ファイナンスでは、バイアウトとは、買収当事者が対象企業の支配権を獲得する企業の議決権株式の購入を指します。 バイアウトは、現金または借金の組み合わせで賄うことができます。 負債で不均衡に資金を調達しているバイアウトは、一般にレバレッジドバイアウト（LBO）と呼ばれます。 合併買収（M&A）戦略の一環として、企業はしばしばバイアウトを使用して新しい市場へのアクセスを獲得したり、競合他社を買収したりします。 プライベートエクイティ企業は、LBOを使用して企業を売買し、後で利益を上げることがよくあります。 LBOの最も成功した例は、ギブソングリーティングカード、ヒルトンホテル、セーフウェイです。
ギブソングリーティングカード
1982年に、ウェスレイキャピタルはギブソングリーティングカードを買収し、購入価格は8, 000万ドルでした。 取引は100万ドルの現金で賄われ、残りはジャンク債の発行によって借りられました。 1年半後、WesrayはGibson Greeting Cardsを2億2000万ドルで売却し、投資家は初期投資の約200倍を稼ぎました。
ヒルトンホテル
2007年、Blackstone Groupは、ヒルトンホテルをLBOで260億ドルで購入し、55億ドルの現金と205億ドルの負債で資金を調達しました。 2009年の金融危機が始まると、ヒルトンはキャッシュフローと収益の減少に大きな問題を抱えていました。 しかし、それに続いて、ヒルトンは低金利で借り換えをすることができ、業務は改善し、ブラックストーンはほぼ100億ドルの利益でヒルトンを売却しました。
安全な方法
1986年、コールバーグクラビスロバーツは、総額55億ドルで、セーフウェイのフレンドリーなLBOを完成させました。 セーフウェイの取締役会は、ダート・ドラッグのハーバートとロバート・ハフトからの敵対的買収を避けるために、買収に同意しました。 取引の大部分は借金で賄われており、セーフウェイは資産の一部を売却し、不採算店舗を閉鎖しなければなりませんでした。 1990年、Safewayは収益と収益性の指標が改善されて再び公開されました。 KKRは、1億2, 900万ドルの初期投資で約72億ドルを獲得しました。 （関連資料については、「10の最も有名なレバレッジドバイアウト」を参照してください）
