マネーマーケットファンドは、ほとんどすべての投資ポートフォリオで果たす役割を持つ有用な手段です。 ただし、これらのファンドの性質を理解して、投資目標に適合するかどうか、またどのように適合するかを決定する必要があります。
マネーマーケットファンドとは何ですか？
マネーマーケットファンドは、マネーマーケット商品とも呼ばれる現金および現金同等物にのみ投資する投資信託です。 これらのビークルは、信用の質の高い非常に流動的な短期投資です。
マネーマーケットファンドは通常、次のような商品に投資します。
証券取引委員会（SEC）の規則では、ファンドのポートフォリオは60日以下の加重平均満期（WAM）を維持する必要があります。
他のミューチュアルファンドと同様に、マネーマーケットファンドは投資家に償還可能単位（株式）を発行し、SECが設定したガイドラインに従う必要があります。 ミューチュアルファンドのすべての属性は、マネーマーケットミューチュアルファンドに適用されますが、純資産価値（NAV）に関連する1つの例外があります。 この例外については、後で詳しく見ていきます。
マネーマーケットファンドとマネーマーケットアカウント
よく似ているように聞こえますが、マネーマーケットファンドはマネーマーケットアカウント（MMA）とは異なります。 主な違い：前者はファンド会社が後援し、元本の保証はありませんが、後者は金融機関が提供する利子付きの普通預金口座であり、限られた取引特権を持ち、連邦預金保険公社（FDIC）によって保険されています。 マネーマーケットアカウントは通常、銀行の普通預金口座よりも高い金利を支払いますが、CDまたはマネーマーケットファンドのトータルリターンよりもわずかに低い金利を支払います。
さらに、マネーマーケットアカウントは、小切手による口座残高へのアクセスを制限しますが、マネーマーケットファンドの引き出しは一般的にオンデマンドで利用できます。 銀行によっては、MMAのステートメントサイクルごとに最大6つの引き出しを許可する場合がありますが、他の銀行は小切手書き込みオプションをまったく提供しません。 多くのマネーマーケットファンドは、無制限の小切手を書くことができますが、最低金額で小切手を書く必要があります。
マネーマーケットファンドのユニークな品質
マネーマーケットファンドは、次の3つの理由で特別です。
1.安全性
これらのファンドが投資する証券は安定しており、一般的に安全な投資です。 短期金融証券は、満期が短い固定収益を提供します。 銀行、大企業、および政府が発行した債券を購入することにより、マネーマーケットファンドはデフォルトリスクを低く抑えながら、妥当なリターンを提供します。
2.初期投資が少ない
金融市場の有価証券には一般に、最小の購入要件が大きく、個人投資家の大多数が購入するのを難しくしています。 対照的に、マネーマーケットファンドの要件はかなり低く、平均的なミューチュアルファンドの最小要件よりもさらに低くなっています。 その結果、マネーマーケットファンドにより、投資家はより低いしきい値でマネーマーケットへの投資に関連する安全性を活用することができます。
3.アクセシビリティ
マネーマーケットファンドの株式はいつでも売買でき、市場のタイミングの制限を受けません。 これらの資金のほとんどは、小切手で書く特権を提供し、投資家に即日決済を提供します。これは、マネーマーケット証券の取引に似ています。
課税対象と非課税のマネーマーケットファンド
マネーマーケットの資金は、課税対象と非課税の2つのカテゴリに分類されます。 課税基金を購入する場合、基金からの収益は通常、通常の州税および連邦税の対象となります。
課税基金は、主に米国財務省証券、政府機関証券、買戻契約、CD、コマーシャルペーパー、銀行家の承認に投資します。 他の多くのタイプの投資は、課税対象のマネーマーケットファンドの対象となります。 たとえば、住宅部門が好きなら、ファニーメイズにのみ投資するマネーマーケットファンドを購入できます。
免税基金は多くの選択肢を提供していません。 これらのファンドは、連邦税免除事業体（公債）が発行する短期債務に投資しており、利回りは低くなっています。 場合によっては、州税と地方税の両方が免除される免税資金を購入できます。 ただし、これらの種類の免除は、標準ではなく例外です。
免税マネーマーケットファンドの利回りの計算
2つのファンドの利回りだけを比較することはできません。 代わりに、非課税利回りを同等の課税利回りに変換する必要があります。 これは、次の式で実現できます。
。。。 課税相当利回り=（1−限界税率）免税利回り
たとえば、24％の税率の範囲内にあり、利回りが1.5％の課税対象のマネーマーケットファンドと利回りが1.3％の非課税ファンドのどちらかを選択する必要があるとします。 非課税の利回りを課税上の同等の利回りに変換することにより（上記の式を使用）、1.71％が得られます。
。。。 0.013÷（1−0.24）= 0.0171
そのため、選択肢は明白です。非課税のマネーマーケットは、税の節約がより良い利回りを提供するための道です。 税率が高いほど、課税相当利回りは向上します。
マネーマーケットファンドのリスク
警告なしに資産が来ることはありません。 マネーマーケットファンドに投資する前に、次の3つの懸念事項に注意してください。
経費率
通常のミューチュアルファンドと同様に、マネーマーケットファンドには費用がかかります。 平均よりも高い経費率のファンドは、比較的低いリターンに食い込んでしまいます。
投資目的
危険因子
比較的低リスクですが、マネーマーケットファンドは完全にリスクフリーではありません。 1994年、デンバーのコミュニティバンカーズ米国政府マネーマーケットファンドは、ポートフォリオを支配していたデリバティブの価格が大幅に下落したため、トラブルに見舞われました。 証券取引委員会は基金を清算し、投資家（すべての機関）はドルでわずか0.94ドルを受け取りました。
より最近のケースでは、2008年9月にリザーブプライマリーファンドが破綻しました。この有名なファンドはリーマンブラザーズへの数億ドルの短期融資を保有し、その投資会社が倒産したとき、リザーブ自身の投資家の間でパニック売りの波が起こりました。 ファンドの株価は0.97ドルまで下落しました。 償還を満たすことができなかったため、リザーブは最終的にフォールドを余儀なくされました。 業界のメルトダウンを回避するために、米国財務省は他のマネーマーケットファンドに介入し、保証する必要がありました。
このいわゆる「突破」は、マネーマーケットファンドの純資産価値（NAV）が維持するはずの従来の1ドルレベルを下回り、ファンドの清算につながる場合、ほとんど認められません。 （コミュニティバンカーと準備プライマリーは、1983年に遡るマネーマーケットファンドの歴史で2つだけ記録された失敗です。）しかし、すべての投資は保守的な投資であってもリスクを伴うことを思い出させてください。
ボトムライン
マネーマーケットファンドを投資手段として使用するか、適切なセキュリティの購入を待つ間一時的にお金を保管する場所として使用するかを決定する場合、特定のファンド、その特性、投資戦略、およびその費用が同等の車両と比較してどうですか。 マネーマーケットの資金は、しばしば現金と同じように宣伝されています。 そうではありません。 投資はありません。また、投資も望んでいません。 （関連資料については、「CPFXX、SPAXX、VMFXX：政府のマネーマーケットファンドのトップ」を参照してください）
