すぐに会話を締めくくるのに役立つトピックを探しているので、自分の投資について考えるだけでいい場合は、金利について話し始めてください。 リスナーの目は確実にかすみ、あなたはすぐに一人になります。
しかし、投資を所有している人にとって、トピックはあなたが思うほどドライではありません。 実際、それは投資家が理解しようと努力するべきものです。 金融理論によると、金利は企業の評価の基本であり、したがって、株式に価格を設定する方法において重要な役割を果たします。
ここで、金利と株価の関係を見てみましょう。
金利とリスクプレミアム
金利をお金のコストと考えてください。これは、生産、労働、その他の費用と同様に、企業の収益性の要因です。
投資家にとっての基本的なお金のコストは、米国政府の「完全な信用と信用」によって収益が保証される財務省債券レートです。 金融理論によると、株式の価値提案はそこから始まります。株式はリスクの高い資産であり、破産の場合、債券保有者は株主よりも前に資本を支払われるため、債券よりもリスクが高くなります。 したがって、投資家は、一定のリターンを支払うことが保証されている米国債の代わりに株式に投資することにより、追加のリスクを負うためにより高いリターンを必要とします。
投資家が理論的に株式から期待できる追加のリターンは、「リスクプレミアム」と呼ばれます。 従来、リスクプレミアムは約5％で実行されていました。 これは、リスクフリーレート（財務省証券レート）が4％の場合、投資家は株式から9％のリターンを要求することを意味します。 したがって、株式のトータルリターンは、リスクフリーレートとリスクプレミアムの2つの部分の合計です。
必要な収益率
必要なリターンが上昇すると、株価は下落し、逆も同様です。 これは理にかなっています。他に何も変わらない場合、投資家が必要な利益を得るためには価格を低くする必要があります。 必要なリターンと投資家が株式に割り当てる株価との間には逆の関係があります。
リスクプレミアムまたはリスクフリーレートが増加すると、必要な収益が増加する可能性があります。 たとえば、トップマネージャーの1人が辞任した場合、または会社が突然配当支払いを引き下げることに決めた場合、リスクプレミアムは会社に対して上昇する可能性があります。 そして、金利が上昇すると、リスクフリーレートが上昇します。
したがって、金利の変化は企業とその株式の理論的価値に影響を与えます。基本的に、株式の公正価値は、投資家の必要な収益率を使用して現在まで割引かれた将来の予測キャッシュフローです。 金利が低下し、他のすべてが一定に保たれている場合、株式価値は上昇するはずです。 そのため、米国連邦準備制度理事会が利下げを発表すると、市場は一般的に元気づけられます。 逆に、FRBが金利を引き上げる（他のすべてを一定に保つ）場合、シェア値は低下する可能性があります。
金利が企業に与える影響
金利も企業の経営に影響を与えます。 支払う金利が上昇すると、資本コストが上昇します。 したがって、企業は、高金利の環境でより高い収益を生み出すために、一生懸命努力する必要があります。 そうでなければ、肥大化した利息はその利益を食いつぶしてしまいます。 投資家の利益の減少、現金の流入の減少、および要求収益率の上昇はすべて、会社の株式の公正価値の低下につながります。
さらに、金利コストが負債を返済するのに問題があるレベルまで上昇した場合、その存続が脅かされる可能性があります。 その場合、投資家はさらに高いリスクプレミアムを要求します。 その結果、公正価値はさらに低下します。
最後に、高金利は通常、景気の低迷と連動しています。 人々が物を買うのを防ぎ、企業が成長の機会に投資するのを防ぎます。 その結果、売上高と利益が低下し、株価も低下します。
ボトムライン
金融理論では、評価は簡単な質問から始まります。この会社にお金を入れると、他の何かに投資するよりも良いリターンが得られる可能性はどれくらいですか？ 金利は、他の何かが何であるかを決定する際に重要な役割を果たします。 （詳細については、 金利が株式市場に与える影響を ご覧ください。）
