不況証明とは何ですか？
不況証明は、不況の影響に対して経済的に耐性があると考えられている資産、企業、業界、またはその他の事業体を表すために使用される用語です。 景気後退の始まりであるかもしれない経済の衰退の時からそれらを保護するために、景気後退に強い株が投資ポートフォリオに加えられます。 景気後退の証拠と考えられる証券は、負のベータ値（金など）を持っていることが多く、これは大市場との逆の関係を示します。
不況証明について
多くの項目が不況証明としてラベル付けされていますが、そうなることはほとんどありません。 非常に多くの場合、不況期の長期にわたる影響は、最も不況に耐える企業や資産でさえ耐えきれないほどです。 景気後退期にはおそらく最もデリケートな資産である株式でさえ、常に予測可能ではありません。 いくつかの不況（1945、1949、1953、1980など）でS&P 500の価格が上昇しました。
重要なポイント
- 不況に耐える資産とは、不況時に価値が低下しない資産、企業、産業、またはその他の事業体を指します。 。 長期不況は、最も不況に耐える資産または企業であっても、リターンの低下を引き起こす可能性があるため、この用語は相対的なものです。
負のベータ
景気後退の証拠と考えられている証券は、多くの場合、負のベータ値を持ち、これは大市場との逆の関係を示しています。 たとえば、金と金の株は、金の負のベータ値のために景気後退の証拠であると信じられていました。 物理的な金は、いくつかの景気低迷で好調に推移しましたが、通常、予想される高インフレを含む特定の状況下で行われました。 証券化された金（金の株式と取引所の資金）は、プラスのベータを持つ傾向があります。 また、非景気後退期にマイナスのベータを持つ資産を保有すると、ポートフォリオの期待収益率が低下します。
負のベータ値を持つ資産は、通常時のリスクフリー率を下回る期待収益を持っています。 景気後退に強い投資は、通常の期間だけでなく、景気後退後の回復期間にもしばしばパフォーマンスが低下します。
防衛産業
ヘルスケアや公益事業などの防衛的株は、不況に強い投資としてよく引用されます。 理由は、経済状況に関係なく、消費者は依然として医療と電気を購入する必要があるということです。 多くの防衛産業は消費者支出のわずかな割合を占めていますが、不況対策の価値を制限しています。
アルコール産業は、しばしば不況に強い産業として引用されています。 一般的なヒントは、経済の良い時期には祝うために飲む人が多く、経済の悪い時期にはストレスに対処するために飲む人が多いということです。 しかし、MITによる大不況期のアルコール消費量に関する2015年の調査では、米国の1人あたりのアルコール消費量が6.5％減少しました。
ポートフォリオ全体の不況証明
資産の多様化、リバランス、長い投資スケジュールなど、いくつかの要因を使用して、不況からポートフォリオ全体を保護できます。 ポートフォリオの現金保有量を増やすことも、不況からそれを守る良い方法です。 これにより、投資家は株式市場の下落を利用するために、迅速に流動性にアクセスできます。 （ただし、現金は不況環境でデフレの影響を受けやすい。）米国財務省債は、世界最大の経済の政府によって支援されているため、不況の証拠と見なされます。
不況資産の例
株式市場では、いくつかの企業やセクターは、他のセクターや指数と比較して市場の下落傾向に逆らうか、低下率が比較的低いため、景気後退の証拠と見なされます。
前者の例は、巨大なウォルマートの小売です。 アーカンソー州を本拠地とするこの巨人は、大不況に続く3年間で利益と収益の成長を報告しました。 消費者は支出を減らし、ディスカウント小売店で買い物をしました。小売業者は規模の経済を利用して製品の価格を引き下げることでゲームを向上させました。
ユーティリティ株は後者の例です。 不況時に公益事業を安全な賭けとみなす理由は、不況時に人々が水と電気料金を支払う必要があるということです。 通常、投資家やトレーダーは、他の市場に比べて変動が少なく、短時間でお金を稼ぐ機会が少ないため、ユーティリティ株に興味がありません。
しかし、彼らは不況時に安全にお金を貯めるためのいくつかのセクターの一つです。 たとえば、2011年および2014年の市場修正時、公共事業は最高のセクターパフォーマンスを達成しました。
