過去の市場リスクプレミアムは、投資家が株式ポートフォリオのリターンとして期待するものとリスクフリーのリターン率の差です。 前世紀にわたって、歴史的な市場リスクプレミアムは平均3.5％から5.5％でした。
重要なポイント
- 過去の市場リスクプレミアムは、投資家が株式ポートフォリオで期待する収益率とリスクフリー収益率の差を指します。リスクフリー収益率は、投資家の投資収益率リスクなしすべての投資にはある程度のリスクが伴うため、リスクフリーの収益率は理論的なものに過ぎません。
リスクフリーの収益率
リスクのない収益率は、リスクのない投資の理論的な収益率です。 リスクフリー率は、投資家が特定の期間にわたってリスクフリー投資から予想する利子です。 すべての投資にはリスクが伴うため、これは理論的な数値です。
3か月の米国財務省法案は、政府が債務不履行のリスクがないという認識があるため、リスクのない収益率の代理としてしばしば使用されます。
リスクフリーレートは、投資家の提案された投資期間と一致する財務省債券の利回りから現在のインフレ率を引くことで決定できます。
理論的には、リスクフリーの収益率は、潜在的な収益がリスクフリーの比率を超えない限り、リスクを負わないため、投資家が期待する最小収益です。 すべての投資には何らかのリスクがあるため、実際には、リスクフリー率は理論的です。
市場リスクプレミアムについて
市場リスクプレミアムは3つの部分で構成されます。
- 必要なリスクプレミアムは、基本的に、投資家が株式投資の不確実性を正当化するために実現しなければならないリスクフリーレートに対するリターンです。米国財務省債などの投資収益率。予想される市場リスクプレミアム。これは、投資家が市場への投資を通じて期待する見返りの差を示しています。
ヒストリカルリスクプレミアムが異なる理由
予想されるプレミアムと必要なプレミアムは、投資スタイルとリスク許容度が異なるため、投資家によって異なります。
アナリストが投資収益率の平均差を算術的または幾何学的に計算することを選択したかどうかによって、過去のリスクプレミアムは2％も異なります。 算術平均は、幾何平均と同等またはそれ以上です。 平均値の差が大きい場合、2つの計算の差は大きくなります。 算術平均は、平均が計算される期間が短くなると増加する傾向があります。
また、短期のリスクフリーレートと長期のリスクフリーレートに関連して、過去の市場リスクプレミアムにも顕著な違いがあります。 通常、短期のリスクフリーレートと比較して約1％高い市場リスクプレミアムがあります。
