の追加は、少なくとも短期的には、実際に会社のバランスシートを弱体化させます。
これがなぜそうなのかを理解するために、基本的な会計方程式を検討してください。
。。。 資産−負債=株主資本
組織は、資産（現金）を使用して自社の株式の代金を支払わなければならないため、その分だけ資本が減少します。
普通株式の発行
Upbeat Musical Instrumentsをもう一度見てみましょう。 会社が元々それぞれ35ドルで1, 000万株を売却した場合、取引は次のようになります。 受け取る金額は、「現金」の借方と「普通株式」の貸方です。
自己株式の取得
上記の例に従って、会社が現在の市場価格である1株あたり30ドルでこれらの400万株を買い戻すことにしたとしましょう。 この取引には120百万ドルのアップコストがかかり、「現金」に振り込まれます。「自己資本」セクション（「株主資本」セクションに控除として表示されます）から同じ金額が引き落とされます。
利益での自己株式の再発行
多くの場合、企業はこの自己株式を戦略的な目的で保持するか、または廃止することを決定します。 しかし、Upbeatの株価が1株あたり最大42ドルに跳ね上がり、会社がそれを利益で販売したいと考えていることを想像してください。
取引の収益は、168百万ドルの現金への借方になります（買い戻された400万株x 1株あたり42ドル）。 すべての自己株式が清算されるため、120百万ドルの残高全体が貸し戻されます。 残りの4, 800万ドルは、買収価格に対する利益を表しています。 この金額は、「資本の支払い-自己株式」と呼ばれる口座に対する4, 800万ドルのクレジットです。
自己株式の損失再発行
これは、組織にとって非常にバラ色のシナリオです。 しかし、会社が取得コストを 下回る 25ドルで同じ400万株を売らなければならないとしたらどうなるでしょうか？
アカウントが使い果たされているので、「自己株式」はまだ120百万ドルのクレジットを取得します。 しかし、株価が低いため、現金への引き落としはわずか1億ドルです。 「留保利益」には、株主資本の損失を反映して、残りの20百万ドルが引き落とされます。
ボトムライン
発行済み株式数の削減は、望ましくない企業買収の防止から従業員報酬の代替形態の提供まで、さまざまな重要な目標に貢献できます。 アクティブな投資家にとって、自己株式の取得が主要な財務数値と貸借対照表上のさまざまな明細にどのように影響するかを理解することが重要です。
