オプションは、従来の証券で複製できないお金を稼ぐための多くの戦略を提供し、すべてのタイプのオプション取引がハイリスクのベンチャーではありません。 たとえば、鉄のバタフライ戦略は、利益または損失にドルの制限を設定しながら、安定した収入を生み出すことができます。
アイアンバタフライとは？
アイアンバタフライ戦略は、「ウィングスプレッド」として知られる特定のオプション戦略グループのメンバーです。これは、各戦略が蝶やコンドルのような空飛ぶ生き物にちなんで命名されているためです。 この戦略は、ベアコールスプレッドと、満期日が同じで、ミドルストライク価格で収束するブルプットスプレッドを組み合わせて作成されます。 ショートコールとプットはどちらもミドルストライク価格で販売され、蝶の「胴体」を形成し、コールとプットはそれぞれミドルストライク価格の上下で購入されて「翼」を形成します。
この戦略は、2つの点で基本的な蝶の広がりとは異なります。 第一に、基本的なバタフライポジションが借方スプレッドの一種であるのに対し、オープン時に投資家に正味プレミアムを支払うのはクレジットスプレッドです。 第二に、戦略には3つではなく4つの契約が必要です。
たとえば、ABC Companyは8月に50ドルに回復し、トレーダーは鉄の蝶を使用して利益を生み出したいと考えています。 彼または彼女は、9月50日のコールとプットの両方を書いて、各契約で4.00ドルのプレミアムを受け取り、9月60日のコールと9月40日のコールをそれぞれ0.75ドルで購入します。 最終的な結果は、ロングポジションに支払われた価格がショートポジションから受け取ったプレミアム（800〜150ドル）から差し引かれた後、すぐに650ドルのクレジットになります。
ショートコールとプットで受け取ったプレミアム= 4.00ドルx 2 x 100株= 800ドル
長い通話とプットに対して支払われるプレミアム= 0.75ドルx 2 x 100株= 150ドル
800ドル-150ドル= 650ドルの初回純プレミアムクレジット
アイアンバタフライの使用方法
鉄の蝶は、起こり得る利得と損失の両方を制限します。 それらは、トレーダーが最初に支払われる正味プレミアムの少なくとも一部を維持できるように設計されています。これは、原証券またはインデックスの価格がストライク価格の上限と下限の間で閉じるときに発生します。 市場プレーヤーは、基礎となる商品がオプションの有効期限まで特定の価格範囲内に留まると考える場合にこの戦略を使用します。 中間の行使価格に近いほど、満期時に原資産がクローズするほど、利益は高くなります。
トレーダーは、価格が上限コールの行使価格を上回るか、下限プットの行使価格を下回ると、損失を被ります。 損益分岐点は、ミドルストライク価格から受け取ったプレミアムを加算および減算することで決定できます。
前の例では、損益分岐点は次のように計算されます。
中間行使価格= 50ドル
オープン時に支払われる正味プレミアム= 650ドル
上損益分岐点= 50ドル+ 6.50ドル（x 100株= 650ドル）= 56.50ドル
低い損益分岐点= 50ドル-6.50ドル（x 100株= 650ドル）= 43.50ドル
価格が損益分岐点を上回ったり下回ったりした場合、トレーダーはショートコールを買い戻すため、または最初に受け取った額よりも多く支払うため、純損失になります。
11月にABC Companyが75ドルで取引を終えたとします。つまり、スプレッド内のすべてのオプションは、コールオプションを除いて無期限に期限切れになります。 したがって、トレーダーは、ポジションをクローズするために、$ 2, 500の短い$ 50コール（$ 75市場価格-$ 50ストライク価格x 100株）を買い戻す必要があり、$ 60コール（$ 75市場価格-$ 60ストライク）で対応するプレミアム$ 1, 500が支払われます価格= 15ドルx 100株）。 したがって、通話の正味損失は1, 000ドルであり、350ドルの最終正味損失については、最初の正味プレミアム650ドルから差し引かれます。
もちろん、上限および下限の行使価格が中間行使価格から等距離である必要はありません。 鉄の蝶は、ある方向または他の方向に偏って作成できます。トレーダーは、原資産の価格がわずかに上昇または下降するが、一定のレベルまでしか上昇しないと考えています。 トレーダーは、ABC Companyが満了までに60ドルまで上昇すると考えている場合、それに応じて上限コールを上げたり下げたり、プットストライク価格を下げたりできます。
鉄の蝶は、ロングポジションがミドルストライク価格で取られ、ショートポジションが翼に置かれるように反転させることもできます。 これは、基礎となる金融商品のボラティリティが高い期間に有益に行うことができます。
長所と短所
鉄蝶にはいくつかの重要な利点があります。 それらは比較的少量の資本を使用して作成でき、方向性スプレッドよりも少ないリスクで安定した収入を提供します。 価格が範囲外に移動し始めた場合、トレーダーは残りのベアコールまたはブルプットスプレッドでポジションと利益の半分をクローズすることを選択できる場合、他のスプレッドと同様にロールアップまたはダウンすることができます。 リスクと報酬のパラメーターも明確に定義されています。 支払われる正味プレミアムは、トレーダーがこの戦略から得ることができる最大の利益であり、ロングコールとショートコールまたはプット間の正味損失から最初に支払われるプレミアムを引いた差が、トレーダーが被る可能性がある最大の損失です。
4つのポジションを開閉する必要があるため、鉄蝶のコミッションコストを監視します。通常、原資産は中間行使価格と上限または下限の間に収まるため、最大の利益はほとんど得られません。 さらに、ほとんどの鉄蝶はかなり狭いスプレッドを使用して作成されるため、損失が発生する可能性は比例して高くなります。
ボトムライン
鉄の蝶は、リスクを制限しながら、トレーダーと投資家に安定した収入を提供するように設計されています。 ただし、このタイプの戦略は、潜在的なリスクと報酬を十分に理解した後にのみ適切です。 また、ほとんどの仲介プラットフォームでは、特定のスキルレベルと財務要件を満たすために、この戦略または類似の戦略を採用するクライアントが必要です。
