運用資金（FFO）は、純利益の代替指標です。 両方とも、損益計算書の項目に基づいて、事業運営によって生み出される収益を測定するために使用されます。 純利益は会計上の利益を測定しますが、FFOはキャッシュフローの測定値です。 FFOは、減価償却や償却などの非現金費用を純利益に加算して計算されます。 利息、財産売却益、少数株主持分などの営業外収益および費用も、純利益からFFOを取得するためにしばしば消去されます。
FFOは、純利益が通常の期間における会社の運営を正確に表していない可能性があるビジネスの評価に使用されます。 不動産投資信託（REIT）は、1株当たり利益（EPS）ではなくFFOを使用して頻繁に評価されます。これは、不動産投資に関連する減価償却費は通常、そのような事業の運営コストとは見なされないためです REITのアナリストとマネージャーは通常、調整されたFFOを採用しています。 調整後のバージョンでは、通常、投資不動産ではなくREIT運用の要素と見なされる資本化資産のクラスに関連する減価償却が差し引かれます。 家具やカーペットは、調整されたFFOの使用を動機付ける特性の例です。
サイモンプロパティグループの2015年第1四半期の収益リリースを検討してください。 同社の四半期純利益は3億6, 200万ドル、EPSは1.16ドルでした。 同期間の1株当たりFFOは2.28ドルでした。 純利益からFFOを計算するために、同社は連結事業体から2億8, 400万ドルの減価償却費、非連結事業体から1億2, 400万ドルの減価償却費をそれぞれ追加しました。
