バリューアットリスクは、投資ポートフォリオに関連するリスクレベルを監視および定量化する統計的リスク管理手法です。 バリューアットリスクは、特定の信頼水準で、指定された期間における損失の最大額を測定します。 バックテストは、バリューアットリスク計算の精度を測定します。 バリュー・アット・リスクによって計算された損失予測は、指定された期間の終わりに実際の損失と比較されます。
バックテストは、過去のデータのモデルまたは戦略をシミュレートして、その精度と有効性を評価する手法です。 バリューアットリスクのバックテストは、計算されたバリューアットリスクから予測される損失を、指定された期間の終わりに実現した実際の損失と比較するために使用されます。 この比較により、バリュー・アット・リスクが過小評価されている期間、またはポートフォリオの損失が元の期待バリュー・アット・リスクよりも大きい期間が特定されます。 バックテストの値が正確でない場合、バリューアットリスクの予測を再計算できるため、予期しない損失のリスクが軽減されます。
潜在的な最大損失
バリュー・アット・リスクは、特定の期間における潜在的な最大損失を一定の信頼度で計算します。 たとえば、投資ポートフォリオの1年間のバリューアットリスクは、95％の信頼水準で1, 000万ドルです。 バリューアットリスクは、年末に1, 000万ドルを超える損失が発生する可能性が5％あることを示しています。 95％の信頼度で、1年間の最悪のポートフォリオ損失は1, 000万ドルを超えません。
過去1年間のデータでバリューアットリスクをシミュレートし、実際のポートフォリオ損失がリスク損失の期待値を超えていない場合、計算されたバリューアットリスクは適切な指標です。 一方、実際のポートフォリオ損失がリスク損失の計算値を超える場合、リスク計算の期待値は正確ではない可能性があります。
実際のポートフォリオ損失が計算されたバリューアットリスクの推定損失よりも大きい場合、バリューアットリスクの違反として知られています。 ただし、実際のポートフォリオ損失が推定値のリスクを数回上回っている場合、推定値のリスクが失敗したことを意味するものではありません。 違反の頻度を判断する必要があります。
たとえば、投資ポートフォリオの1日のバリューアットリスクは500, 000ドルで、250日間の95％の信頼レベルです。 95％の信頼水準では、実際の損失は250日間のうち約13日間で500, 000ドルに達すると予想されます。 250日のうち13日を超えて侵害が発生した場合、バリューアットリスク推定値に問題があります。 これは、バリューアットリスクの推定値が不正確であり、再評価する必要があることを示しています。
